高頓網(wǎng)校小編在12月18日星期四友情提醒您認(rèn)真仔細(xì)閱讀這篇財經(jīng)熱點——券商集中唱多至3500點　　多頭的天下：集中唱多至3500點
　　近日各大券商陸續(xù)出臺2015年投資策略報告，縱覽各大券商的投資策略，大致上可以概括為：股市無人看空，上看3500點。
　　中金公司在其2015年策略展望中表示，若2014年市場的核心變量是改革，2015年除了改革的繼續(xù)深化之外，實際利率的下行將是又一主導(dǎo)市場的重要變量。實際利率的下行將鼓勵風(fēng)險偏好，2015年有望實現(xiàn)“股債雙牛”，“若具體到股市上，2015年A股年度收益預(yù)測將有望達(dá)到20%左右。”
　　招商證券認(rèn)為，上證綜指2015年的合理區(qū)間為3200-3450之間，并看多低估值藍(lán)籌的估值修復(fù)，對應(yīng)地認(rèn)為以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股將跑輸主板市場。
　　平安證券考慮到資本市場制度改革的利好，預(yù)計增量資金入市行情持續(xù)，看多2015年上證指數(shù)，波動區(qū)間為2600點-3500點，重點關(guān)注國企改革。
　　東興證券判斷，2015年的A股寬幅震蕩，但震蕩向上，風(fēng)格多元，關(guān)鍵在于抓住“利益相合時”的“風(fēng)口”，并預(yù)計2015年一次降息、兩次降準(zhǔn)，A股資金面“金主+杠桿”將繼續(xù)演繹；國元證券(000728,股吧)則預(yù)計明年上證指數(shù)在2200點到3500點之間運行。
　　瑞銀證券在11月12日發(fā)布的《2015年展望：大票小牛，小票大熊》中這樣寫到，“我們預(yù)計滬深300 指數(shù)在2015 年將上升到3000 點，較目前指數(shù)高20%，市盈率從當(dāng)前8.9 倍上升達(dá)到10.3 倍，而企業(yè)盈利增速繼續(xù)放緩至7%。”截至12月17日，滬綜指收盤3061.02點，滬深300指數(shù)收盤3360.60點，這一個月指數(shù)漲幅已超過一些券商對明年指數(shù)全年漲幅的預(yù)期。
　　在如今的“死多頭”行情里已難見空頭報告，有位券商資管老總甚至直言，“空頭都死光了”。
　　國泰君安繼續(xù)高調(diào)唱多
　　今年4月，國泰君安證券以一篇“400點大反彈”的研究報告，引發(fā)了市場關(guān)于牛熊之辯的激烈論戰(zhàn)，幾乎所有研究機(jī)構(gòu)全線卷入，多空陣營分明。但隨后市場出現(xiàn)的一輪整體調(diào)整，令國泰君安被動不已。截止至12月17日，時隔8個月，上證指數(shù)成功站上3000點，一舉奠定了國泰君安在A股市場的“死多頭”之位。
　　2015年，國泰君安認(rèn)為400點只是指數(shù)起點，繼續(xù)看多A股市場，并認(rèn)為A股市場“新繁榮”啟動，A股市場可能出現(xiàn)30%（約800點）的上升空間，2015年底之前看高上證綜指至3200點。2015年起，A股及整個資本市場將迎來三到五年長周期的大發(fā)展，由資本市場發(fā)展而帶動的轉(zhuǎn)型不增長是“新繁榮”的典型特點。
　　在2015年投資策略會上，國泰君安再度放出“豪語”，甚至建議大家“賣掉房子買股票”，未來可能是2007年之后又一次牛市的回歸。
　　在12月4日的電話會議上，國泰君安首席宏觀分析師任澤平繼續(xù)看多后市。他認(rèn)為這輪牛市類似于1996年-2000年的行情，“屬于分母驅(qū)動的‘改革牛’和‘轉(zhuǎn)型牛’。可以劃分為三波，*9波是今年二季度-三季度，分母驅(qū)動，分子向下，熊牛拐點；第二波是2014年四季度-2015年中期前后，分母驅(qū)動，分子觸底，牛在路上。目前A股正沖擊第二波；第三波則是分子驅(qū)動，有可能在2015年中期以后出現(xiàn)。”
　　安信、中信倒向多頭
　　面對蜂擁而來的“瘋牛”行情，有些券商選擇馬上“改口”，典型的如安信證券、中信證券。
　　對于安信證券來說，大漲的2014年沒有給研究所插上飛翔的翅膀。進(jìn)入2014年，股市告別了長達(dá)四五年的熊市，行情開始啟動，但是安信證券的空頭思維并沒有改變。一直到6月初，安信證券仍然堅持看空的思維，6月14日，安信證券首席策略分析師吳照銀還發(fā)表了“股市的大機(jī)會，還是要等一等”的觀點，而安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文則闡述了“短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長仍難樂觀”的觀點，其在6月12日的旬度經(jīng)濟(jì)觀察中提出，“可以認(rèn)為短期經(jīng)濟(jì)正呈現(xiàn)更多的企穩(wěn)跡象，但也許還需要幾個月的時間來完成筑底。”6月底，在安信證券2014年中期策略會上，高善文表示，制約過去7年經(jīng)濟(jì)、政策和市場運行的基本格局和邏輯正在悄然生變，市場所擔(dān)憂的地產(chǎn)崩盤可能不會大范圍發(fā)生，市場顯著向下的風(fēng)險得到緩解。他預(yù)計，三季度股市看平，四季度市場趨勢比較明顯改善。吳照銀認(rèn)為，鑒于基本面平淡、流動性偏緊，股指還會繼續(xù)向下，目前仍需等待。
　　對于2015年的市場，安信則倒向了多頭。高善文表示，從指數(shù)上看，目前依然處于二級火箭運行范疇中，一級火箭的力量已經(jīng)結(jié)束，現(xiàn)在繼續(xù)處在二級火箭的運行范疇中，二級火箭的力量很可能還沒有完全耗竭，但是市場要超越二級火箭的范疇繼續(xù)向上推升需要三級火箭的點燃，三級火箭點燃的可靠標(biāo)志將是私人部門投資的啟動。一級火箭的區(qū)間就是2012年以來的箱體2000-2500點，二級火箭的區(qū)間就是2009年以來的箱體2500點到3500點，三級火箭的點燃目前還看不到，明年6月份以后可以考慮其發(fā)生的可能性。
　　中信證券也是中期策略里的“空頭”代表。今年6月，券商行業(yè)龍頭——中信證券便舉起了空頭大旗，發(fā)布名為《尋底》的2014年下半年A股投資策略報告，指出市場弱勢尋底，下半年應(yīng)“積極防御，精選主題”。但在12月份舉行的投資策略會上，中信證券研究部則預(yù)計，明年股市上行動力將主要自于貨幣寬松、資本市場國際化、改革加速這三大合力以及共同作用下的資金再配置。中信證券認(rèn)為，A股將開啟國際化“鉆石十年”，投資者可關(guān)注低估值和稀缺性品種。
　　資深市場人士告訴《投資快報》記者，盡管各家券商為了年終策略大花心思，但幾乎每年年末都有投資者發(fā)現(xiàn)似乎不少券商的預(yù)測成為市場反向指標(biāo)，壓對行情的只是少數(shù)。一旦市場有諸多變量超出預(yù)期，幾乎所有的券商都有可能推翻之前的策略，這也是為什么每年都會有某機(jī)構(gòu)突然“多翻空”或“空翻多”的原因。
　　券商策略有多靠譜？
　　券商明年絕大多數(shù)上看3500點，也不乏4000點論。那么券商研究報告到底準(zhǔn)不準(zhǔn)呢？我們也不能一味用情緒化的眼光來看待，還是通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計來一起分析下吧。
　　《投資快報》記者查閱了22家著名券商過去7年上百份A股年度策略，發(fā)現(xiàn)如果縱向看每一年券商的策略，上述22家券商中多數(shù)預(yù)測不靠譜。統(tǒng)計顯示，2009年~2012年，22家券商的準(zhǔn)確度不足兩成，其中2011年22家券商全軍覆沒。不過，如果綜合考量過去7年的成績，我們還是能找到相對靠譜的券商。7年準(zhǔn)確度排名考前的分別是國泰君安、國信證券(002736,股吧)、中信證券、招商證券以及興業(yè)證券(601377,股吧)。其中，國泰君安在眾多券商同行中脫穎而出，7年中對A股趨勢的判斷，五年判斷較為靠譜，兩年判斷嚴(yán)重失誤。
　　國泰君安在2007年底發(fā)布2008年投資策略，認(rèn)為牛市滅輪不可信，中國長期增長空間巨大，2008年上證綜指波動區(qū)間下限為5041點，上限為8089點，而實際走勢大家都知道，上證綜指從2008年1月份的5522點跌到11月的1664點。
　　2009年，國泰君安預(yù)測滬指波動區(qū)間1800點到2800點，是眾多券商中預(yù)測最低點位最接近實際情況的，而其他券商都非常悲觀。
　　2010年，國泰君安預(yù)測A股會走出震蕩行情，不具備長期牛市根基，年初周期性行業(yè)回暖，3~6月份可能出現(xiàn)調(diào)控。這也和實際有相當(dāng)程度的一致。2010年A股在經(jīng)歷了一季度短暫的反彈行情后，從4月中旬股市開始斷崖式下跌直到7月末。當(dāng)年部分券商還沉浸在2009年大牛市的幻夢中沒有醒過來。
　　國泰君安在2010年底發(fā)表2011年度投資策略，認(rèn)為2011年是周期向上年，以結(jié)構(gòu)調(diào)整為主，推斷波動區(qū)間在2600點到3900點，而實際走勢是2011年上證指數(shù)從2600點摸到4月份的3067點便急轉(zhuǎn)直下跌到2132點。
　　同樣，2013年國泰君安判斷滬指波動區(qū)間在1900點~2400點，認(rèn)為變革是*5的投資主題。事實上2013年股市波動區(qū)間在1849點~2444點，點位預(yù)測比較準(zhǔn)確。
　　今年4月份拋出了著名400點反彈論的國泰君安發(fā)布2015年的策略報告，預(yù)計2015年中國股市將上漲至3200點，你信嗎？
　　大藍(lán)籌中券商保險最值得擁有
　　在一片看多之聲下，明年有哪些投資機(jī)會值得期待？
　　海通證券(600837,股吧)認(rèn)為明年投資用好三把利刃：創(chuàng)新劍-先進(jìn)制造。實現(xiàn)中國夢，制造業(yè)必須升級、走出去，借鑒日、德經(jīng)驗，制造升級需走國產(chǎn)化、自動化之路，高鐵、機(jī)器人(300024,股吧)、軍工、油氣設(shè)備“四小龍”將加速騰飛。改革刀-國企改革。6家央企啟動“四項改革”試點、25省市公布國資改革方案，國企改革進(jìn)入實質(zhì)階段，從集團(tuán)資產(chǎn)注入、股權(quán)激勵、殼價值三條路線掘金。牛市矛-券商類，業(yè)績優(yōu)、彈性高。此外，以高股息率股、健康服務(wù)做護(hù)體盾。
　　申銀萬國表示，2015年英雄時代應(yīng)重點配置三類標(biāo)的英雄：大藍(lán)籌、后市場、走出去。高分紅的藍(lán)籌龍頭和估值調(diào)整合理的白馬成長是[*{6}*]資產(chǎn)。供給收縮、產(chǎn)能整合，龍頭盈利增長可能長時間超越行業(yè)；有國際競爭力的藍(lán)籌龍頭會在全球資產(chǎn)配置中產(chǎn)生。2015年末也許就能看到20倍PE的藍(lán)籌龍頭。成長股仍代表未來，調(diào)整充分的白馬成長可能卷土重來；“尋找中國的亞馬遜”，建議在短期虧損但商業(yè)模式清晰的互聯(lián)網(wǎng)公司中掘金。
　　改革是“新繁榮”中*5的風(fēng)口。國泰君安推薦因制度紅利釋放打開成長空間的非銀金融、生態(tài)環(huán)保，因消費革命及技術(shù)創(chuàng)新帶來機(jī)遇的大健康（體育、醫(yī)療機(jī)器人、康復(fù)產(chǎn)業(yè)）、及高端制造（核能、通用航空、新材料），以及重塑商業(yè)模式的休閑文化、智能技術(shù)（物聯(lián)網(wǎng)、智能交通、互聯(lián)網(wǎng)軟件服務(wù)以及電子類智能硬件）。
　　來源: 投資快報