大行的混合所有制改革頭炮打響，交通銀行深化改革方案已獲國務院批準同意。
　　“十多年前當全球認為中國銀行業(yè)瀕臨技術(shù)性破產(chǎn)，大行們通過重組、引資、上市，闖出了一條改革的破冰之路；上一輪改革的紅利‘吃’了十年，現(xiàn)在銀行業(yè)需要用改革尋找新紅利。”一名銀行業(yè)高管這樣評價這枚“頭炮”的意義。
　　6月16日晚間，交行發(fā)布公告，稱該行已收到央行《交通銀行深化改革工作小組關(guān)于做好交通銀行深化改革工作的通知》，告知該行深化改革方案已經(jīng)國務院批準同意。
　　近期，中國銀行會繼交行之后成為下一個混改試點的業(yè)內(nèi)呼聲，也不斷被媒體傳出。
　　股權(quán)結(jié)構(gòu)、民資引入、員工持股、薪酬改革，這些市場最為關(guān)注的大行混改看點，交行的方案中均有涉及。而這些混改的“名”，如果能激發(fā)體制機制活力，最終落到銀行經(jīng)營治理的“實”，才是大行跑下個十年的新動力。
　　最實惠的一句話是“要體現(xiàn)到交行的業(yè)績中去”。交行行長彭純在提及混改最終目的時這樣表示。
　　股權(quán)暢想曲
　　“本公司將按照經(jīng)國務院批準的交通銀行深化改革方案要求，完善中國特色的大型商業(yè)銀行治理機制，堅持國有控股地位，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，探索引入民營資本，積極發(fā)揮戰(zhàn)略投資者作用。”關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)怎么深化改革，這是交行公告中的原文。
　　目前來看，截至2015年一季度末，交行股權(quán)中財政部持股比例為26.53%，香港上海匯豐銀行有限公司持股18.70%，全國社會保障基金理事會持股4.43%；整體上，國有股持股比例約54%，非國有成分比例約46%。
　　事實上，自2005年上市以來，交行的股權(quán)結(jié)構(gòu)就已是大行中最符合混合所有制基本特征的。也由此，即便市場習慣的用詞是“混改”，但在交行內(nèi)部的說法上、包括公告上，用詞已成為“深化改革”。
　　既然是已經(jīng)“混”好的股權(quán)，還將如何變動?從交行公告來看，國有股權(quán)地位不會變，但股權(quán)結(jié)構(gòu)會優(yōu)化。換句話說，交行的*9大股東將繼續(xù)是財政部，但“不排除外資的、民營的股權(quán)總占比也許會適度擴大”，有銀行業(yè)資深人士猜測。
　　該人士稱，這種調(diào)整即便是“微調(diào)”，也至少代表了一種方向：更為市場化一些的聲音在加大音量，股權(quán)占比不僅是財務投資賺點錢，還是對銀行經(jīng)營的某種話語權(quán)。
　　不過，所有審慎的改革都是循序漸進的，似乎也不會有一家外資股東、或潛在的民營股東，可能一口氣吃成個胖子。有待進一步探索的爭議點和有待突破的難點還有不少。
　　對于民營資本，交行的方案是“探索引入”。可是，僅就市場外圍猜測來看，一個實際問題是，交行的市值已經(jīng)超過6600億了，如果有新的民營企業(yè)要通過入股的形式形成對交行經(jīng)營實際話語權(quán)的話，從一般行業(yè)情況來看，總也需要入股個10%左右，不管是從二級市場買、其他股東手里收、或是類似于“定增”，都意味著要拿出數(shù)百億真金白銀。市面上，這樣的實力和意愿皆具的民營企業(yè)，或許并沒有想象中好找。
　　不過，正如前文所及，改革的形式并不重要，實質(zhì)是銀行經(jīng)營治理的進一步改善。“引入民企合作方面，思路可以再寬一些。”有接近交行的行業(yè)人士表示：“思路可以從財務投資擴展到戰(zhàn)略合作，從對交行本身的股權(quán)投資擴展到和交行一起形成一個業(yè)務平臺上的合作，甚至是合作形成新的平臺。”
　　引進怎樣的合作伙伴呢?該人士并稱，基本的大方向是，會像當年引進匯豐一樣“取長補短”，合作方能帶來交行暫時還不完善的市場平臺、互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略和業(yè)務能力、市場化的運作模式和市場化的薪酬激勵機制。
　　某接近交行的消息人士表示，交行高管已經(jīng)在尋找與洽談和某領(lǐng)軍互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，及某集地產(chǎn)、金融等業(yè)務于一體的大型集團合作的可能性。
　　匯豐協(xié)奏曲
　　目前股權(quán)占比尚不足20%的匯豐，和交行合作10余年，未來能否占據(jù)交行多一些股權(quán)比例？交行公告中耐人尋味的一筆是：“積極發(fā)揮戰(zhàn)略投資者作用”。
　　匯豐方面從未官方表態(tài)過其是否有此意愿，但是，該行近年來多次表態(tài)，看好中國經(jīng)濟、繼續(xù)投資中國的大方向不變。從匯豐全球戰(zhàn)略來看，起年初選擇在巴西“割肉”關(guān)閉多家分支機構(gòu)，但在中國并無業(yè)務收縮。
　　可是，匯豐對交行的持股已接近20%，而根據(jù)銀監(jiān)會2003年頒布的《境外金融機構(gòu)投資入股中資金融機構(gòu)管理辦法》第八條規(guī)定，單個境外金融機構(gòu)向中資金融機構(gòu)投資入股比例不得超過20%。
　　也就是說，暫時來看，匯豐對交行的頂格投資還是20%。在銀監(jiān)會相關(guān)管理辦法基本條款不“松口”之前，匯豐想要多占據(jù)股權(quán)比例，恐怕還不具可行性。
　　不過，和觀察民營資本合作的視角一樣，股權(quán)并非*10的突破口，改革的一大重點其實是更好地發(fā)揮董事會、管理層的作用。一種市場外圍猜測是，所謂“積極發(fā)揮戰(zhàn)略投資者作用”，也可能體現(xiàn)在經(jīng)營上配合更密切，董事會和管理層方面給以更多參與和決策權(quán)。
　　員工持股進行曲
　　“改革突破很可能*8體現(xiàn)在員工持股、績效薪酬這些方面。”上述銀行業(yè)資深人士從外圍猜測。從行業(yè)來看，雖然大行還未動，但在第二梯隊的股份制銀行中，16日，招商銀行*9期員工持股計劃(草案)已經(jīng)在職工代表大會審議通過，此前，民生銀行也公告了推行員工持股計劃。
　　“員工持股計劃被視為銀行業(yè)混改的*9步。”上述銀行業(yè)資深人士稱。
　　在交行公告中也提及“探索高管層和員工持股制度”事項。
　　其實，對交行來說一切已有伏筆。該行高管此前已兩輪從二級市場“團購”該行股票，人員覆蓋總行董事和高管、總行部門高管和分行正、副行長級別。
　　據(jù)悉，有不止一家銀行爭取和討論過相關(guān)方案，但因外部環(huán)境尚未就緒一直沒有成行。交行事實上也是最早提出股權(quán)激勵的國有控股商業(yè)銀行。早在2005年6月在港上市的招股書中，交行就披露將實施股票增值權(quán)計劃。
　　此外，在薪酬改革方面，交行公告中原話是“深化用人、薪酬和考核機制改革，落實風險責任制，強化企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督，推進事業(yè)部制等內(nèi)部配套改革”。
　　外界或有不知的是，交行已經(jīng)悄然開動考核機制改革。據(jù)一名交行總行人士透露，用人機制、考核機制改革已經(jīng)開始推進。“干部能上能下、員工能進能出、收入能高能低”的用人薪酬考核機制是交行提升經(jīng)營活力的改革方向。
　　交行圓舞曲
　　在中國銀行業(yè)改革中，交行的舞步總是帶動潮流。
　　十幾年前，*9個跳出重組、引資、上市“三部曲”舞步的，就是當時規(guī)模“不大不小”的交行。2000年，交通銀行就開始醞釀外資參股，這破了中國銀行天荒的*9步。而眼下，正在探索大行混改之路的先行者，也是交行。
　　為什么是交行總是“運氣好”？彭純早前在交行、匯豐合作10周年交流會上稱，那是因為交行有改革的基因，當年它是當時*9家股份制結(jié)構(gòu)的銀行，同時一直以來，交行的地位又是五大行“老幺”。
　　這樣的業(yè)內(nèi)排位，讓交行既有大行的分量和改革意義，同時又在規(guī)模體量上輕便一些，適合做探索、做試點。
　　而眼下，股權(quán)結(jié)構(gòu)在大行中最為多元，也成了交行可以率先“深化改革”的基因。
　　交行16日《關(guān)于深化改革工作進展的提示性公告》表示：“本公司將按照經(jīng)國務院批準的交通銀行深化改革方案要求，完善中國特色的大型商業(yè)銀行治理機制，堅持國有控股地位，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，探索引入民營資本，積極發(fā)揮戰(zhàn)略投資者作用，探索高管層和員工持股制度；完善授權(quán)經(jīng)營制度，激發(fā)體制機制活力，更好發(fā)揮董事會、高管層和監(jiān)事會作用；深化用人、薪酬和考核機制改革，落實風險責任制，強化企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督，推進事業(yè)部制等內(nèi)部配套改革。”
　　文章來源：騰訊網(wǎng)

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