【小編導(dǎo)讀】:有關(guān)專家稱,在穩(wěn)增長(zhǎng)工程包陸續(xù)落地、穩(wěn)投資的資金支持持續(xù)加碼情況下,下半年穩(wěn)投資將著力于上項(xiàng)目與抓落實(shí)并舉,發(fā)揮投資在穩(wěn)增長(zhǎng)與調(diào)結(jié)構(gòu)中的長(zhǎng)短相濟(jì)作用。有券商分析人士預(yù)計(jì),固定資產(chǎn)投資增速有望在三季度企穩(wěn),并帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn),隨后有望環(huán)比加速。
  穩(wěn)增長(zhǎng)政策加速發(fā)酵
  據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),今年3月以來(lái),國(guó)家發(fā)改委批復(fù)的重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資額超過(guò)7000億元,主要集中在機(jī)場(chǎng)、鐵路、城軌以及水利工程等。
  但從實(shí)際情況來(lái)看,不少項(xiàng)目落實(shí)得尚不到位。從前5月投資增速來(lái)看,同比名義增長(zhǎng)11.4%,增速比1-4月份回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中,基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)18.1%,增速比1-4月份回落2.3個(gè)百分點(diǎn)。中信建投分析,這與節(jié)能環(huán)保壓力大,地方政府面臨財(cái)力約束和融資困境等有關(guān)。
  中國(guó)投資協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)張漢亞說(shuō),投資項(xiàng)目落地并進(jìn)而對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生影響還需要一個(gè)過(guò)程。目前,發(fā)改委正展開稽察,加速推進(jìn)項(xiàng)目落實(shí)。6月下旬,發(fā)改委開始對(duì)全國(guó)重大水利工程開展專項(xiàng)稽察?;斓捻?xiàng)目范圍包括重大農(nóng)業(yè)節(jié)水工程、重大引調(diào)水工程、重點(diǎn)水源工程、江河湖泊治理骨干工程、新建大型灌區(qū)工程等,檢查的重點(diǎn)是項(xiàng)目開工、建設(shè)進(jìn)展、資金到位及使用情況等。
  此外,發(fā)改委通報(bào)了13個(gè)省區(qū)未按計(jì)劃開工項(xiàng)目,并要求抓緊解決項(xiàng)目存在的困難和問(wèn)題,落實(shí)項(xiàng)目各項(xiàng)建設(shè)條件,限期開工建設(shè);對(duì)不能按時(shí)開工的項(xiàng)目,要收回中央投資并按規(guī)定履行投資計(jì)劃調(diào)整程序后,調(diào)整用于其他重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。
  業(yè)內(nèi)人士分析,從去年以來(lái)的穩(wěn)投資圖譜來(lái)看,穩(wěn)投資主要是兼顧穩(wěn)增長(zhǎng)與調(diào)結(jié)構(gòu)的平衡。從地區(qū)看,主要集中于中西部地區(qū),從領(lǐng)域上看,主要是農(nóng)村電網(wǎng)、城市地下管網(wǎng)等薄弱領(lǐng)域,從資金上看,主要是希望通過(guò)PPP模式撬動(dòng)民間資金。
  資金扶持力度料加強(qiáng)
  下半年,在積極財(cái)政政策發(fā)力、PPP步入實(shí)操環(huán)節(jié)以及地方債置換、企業(yè)債政策放寬等支持下,穩(wěn)投資的資金扶持力度有望繼續(xù)加強(qiáng)。
  一些券商分析人士稱,存貸比75%“紅線”規(guī)定的刪除有利于金融機(jī)構(gòu)信貸能力的釋放,3000億保險(xiǎn)投資基金的設(shè)立將發(fā)揮長(zhǎng)期資金對(duì)穩(wěn)投資的作用,而盤活存量財(cái)政資金有利于化碎為整,使財(cái)政政策更積極。
  中金公司研究報(bào)告認(rèn)為,盤活存量資金相當(dāng)于在當(dāng)年的財(cái)政預(yù)算之外額外增加了政府的可支配資金,并且不會(huì)提升政府部門的負(fù)債率。4月末財(cái)政存款3.5萬(wàn)億元,同比已經(jīng)開始出現(xiàn)下降。在經(jīng)濟(jì)進(jìn)入通縮的背景下,盤活存量資金可以促進(jìn)財(cái)政政策更好地發(fā)揮其逆周期調(diào)節(jié)作用。
  此外,有關(guān)部門還在推進(jìn)搭建金融機(jī)構(gòu)與重大工程實(shí)施主體的對(duì)接平臺(tái),引導(dǎo)社會(huì)資本積極參與,積極推廣PPP(政府與社會(huì)資本合作),建立多元化資金保障機(jī)制。
  而目前的問(wèn)題是,寬松貨幣政策之下如何引導(dǎo)資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東認(rèn)為,未來(lái)仍需通過(guò)多種途徑來(lái)降低社會(huì)融資成本,拉動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求。包括保證基礎(chǔ)貨幣供給;對(duì)政策支持項(xiàng)目加大再貸款力度,定向補(bǔ)充長(zhǎng)期資金帶動(dòng)需求;繼續(xù)加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng),促進(jìn)擴(kuò)大直接融資規(guī)模。
  海通證券認(rèn)為,目前貸款名義利率約為6.8%,實(shí)際貸款利率高達(dá)8%以上,遠(yuǎn)超一季度7%的GDP實(shí)際增速,未來(lái)的潛在降息空間仍有3次以上。中金公司認(rèn)為,為鞏固目前經(jīng)濟(jì)初步復(fù)蘇的勢(shì)頭,并對(duì)抗正在抬頭的通縮壓力,貨幣政策有必要持續(xù)提供支持,預(yù)計(jì)今年年內(nèi)法定存款準(zhǔn)備金率還將下調(diào)200基點(diǎn)。
  政策儲(chǔ)備充足
  有權(quán)威人士透露,除了抓好已有政策落實(shí),有關(guān)部門也在做好儲(chǔ)備政策研究,以充實(shí)重大工程項(xiàng)目?jī)?chǔ)備,一是在現(xiàn)有工程包基礎(chǔ)上進(jìn)行拓展,二是研究建立新的重大工程包,特別是謀劃好“十三五”期間的重大工程項(xiàng)目。
  張漢亞說(shuō),在經(jīng)濟(jì)“三駕馬車”中,投資仍是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。目前,我?guó)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化在快速推進(jìn),各地都有大量基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)任務(wù),很多地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、社會(huì)保障投入還有很多欠賬,投資空間還很大。
  未來(lái)穩(wěn)投資的儲(chǔ)備政策相當(dāng)豐富。除了已經(jīng)明確的水利、中西部鐵路等7類重大工程包,目前還在積極籌劃新興產(chǎn)業(yè)、增強(qiáng)制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力、現(xiàn)代物流、城市軌道交通4類新的工程包。除了這些工程包之外,還包括加快城鎮(zhèn)棚戶區(qū)、城鄉(xiāng)危房改造及配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),以及與新型城鎮(zhèn)化建設(shè)、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等區(qū)域建設(shè)相關(guān)的城市群建設(shè)等。
  光大證券預(yù)計(jì),隨著地方政府債務(wù)置換擴(kuò)容以及企業(yè)債發(fā)行限制放松,未來(lái)基建投資增速有望回升,但目前需求改善、投資企穩(wěn)的基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固,需要寬松政策繼續(xù)保駕護(hù)航。
  中金公司認(rèn)為,隨著積極財(cái)政政策更有效執(zhí)行,基建投資有望保持較強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。得益于融資成本的下降和盈利增長(zhǎng)的修復(fù),制造業(yè)投資增速也有望逐步回暖。鑒于當(dāng)前房地產(chǎn)開發(fā)商去庫(kù)存出現(xiàn)積極變化,房地產(chǎn)投資需求亦可能在三季度末出現(xiàn)改善跡象。預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)投資增速有望于三季度企穩(wěn),并于四季度逐步回升。
  房地產(chǎn)的復(fù)蘇也將有利于推進(jìn)投資增速的企穩(wěn)。廣發(fā)證券預(yù)計(jì),預(yù)計(jì)2015年全國(guó)商品房銷售面積增長(zhǎng)7%,重點(diǎn)城市增長(zhǎng)有望超15%,2015年新開工面積小幅負(fù)增長(zhǎng),投資增速有望維持在10%的水平。
  來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)

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