繼4月2日證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)了30家公司的新股發(fā)行之后，4月23日又核準(zhǔn)了25家公司的新股發(fā)行。一個(gè)月發(fā)行55只新股，創(chuàng)下史上*5的IPO紀(jì)錄。為此，證監(jiān)會(huì)方面表示，將在繼續(xù)保持按月均衡核準(zhǔn)首發(fā)企業(yè)的基礎(chǔ)上，適度加大新股供給，由每月核發(fā)一批次增加到核發(fā)兩批次。
　　加快新股發(fā)行，其實(shí)也是意料之中的事情。本輪牛市被稱為是“政策市”，政策呵護(hù)股市的目的也是為了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，即滿足企業(yè)上市融資的需要。如今指數(shù)已經(jīng)挺進(jìn)到4400點(diǎn)，就管理層來說，完全可以考慮進(jìn)一步加速新股發(fā)行了。
　　當(dāng)然，還有另一層解釋，就是管理層用加速新股發(fā)行來調(diào)節(jié)股市行情的發(fā)展，讓股市由快牛、瘋牛變成慢牛。雖然本輪牛市是管理層一手呵護(hù)出來的，但本輪牛市的瘋牛、快牛走勢(shì)卻背離了管理層的愿望。實(shí)際上，自本輪牛市啟動(dòng)以來，管理層多次表達(dá)了對(duì)股市走慢牛的希望，包括今年4月16日證監(jiān)會(huì)主席肖鋼到申銀宏源證券公司調(diào)研與摸底時(shí)，也表達(dá)了對(duì)股市走慢的愿望，希望本輪牛市能走得更慢更長(zhǎng)久一些。
　　在股市走慢牛方面，美國(guó)股市給我們樹立了榜樣。以道瓊斯指數(shù)為例，經(jīng)過了2003年到2007年的慢牛行情之后，基本上與當(dāng)時(shí)的A股指數(shù)一道回落，到2009年3月見底6469.95點(diǎn)，隨后該指數(shù)就走出一輪漫長(zhǎng)的牛市，目前這輪牛市已持續(xù)了6年之久，目前仍在持續(xù)。
　　為什么A股市場(chǎng)難以走出美國(guó)股市那樣的慢牛行情呢？這首先是由于A股市場(chǎng)以及投資者不成熟造成的。因?yàn)锳股市場(chǎng)本身就是一個(gè)投機(jī)炒作的市場(chǎng)，投資者缺少成熟的投資理念，所以投資者在這個(gè)市場(chǎng)里要做的事情就是追漲殺跌。上漲往往會(huì)漲過頭，下跌也會(huì)跌過頭。而且這個(gè)市場(chǎng)一放就亂，一管就死。一旦管理層有意呵護(hù)股市上漲，市場(chǎng)豈有不大力炒作的道理？
　　其次，投資理念不成熟導(dǎo)致很多A股市場(chǎng)的投資者追求暴富，而要暴富就必然會(huì)投機(jī)炒作。這個(gè)屬性被市場(chǎng)的主力所利用，表現(xiàn)在個(gè)股的炒作上，連續(xù)制造漲停板，連續(xù)大幅拉升。最典型的如南北車，股價(jià)從每股4元、5元急劇拉升到40元左右。股價(jià)急劇拉升，股指又如何走得了慢牛。更何況目前股市里的資金很多都是帶著杠桿而來，這些資金冒著巨大的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)入，其動(dòng)機(jī)就是為了賺快錢，為了追求暴富。
　　此外，上證指數(shù)構(gòu)成的不合理也加劇了股市走快牛、瘋牛的節(jié)奏。在上證指數(shù)中，藍(lán)籌股等權(quán)重股占比太大，只要銀行股、兩桶油等權(quán)重股一拉，指數(shù)就會(huì)飛起來。而本輪牛市有一個(gè)明顯的特點(diǎn)就是，以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小盤股股價(jià)原本就已經(jīng)高企，而藍(lán)籌股是本輪行情中投資價(jià)值相對(duì)明顯的，當(dāng)投資者把目光聚焦到藍(lán)籌股，尤其是一些大資金、市場(chǎng)中的杠桿資金流向藍(lán)籌股的時(shí)候，大象也會(huì)跳舞，上證指數(shù)想不暴漲都很困難。
　　正是基于上述原因，慢牛成了A股市場(chǎng)的一種奢望。雖然管理層加大新股發(fā)行力度不排除有抑制股市走快牛、瘋牛的動(dòng)機(jī)，但其效果值得懷疑。要么根本無效，要么股市就此轉(zhuǎn)勢(shì)，牛市因此被扼殺。后者值得市場(chǎng)參與各方高度重視，特別是管理層，要切實(shí)考慮到市場(chǎng)對(duì)新股發(fā)行的承受能力。
　　文章來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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