【小編導(dǎo)讀】:近日,聯(lián)合公告公示了21家券商已于昨日早間將超過(guò)1280億元資金一次足額劃撥證金公司賬戶。與此同時(shí),還有更多證券公司正在積極響應(yīng)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的倡議,其中部分表示將出資劃撥證金公司購(gòu)買(mǎi)藍(lán)籌股ETF,部分承諾滬指4500點(diǎn)下方自營(yíng)盤(pán)不減持并將適時(shí)增持。
  與此同時(shí),對(duì)于有觀點(diǎn)提出券商聯(lián)合公告內(nèi)容有損證券公司股東利益的說(shuō)法,多家參會(huì)券商代表向上海證券報(bào)記者表示,聯(lián)合公告符合法律要求和監(jiān)管要求,也符合公司治理要求,股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展是證券公司的切身利益所在,目前股票估值水平具備一定投資價(jià)值,公告內(nèi)容是以維護(hù)股東長(zhǎng)期利益為出發(fā)點(diǎn)的,是證券行業(yè)自發(fā)、自愿的行為。
  21家券商逾1280億元資金已到賬
  上海證券報(bào)記者采訪中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)王旻獲悉,按照券商聯(lián)合公告提出的決議,6日中午11點(diǎn)前,21家證券公司已將資金一次足額劃撥證金公司賬戶,實(shí)際到賬超過(guò)1280億元。
  此外,還有很多證券公司也在積極響應(yīng)協(xié)會(huì)倡議,如國(guó)海證券、平安證券、東北證券、東海證券、*9創(chuàng)業(yè)、華龍證券、華安證券、大通證券等都通過(guò)發(fā)布公告、刊發(fā)文章等多種形式,表示將主動(dòng)出資,或承諾滬指4500點(diǎn)下方自營(yíng)盤(pán)不減持并適時(shí)增持。
  王旻介紹,這些券商表示,作為市場(chǎng)主要參與者,愿意與其他券商團(tuán)結(jié)一致維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展,他們表示,對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展充滿信心,相信國(guó)家改革開(kāi)放帶來(lái)的紅利釋放方向沒(méi)有改變、宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的趨勢(shì)沒(méi)有改變、改革開(kāi)放的進(jìn)程沒(méi)有改變。此外,這些券商還表示,公司將全力做好客戶服務(wù)工作,全力維護(hù)資本市場(chǎng)秩序。
  4500點(diǎn)并非政策救市目標(biāo)
  聯(lián)合公告中提及了4500點(diǎn)的具體點(diǎn)位,對(duì)此有媒體報(bào)道稱“21家券商聯(lián)合公告中涉及的4500點(diǎn)是政策救市的心理高度”。上證報(bào)6日向當(dāng)日參會(huì)券商求證獲悉,這一說(shuō)法并不屬實(shí),4500點(diǎn)是參會(huì)券商經(jīng)討論后普遍認(rèn)可的支撐點(diǎn)位,既不是政策救市的“頂”也不是政策救市的“底”。
  作為4日參會(huì)證券公司代表之一,銀河證券董事長(zhǎng)陳有安表示,4500點(diǎn)這一點(diǎn)位與政策救市沒(méi)有直接的對(duì)應(yīng)關(guān)系,目前主板平均市盈率與國(guó)際市場(chǎng)大致相當(dāng)甚至略低,機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為4500點(diǎn)左右與市場(chǎng)估值基本適應(yīng),對(duì)于價(jià)值投資而言是具有共識(shí)的點(diǎn)位。
  廣發(fā)證券總經(jīng)理林冶海表示,會(huì)上各機(jī)構(gòu)都從專業(yè)機(jī)構(gòu)的角度,對(duì)本輪行情演化的邏輯進(jìn)行了分析,進(jìn)而確定了市場(chǎng)具備支撐力的滬指點(diǎn)位。
  他分析,中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在轉(zhuǎn)型發(fā)展、由數(shù)量向質(zhì)量轉(zhuǎn)變的過(guò)程中,各方對(duì)新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有良好預(yù)期,這一預(yù)期是牛市上漲的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)和根本邏輯。從這一角度看,廣發(fā)證券認(rèn)為滬指在4000點(diǎn)到5000點(diǎn)之間是能夠獲得支撐的,也是機(jī)構(gòu)投資者比較認(rèn)同的。“如果認(rèn)可牛市的這一根本邏輯不變,4000多點(diǎn)到4500、甚至5000點(diǎn),將是一個(gè)合乎邏輯的市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的反映。”
  林冶海同時(shí)表示,具體的點(diǎn)位并不是政策救市的目標(biāo),投資者對(duì)于4500點(diǎn)不應(yīng)理解過(guò)度。
  出資事宜已履行內(nèi)部程序
  聯(lián)合公告提出,證券公司要以2015年6月底凈資產(chǎn)15%出資,購(gòu)買(mǎi)藍(lán)籌股ETF;上證綜指在4500點(diǎn)以下,在2015年7月3日余額基礎(chǔ)上,證券公司自營(yíng)股票盤(pán)不減持,并擇機(jī)增持。對(duì)此,市場(chǎng)有爭(zhēng)議聲認(rèn)為,這些投資屬于上市公司的重大投資行為,需要經(jīng)董事會(huì)、股東大會(huì)審議通過(guò),因此聯(lián)合公告的內(nèi)容違反了相關(guān)規(guī)定,損害了上市證券公司股東利益。
  海通證券董事長(zhǎng)王開(kāi)國(guó)對(duì)上海證券報(bào)記者表示,聯(lián)合公告的內(nèi)容符合相關(guān)法律要求和監(jiān)管要求、符合公司治理要求,并履行了必要的內(nèi)部決策程序,并未損害股東利益。
  就海通而言,這部分投資是在公司經(jīng)營(yíng)管理層的決策權(quán)限范圍內(nèi)的。王開(kāi)國(guó)給記者算了一筆賬,根據(jù)海通股東大會(huì)的授權(quán),公司經(jīng)營(yíng)管理層可以在凈資本的25.3%的額度內(nèi)自行進(jìn)行權(quán)益類(lèi)證券的風(fēng)險(xiǎn)暴露投資,海通目前凈資本937億元,以此計(jì)算海通證券經(jīng)營(yíng)管理層自行決策投資的權(quán)益類(lèi)證券風(fēng)險(xiǎn)暴露金額為237億元,而目前海通的權(quán)益類(lèi)證券風(fēng)險(xiǎn)頭寸約為50億元,可以說(shuō)空間很大,增加150億元的權(quán)益類(lèi)證券風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸后仍然在授權(quán)額度范圍內(nèi)。
  而且,為了慎重起見(jiàn),海通也緊急召開(kāi)了臨時(shí)董事會(huì),將有關(guān)情況及時(shí)向董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)進(jìn)行報(bào)告,并作出了相關(guān)決議,進(jìn)一步保障了董事、監(jiān)事的決策和監(jiān)督權(quán)。
  中信證券董事長(zhǎng)王東明也介紹,聯(lián)合公告的相關(guān)事項(xiàng)已經(jīng)履行了中信證券內(nèi)部相關(guān)程序。6日中信證券召開(kāi)了第25期資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)會(huì)議,通過(guò)凈資產(chǎn)使用議案,同意公司以6月30日凈資產(chǎn)的15%出資,由證金公司專戶統(tǒng)一運(yùn)作,購(gòu)買(mǎi)A股藍(lán)籌股ETF。隨后,該委員會(huì)向董事會(huì)提交相關(guān)議案,董事會(huì)審議通過(guò),并稱在2014年度股東大會(huì)授權(quán)范圍內(nèi),同意聯(lián)合公告相關(guān)事宜。
  林冶海表示,證券公司此次是以權(quán)益互換的方式與證金公司完成的交易,是在符合公司章程、符合風(fēng)險(xiǎn)管理政策的情況下作出的決策,都會(huì)履行相應(yīng)程序。同時(shí),公司董事會(huì)在授權(quán)范圍內(nèi)可對(duì)自營(yíng)盤(pán)作出投資決策,也都符合各項(xiàng)規(guī)定的要求。
  就市場(chǎng)有人詬病稱要求券商出資購(gòu)買(mǎi)藍(lán)籌股ETF是被監(jiān)管部門(mén)強(qiáng)制的說(shuō)法,林冶海也明確澄清表示,21家券商發(fā)布的聯(lián)合公告是出自各券商的自愿。陳有安表示,聯(lián)合公告顯示了證券行業(yè)維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的共同看法,決議形成過(guò)程中沒(méi)有來(lái)自其他方面的強(qiáng)制要求,是與會(huì)證券行業(yè)代表的共同想法,它顯示了證券行業(yè)對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的堅(jiān)定信心。
  聯(lián)合公告符合股東長(zhǎng)期利益
  在目前的震蕩市下,市場(chǎng)也有觀點(diǎn)指出,券商現(xiàn)在出資購(gòu)買(mǎi)藍(lán)籌股ETF、擇機(jī)增持自營(yíng)盤(pán)的投資行為并不合理,有損股東利益。記者采訪的與會(huì)代表認(rèn)為,從宏觀角度看,股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展是證券公司的切身利益所在;從微觀角度看,目前股票估值水平具備一定投資價(jià)值,這兩個(gè)角度均顯示聯(lián)合公告的內(nèi)容符合股東長(zhǎng)期利益。
  從宏觀角度,王東明指出,股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展是證券公司的切身利益所在。資本市場(chǎng)是證券公司安身立命的根基,目前證券公司的業(yè)務(wù)與股票市場(chǎng)高度相關(guān),特別是融資融券、股票質(zhì)押融資等業(yè)務(wù)近期面臨較大壓力。如果股票市場(chǎng)繼續(xù)大幅下跌,形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),證券公司此類(lèi)業(yè)務(wù)將面臨難以承受的災(zāi)難性沖擊。每家公司都難以獨(dú)善其身,救市場(chǎng)就是救自己。同時(shí),參與市場(chǎng)自救聯(lián)合行動(dòng),有利于保護(hù)公司股東利益和客戶利益,有利于公司的持續(xù)健康發(fā)展。
  王開(kāi)國(guó)也表示,此次聯(lián)合行動(dòng),是證券公司履行社會(huì)責(zé)任、維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定的堅(jiān)實(shí)舉措,這也是符合股東長(zhǎng)期利益的。
  “券商是資本市場(chǎng)的主要參與者、組織者,也是風(fēng)險(xiǎn)管理者,主流、大型證券公司有義務(wù)維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定,這是義不容辭的責(zé)任。只有市場(chǎng)的穩(wěn)定才有證券公司的發(fā)展,也才能實(shí)現(xiàn)股東利益的*5化。”林冶海說(shuō)。
  從微觀角度,王開(kāi)國(guó)表示,目前市場(chǎng)經(jīng)過(guò)大幅調(diào)整后,風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)基本釋放,目前的估值水平從長(zhǎng)期來(lái)看,也是具有一定的投資價(jià)值的,“從這個(gè)角度講,我們判斷此次增加投資,也是具有較大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。”
  “方案的風(fēng)險(xiǎn)是可承受的,經(jīng)過(guò)三周的深幅調(diào)整,很多藍(lán)籌股已經(jīng)開(kāi)始顯露投資價(jià)值,這些股票的平順交易有利于穩(wěn)定投資者預(yù)期,并減少市場(chǎng)波動(dòng)。”王東明透露,此次出資,公司的“權(quán)益類(lèi)投資占凈資本比例”風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)仍然在監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求的范圍內(nèi),風(fēng)險(xiǎn)是可承受的。
  中信證券測(cè)算,經(jīng)過(guò)從6月12日高點(diǎn)算起30%的調(diào)整,現(xiàn)在上證指數(shù)市盈率18倍左右,橫向與國(guó)際比較(包括與H股比較)都已經(jīng)不高,已向下偏離價(jià)值中樞,均值回歸動(dòng)力增加。即使未來(lái)上證綜指重新回升到4500點(diǎn),對(duì)應(yīng)的也只是22倍左右的市盈率,橫向與國(guó)際比較也仍然是非常合理的估值。
  來(lái)源:上海證券報(bào)

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