有分析稱,人民幣持續(xù)貶值會加大中國企業(yè)償還外債的壓力,特別是對房產(chǎn)企業(yè)和航空公司。
  人民幣貶值將增加航企債務(wù)負擔(dān)
  人民幣對美元匯率下跌,最直接而敏感的就是航空公司。在航空公司財報中,投資者常常會被提醒匯率風(fēng)險。
  昨日,央行公布人民幣對美元匯率中間價報6.2298,較上一個交易日貶值1136點,為歷史*5單日降幅。受此影響,盡管滬指僅僅微跌0.01%,但A股中航空運輸股集體大跌。其中,近期走勢一向良好的三大航中,國航跌5.97%、南航跌7%、東航大跌7.47%,東航南航盤中更是觸及跌停。
  春秋航空新聞發(fā)言人張武安曾對新京報記者表示,航空業(yè)是一個負債率相當(dāng)高的行業(yè),平均負債率是百分之七十至八十。也就是說,航空公司的資產(chǎn)中有一大部分都是靠借貸的。而在借貸的部分中,大部分都是飛機的購買資金和租賃資金,這部分貸款是以美元結(jié)算。
  據(jù)記者了解,航空公司購買的飛機,基本是分期付款,而且都是美元結(jié)算。如果人民幣相對美元有較大幅度貶值,也就意味著,航空公司要花更多的人民幣換到美元,再償付給波音空客等飛機制造商。
  國際金融問題專家趙慶明也曾對新京報記者表示,航空公司買飛機的時候,需要大量貸款。在簽訂購買合同的時候,會先交一部分定金,其他的購買款則需要進行大量的美元貸款,可能來自境內(nèi)的銀行,也可能是由境外銀行、銀團提供。
  在貸款后,航空公司需要通過賣機票的現(xiàn)金流來還款。因為貸的是美元,就要還美元。對于國內(nèi)的航空公司,賣機票的美元收入是比較少的,就算是國際航線較多的國航,許多國際航班的機票收入也是以人民幣為主。所以,航空公司需要通過人民幣購匯來還美元貸款。
  可以簡單地算一筆賬,假如去年買飛機產(chǎn)生負債1億美元,匯率為6.3,即需要用6.3億人民幣來還債。設(shè)定今年人民幣貶值1%,即匯率為6.363,公司負債也就變成了6.363億元人民幣,這就相當(dāng)于增加負債630萬元。
  以國航為例,2014年,因人民幣匯率下跌,產(chǎn)生匯兌損失3.6億元,而人民幣升值的2013年,國航為匯兌收益約19.4億元。因此項數(shù)據(jù)差異,導(dǎo)致國航去年財務(wù)費用為人民幣32.4億元,較2013年大增約人民幣24.6億元。東航、南航等其他航空公司的情況也類似。
  房企及境外租賃或購買設(shè)備企業(yè)承壓
  曾作為國內(nèi)首家美元違約的中國地產(chǎn)商佳兆業(yè)如今又遭遇了新煩惱。8月11日,人民幣對美元匯價跌幅近2%,人民幣的貶值,讓佳兆業(yè)面臨的債務(wù)又重了一些。
  在今年4月佳兆業(yè)公告中提到,2012年9月13日發(fā)行5年期的2.5億美元、利率為12.875%的優(yōu)先票據(jù),須在每半年期末支付。
  繼3月違約之后,9月佳兆業(yè)又要面臨還息壓力,并且是在匯價可能降低的情況下。
  若以今天的人民幣對美元匯價跌幅近2%計算,佳兆業(yè)的2.5億美元債務(wù)本金兌換成人民幣將多付500萬美元。
  事實上,面臨同樣困境的不止佳兆業(yè)一家。海外融資人士周先生向新京報記者分析稱,以往外資處于升值預(yù)期進入中國,假設(shè)房價漲5%,人民幣升值5%,這樣雙向疊加,粗略統(tǒng)計外資可以賺10%,而如今人民幣貶值,外資投資積極性肯定會受影響,并會考慮撤出中國。
  南華期貨有限公司戰(zhàn)略發(fā)展部經(jīng)理王勇分析稱,除了房企外,涉及海外租賃、境外購買設(shè)備的行業(yè),如航空公司的飛機租賃,中石油、中海油大量的海上鉆井平臺租賃等業(yè)務(wù),都會持有美元債務(wù),面臨更大的償還壓力。
  不過,人民幣貶值可能會利好鋼鐵出口,緩解產(chǎn)能過剩。這也有助于緩解7月份出口數(shù)據(jù)的低迷。
  “在美聯(lián)儲加息、央行雙降因素雙重夾擊下,加之出口形勢嚴(yán)峻,預(yù)計未來人民幣匯價還會降低。不過,并不用恐慌,人民幣貶值,出口回暖,換回的外匯增多,最終有助于穩(wěn)定匯率。目前處于以降求穩(wěn)的階段”,王勇分析稱。
  出國游成本上升
  “我下周休假正準(zhǔn)備出去玩,人民幣就貶值,真點背。”一位剛計劃好出境游的先生說。
  這位先生原打算去日本,但因為夫人的簽證問題,目的地改為塞班,沒想到遇上匯率調(diào)整。“妥妥的美元??!”他心疼地說。
  記者致電多家旅行社,對方均稱出境游價格不會因人民幣貶值而提高。“出境旅游的價格不會受到人民幣貶值影響,價格浮動主要是跟機票和酒店價格的波動有關(guān),這是旅游淡旺季決定的,和貨幣關(guān)系不大。”北京中國國際旅行社一位工作人員告訴記者。
  中國旅游研究院副研究員楊彥峰則認為,人民幣貶值對出境游市場不利。他解釋道:“出境游的報價周期比較長,因為人民幣貶值,旅行社的成本肯定也會相應(yīng)提高,未來旅行社會把價格報高一些。”
  今年年初,因為盧布貶值,帶動了國內(nèi)赴俄旅游的熱潮,由于匯率劃算,很多游客到俄羅斯購物。“但是現(xiàn)在情況相反,人民幣貶值后,出境游的成本高了,這種效應(yīng)就不存在了,出境游的熱度就可能下降。”楊彥峰說。
  和報團價格相比,影響*5的是旅途中的食宿、購物等花銷,在出境游過程中,這部分消費往往占著“大頭”。
  據(jù)記者計算,同樣是在國外消費1000美元,8月11日匯率調(diào)整后,就要比前一日多花大約110元人民幣,海外購物不再像過去那么便宜。
  同時,在境外消費,游客們往往習(xí)慣刷信用卡。然而,若人民幣持續(xù)貶值,在國外消費后,過了一段時間再回國兌換現(xiàn)金,成本則會更高。這可能會影響游客的消費動力,甚至直接影響到出游動力。
  跨境電商囤美元
  海淘代購平臺街蜜聯(lián)合創(chuàng)始人朱亥對記者表示,B2C海淘市場正處于快速成長期,需要做各種市場營銷補貼,都不敢讓消費者承擔(dān),人民幣貶值哪怕是到了5%,也會轉(zhuǎn)化為營銷成本由商家自己來承擔(dān)。貶值對C2C平臺影響較小,因為其要解決的是效率問題,核心在于尋找信息進行匹配。
  朱亥還表示,對于跨境電商來說,如果說利潤空間在15%-20%,還是可以涵蓋匯率調(diào)整成本,一般商品不會調(diào)價。但輕奢侈類產(chǎn)品可能會有微調(diào),像一些包,因為奢侈品價格彈性比較小,可以轉(zhuǎn)嫁給消費者。
  海外購物平臺洋碼頭創(chuàng)始人兼CEO曾碧波對記者表示,對于B2C跨境電商而言,上升的成本是需要商家而非消費者來承擔(dān)的。因為買家對產(chǎn)品價格的認知都已經(jīng)固定了,沒辦法調(diào)價,你家漲價別人不漲怎么辦?
  曾碧波認為,“跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈不是匯率驅(qū)動產(chǎn)生的一個產(chǎn)業(yè),但如果匯率總是大起大伏,或持續(xù)貶值就很討厭了。所以,我們關(guān)注的還是中長期。”
  在廣州做跨境電商的郭先生向新京報記者表示,最近一陣人民幣匯率陸續(xù)下跌,前段時間做跨境電商的朋友們已開始陸續(xù)囤美元。
  “現(xiàn)在跌了這么多,跨境電商手中拿的一般都是美元。”郭先生說道。
  黃金成對沖法寶?
  8月11日,人民幣匯價大跌,美元走強,國際金價也隨之經(jīng)歷短暫上升后回落。
  當(dāng)日金價經(jīng)歷猛烈震蕩。11日上午在1100美元每盎司附近猛烈震蕩,隨后下挫至1093.8點,下午3點起急劇上升至1119美元附近,晚6時金價為1113.04美元每盎司。
  據(jù)國內(nèi)首家互聯(lián)網(wǎng)實物黃金管理平臺“黃金錢包”數(shù)據(jù)顯示,伴隨匯價波動,黃金投資者的交易活躍度也有所增加。8月11日上半天的買入量就比上周的日均買入量增長68.7%。
  有分析稱,人民幣對美元小幅貶值,不利于外匯繼續(xù)停留中國境內(nèi),有可能會導(dǎo)致外匯的小幅流出。若外匯流出,這也將使中國經(jīng)濟產(chǎn)生波動,也使國內(nèi)投資者產(chǎn)生避險情緒,從而促成黃金買盤,推高金價。但業(yè)內(nèi)普遍認為,今天的貶值不是趨勢性貶值,而是技術(shù)性貶值,不會持續(xù)很久。
  世元金行高級研究員肖磊認為,隨著人民幣國際化,更深入?yún)⑴c到國際金融中,人民幣的波動可能會加大,2%甚至10%的波動都可能出現(xiàn)。這時黃金作為風(fēng)險對沖的作用就得以凸顯。
  報價方式完善有利于人民幣匯率中間價更好地反映市場供求關(guān)系,是市場化改革的重要步驟,同時為人民幣加入SDR創(chuàng)造了條件。調(diào)整導(dǎo)致中間價明顯貶值,但是一次性的。盡管市場存在貶值預(yù)期,但由于每日匯率波幅限制還在,加上中國經(jīng)濟運行總體仍屬平穩(wěn)、國際收支依然順差,人民幣不會形成持續(xù)貶值趨勢。
        本文來源:新京報