以下為一篇財經(jīng)熱點——流動性制造指數(shù)牛市，這是高頓網(wǎng)校小編在2014年12月18日星期四辛勤的勞動成果。
　　A股投資的邏輯和理念正在被顛覆，這是資本市場的新常態(tài)，如果您仍然堅守炒小炒新炒差的投資理念，可能很不幸，您就成為了“滿倉踏空”的投資者。2014年7月31日，交通銀行混合制改革引爆銀行股，打響大盤藍(lán)籌行情*9槍，準(zhǔn)確定義了行情初期表現(xiàn)為指數(shù)牛市，混合所有制改革帶來的藍(lán)籌行情一定表現(xiàn)在指數(shù)上，很多重倉創(chuàng)業(yè)板和中小市值股票的投資者可能是賺了指數(shù)不賺錢。
　　流動性制造指數(shù)牛市
　　炒小炒新炒差一直是困擾資本市場的痼疾，市場資源得不到有效配置。在新常態(tài)下，資本市場追捧的明星變成了大藍(lán)籌股。過去，這些大藍(lán)籌公司都是被投資者拋棄的對象，所以，中石油從48元一路下跌到8元，中國遠(yuǎn)洋和中國鋁業(yè)能夠從60元下跌到幾塊錢。在新常態(tài)下，原有邏輯發(fā)生轉(zhuǎn)變，國有企業(yè)要進(jìn)行混合所有制改革，市場將成為決定性力量，中國經(jīng)濟(jì)追求的是增長的質(zhì)量和效率，而不是單一的規(guī)模和速度，這意味著大藍(lán)籌上市公司的投資回報會上升，市場化改革將帶來國有企業(yè)機制的再造。滬港通開啟了資本市場的對外開放，國際投資者偏好流動性好的大藍(lán)籌將改變A股炒小炒新炒差的投資風(fēng)格。
　　當(dāng)大多數(shù)投資者意識到牛市來了之后，真正[*{c}*]牛市風(fēng)向的不是銀行股，而是券商股，融資買入券商股成為2014年資本市場最火爆的風(fēng)景，超過了當(dāng)年排隊買房。融資買入券商股不僅僅是因為券商是牛市*5受益者，而是看好券商的長遠(yuǎn)投資價值、注冊制紅利和資產(chǎn)管理大爆炸，滬港通開啟了資本市場的開放大門，中國的證券公司未來幾年可能跑步追上華爾街國際大行，成為全球資本市場的一支重要力量。
　　這次牛市和前幾輪*5的區(qū)別是中國資本市場*9次進(jìn)入杠桿牛市。一個很重要的標(biāo)志是8月初證監(jiān)會出臺的征求意見稿將券商的凈資本、凈資產(chǎn)和負(fù)債的杠桿比例放大了一倍，2015年將正式施行。
　　A股的融資融券、轉(zhuǎn)融通、股指期貨和杠桿基金等各種工具開始發(fā)揮作用，銀行理財資金和信托資金通過銀證合作和銀信合作進(jìn)入股市。杠桿資金進(jìn)入股市不會去接盤已經(jīng)高位的創(chuàng)業(yè)板，昌九生化事件徹底教育了融資融券的投資者，低估的大藍(lán)籌成為融資買入重要標(biāo)的，杠桿融資撬動了群象起舞，融資融券規(guī)模一路飆升，超過9500億，滬深交易量創(chuàng)紀(jì)錄突破了萬億。上證指數(shù)很快沖上3000點大關(guān)，接下來需要警惕的是3500點A股將迎來深幅調(diào)整，但這并不影響2015年上證指數(shù)重回6000點。12月份滬市交易額超過6萬億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2009年7月份4.8萬億元的*6紀(jì)錄。
　　盧布危機無害中國經(jīng)濟(jì)
　　2015年，指數(shù)牛市依靠流動性推動唾手可得。前有美國救市的經(jīng)驗，金融危機中，美國政府救市的投入不僅沒有損失，還有巨額的收益，但是，行情能走多遠(yuǎn)取決于中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和改革的效果，能否找到中國經(jīng)濟(jì)新的動力。那么，2015年中國經(jīng)濟(jì)走勢到底怎么樣呢？
　　從外部來看，俄羅斯盧布危機是所有關(guān)注中國經(jīng)濟(jì)和資本市場的投資者無法忽視的事件。最近，俄羅斯盧布巨幅貶值，通貨膨脹持續(xù)上升，盧布危機讓投資者擔(dān)心新興市場經(jīng)濟(jì)危機是否已經(jīng)上演？俄羅斯是*9張倒下的多米諾骨牌嗎？這是2015年中國經(jīng)濟(jì)面臨的重大外部不確定性。
　　2014年10月27日，國際原油價格還在80美元之上，《華夏時報》的一篇報道《陳衛(wèi)東：全球能源將進(jìn)入過剩周期》就準(zhǔn)確地預(yù)測了國際油價的走勢，2014年12月17日，紐約輕質(zhì)原油價格已經(jīng)跌到55美元，全年下跌了44%。盧布危機發(fā)生的本質(zhì)不是歐美的制裁，而是全球石油進(jìn)入過剩周期，石油價格的持續(xù)下跌傷害了俄羅斯經(jīng)濟(jì)的根基。國際原油價格持續(xù)暴跌導(dǎo)致俄羅斯貨幣盧布被國際市場做空，盧布危機本身不會改變?nèi)蚪?jīng)濟(jì)低通脹的趨勢。
　　全球原油市場的新常態(tài)是過剩。高盛等華爾街金融巨頭退出國際原油定價權(quán)的主導(dǎo)，由于頁巖油氣革命，美國從*5的能源消費國變成了能源凈出口國，加入與中東、俄羅斯對全球能源市場的競爭。中國是全球*5的能源進(jìn)口國，也成為這場新技術(shù)能源革命的受益者。
　　2015年，全球經(jīng)濟(jì)將重回低通脹的黃金時代，中國經(jīng)濟(jì)面臨一個新的歷史機遇，貨幣政策有望進(jìn)入持續(xù)寬松，因為中國經(jīng)濟(jì)面臨的是通縮風(fēng)險；“一帶一路”戰(zhàn)略的啟動，中國的外匯儲備可能轉(zhuǎn)化為全球投資能力，積極財政政策的推動，都意味著2015年中國經(jīng)濟(jì)可能重新起飛。盧布危機可能是人民幣國際化的重要契機，俄羅斯的能源市場將成為中國在全球重要的投資洼地。俄羅斯可以用人民幣防通脹，加大人民幣儲備規(guī)模而不是美元儲備，大量俄羅斯盧布可能正在擁抱人民幣。
　　近期，中國交建、中國中鐵、中國鐵建、中國建筑、中國中冶、中國電建等這些大藍(lán)籌基建公司股價無一不翻番。“一帶一路”戰(zhàn)略就是以基建為龍頭，幫助周邊國家和地區(qū)的發(fā)展，中國的過剩產(chǎn)能也找到出口。中國經(jīng)濟(jì)建設(shè)三十多年，中國的基建行業(yè)在全球具有很強的比較競爭優(yōu)勢，高鐵、核電、電網(wǎng)和新能源已經(jīng)具有全球競爭力，并正在成為全球*5的市場，
　　《華夏時報》對機構(gòu)和智庫的調(diào)查結(jié)果顯示，生物科技、衛(wèi)生與保健、互聯(lián)網(wǎng)、替代能源、旅游休閑、航空航天國防、文化娛樂、金融服務(wù)、環(huán)保、休閑用品是被看好的前十大行業(yè)，這些行業(yè)有望成為中國經(jīng)濟(jì)新的動力。
　　來源: 華夏時報(北京)