10月26日，實(shí)在是中國(guó)本土在線旅游商值得紀(jì)念的日子，攜程旅行網(wǎng)(下稱“攜程”)宣布與百度公司(下稱“百度”)達(dá)成一項(xiàng)股權(quán)置換交易。根據(jù)交易內(nèi)容，百度將通過此交易完成前擁有的約1.79億股去哪兒網(wǎng)(下稱“去哪兒”)A類普通股1和1145萬股去哪兒B類普通股置換成約1149萬股攜程增發(fā)的普通股。
　　交易完成后，百度將擁有攜程普通股可代表約25%的攜程總投票權(quán)，攜程將擁有約45%的去哪兒總投票權(quán)。至此，攜程參股的公司包括藝龍、同程、途牛和去哪兒，幾乎大部分知名OTA(在線旅游代理商)都是攜程的“親戚”。
　　沒有永遠(yuǎn)的敵人
　　這并不是攜程和去哪兒*9次傳出緋聞，此前攜程和去哪兒已做過商談，當(dāng)時(shí)也是希望通過換股來實(shí)現(xiàn)攜程對(duì)去哪兒的合并。然而傳言因?yàn)槿ツ膬簞?chuàng)始人莊辰超的強(qiáng)勢(shì)而使得當(dāng)時(shí)的談判破裂，此后攜程和去哪兒一直“水火不容”。
　　然而正當(dāng)大家都認(rèn)為這項(xiàng)合并應(yīng)該消停的時(shí)候，攜程卻宣布了這項(xiàng)與百度達(dá)成的股權(quán)置換交易。包括攜程董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官梁建章和聯(lián)合總裁兼首席運(yùn)營(yíng)官孫潔在內(nèi)的四位攜程高管將被任命為去哪兒董事會(huì)董事;百度董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官李彥宏和百度副總裁及投資并購部負(fù)責(zé)人葉卓東將被任命為攜程董事會(huì)董事。
　　并購自然是雙方各有利益，消息傳出前夕，百度和攜程在美股市場(chǎng)的股價(jià)就已大漲。
　　“在線旅游行業(yè)快速發(fā)展又潛力無限，此項(xiàng)交易體現(xiàn)了百度在該領(lǐng)域繼續(xù)深耕的決心。”李彥宏表示。
　　“攜程已成為同程第二大股東，同時(shí)也并購了藝龍，入股了途牛，如今其又換股并購去哪兒，如此一來，攜程已然成為了本土在線旅游的‘大家長(zhǎng)’，所有其他知名品牌都是‘親戚’。其實(shí)攜程已經(jīng)是本土*5OTA，其做一系列的同業(yè)并購最終目的是為了消除競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，將對(duì)手都收編成‘自己人’后也就天下太平了。”一位接近攜程的人士透露。
　　百度打了一場(chǎng)翻身仗?
　　百度通過一次巧妙的換股，實(shí)現(xiàn)了它對(duì)旅游O2O市場(chǎng)的一次重要布局。
　　對(duì)于百度與攜程的換股交易，溫莎資本合伙人簡(jiǎn)毅認(rèn)為，從資本的層面看，這是一次極其高明的資本運(yùn)作，百度既保證了在這個(gè)由三家公司組成的在線旅游利益共同體中的絕對(duì)話語權(quán)，又以一種“不那么強(qiáng)勢(shì)”的姿態(tài)顧及了交易中各方的感受，最終促成了交易的完滿達(dá)成。
　　其次，從業(yè)務(wù)前景看，旅游業(yè)是繼房地產(chǎn)行業(yè)后的“準(zhǔn)剛需”行業(yè)，其發(fā)展前景和高速發(fā)展的時(shí)間甚至將超過房地產(chǎn)行業(yè)，百度在旅游，尤其是在線旅游行業(yè)有如此手筆的布局，對(duì)其整個(gè)O2O戰(zhàn)略的落地，都是重大利好。
　　有知情者透露，此番主導(dǎo)換股并購的主力是百度。
　　“這很正常，BAT三家中就數(shù)百度最尷尬，阿里的購物平臺(tái)很厲害，騰訊的微信社交很猛，百度的搜索引擎是*10的盈利亮點(diǎn)，但卻不如以往，因此百度一定要尋找新盈利點(diǎn)，于是其切入在線旅游，可惜去哪兒并沒有想象中爭(zhēng)氣，由于價(jià)格戰(zhàn)消耗大量成本，導(dǎo)致去哪兒一直虧損，于是百度一直希望將去哪兒通過資本運(yùn)作來止損并獲利，此前也有過傳言稱百度系希望通過麾下的糯米來整合去哪兒。”知情者透露。
　　作為國(guó)內(nèi)前兩大在線旅游服務(wù)提供商，通過百度居中撮合，這一交易將減少雙方因競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生的資源消耗，同時(shí)也將極大提升雙方對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的議價(jià)能力，而這將有助于在中國(guó)建立更為健康的旅游生態(tài)系統(tǒng)。對(duì)于百度來說，它將由此占據(jù)中國(guó)在線旅游市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，并成為O2O市場(chǎng)的贏家。
　　百度在移動(dòng)端深入布局后，手機(jī)百度、百度地圖、百度糯米三大移動(dòng)入口均全面接入去哪兒的酒店和旅游訂票服務(wù)，并成為去哪兒移動(dòng)端流量與成單量舉足輕重的來源。百度同樣是攜程的重要合作伙伴，攜程半數(shù)以上的外部流量來自百度。在百度搜索“機(jī)票”等關(guān)鍵詞，首要推廣位和品牌專區(qū)的重要推廣位置均由攜程購得。
　　通過同時(shí)持有去哪兒和攜程的股份，百度更進(jìn)一步將百億美元級(jí)的旅游O2O市場(chǎng)納入自己的戰(zhàn)略版圖，并與原有的糯米、外賣、Uber等O2O業(yè)務(wù)形成有效協(xié)同。
　　“互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展到了并購整合期，行業(yè)集中度和成熟度在加強(qiáng)，在線旅游細(xì)分市場(chǎng)也不例外，是大勢(shì)所趨;在線旅游價(jià)格戰(zhàn)造成的燒錢大戰(zhàn)不可持續(xù)，資本寒冬的到來使得眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)報(bào)團(tuán)取暖;百度O2O大戰(zhàn)略200億發(fā)力糯米，巨虧的去哪兒與攜程的消耗戰(zhàn)局面需要改變，降低消耗，專注應(yīng)對(duì)美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)合并帶來的O2O大戰(zhàn)壓力勢(shì)在必行;百度在BAT中地位急劇下滑，O2O是最后一個(gè)翻身機(jī)會(huì)，百度看重旅游大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，以換股方式布局在線旅游，打翻身仗。”執(zhí)惠旅游創(chuàng)始人劉照慧指出。
　　7月28日，百度在第二季度財(cái)報(bào)中首度披露電商化交易額(GMV)數(shù)據(jù)，百度糯米、百度外賣和去哪兒交易額共計(jì)達(dá)到405億元，比2014年同期增長(zhǎng)了109%。在新的交易達(dá)成后，百度成為攜程*9大股東，百度系在O2O領(lǐng)域的GMV每年將達(dá)數(shù)千億元量級(jí)。
　　創(chuàng)始人的命運(yùn)
　　莊辰超在一份給員工的郵件中指出：攜程管理層和我們進(jìn)行協(xié)商，雙方達(dá)成了一系列激勵(lì)去哪兒?jiǎn)T工的協(xié)議。
　　有知情者透露，其實(shí)上一次攜程并購去哪兒失敗，就是因?yàn)榍f辰超非常強(qiáng)勢(shì)，其不愿意被攜程并購后失去話語權(quán)，于是談判破裂。可惜百度畢竟是去哪兒的“爸爸”，去哪兒依舊難逃并購的命運(yùn)。
　　不少業(yè)內(nèi)人士都猜測(cè)，此番并購后，去哪兒高管極可能被逐步淡出，這個(gè)模式可以參考藝龍被攜程并購后，藝龍?jiān)瑿EO被邊緣化。
　　在線旅游的BAT格局
　　BAT已經(jīng)深度滲透到OTA，百度此番與攜程換股，騰訊入股藝龍，而阿里則直接成立阿里旅行。各家資本與合作“你中有我，我中有你”又互相競(jìng)爭(zhēng)，不過業(yè)內(nèi)認(rèn)為，此次百度和攜程的換股，勢(shì)必對(duì)阿里旅行造成業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)和影響。
　　“旅游O2O線下部分布局，攜程和去哪兒都沒有太多優(yōu)勢(shì)，攜程的本地玩樂和去哪兒的當(dāng)?shù)厝硕疾凰愫艹晒?，所以?duì)休閑度假領(lǐng)域影響有限，途牛背靠京東的資金及流量支持，以及在出境游上的深耕能力，在金融創(chuàng)新上的布局已經(jīng)展開，想象空間不錯(cuò)，受影響不會(huì)很大，同程、驢媽媽在周邊游及國(guó)內(nèi)中長(zhǎng)線的深耕仍有機(jī)會(huì)，且分別有錦江、萬達(dá)等資本支持。”劉照慧說。
　　6人游旅行網(wǎng)CEO賈建強(qiáng)指出，攜程和去哪兒的合并更多的是資本驅(qū)動(dòng)，對(duì)攜程和百度是非常利好的。去哪兒因?yàn)橐恢眹?yán)重虧損，合并后能夠降低價(jià)格戰(zhàn)的消耗，也會(huì)帶來比較好的影響。隨著差旅市場(chǎng)的成熟，下一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)一定是大眾休閑旅游消費(fèi)市場(chǎng)。攜程和去哪兒在這部分的份額都還很低，需要盡快在這個(gè)市場(chǎng)里面尋找更大的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。
　　“巨頭們已形成微妙格局，對(duì)于中小創(chuàng)業(yè)者而言，他們要在巨頭夾縫中生存需要找到更精準(zhǔn)的O2O模式，深耕細(xì)分領(lǐng)域或主題游市場(chǎng)或本地服務(wù)，未來尋求被收購更現(xiàn)實(shí)。”劉照慧分析。
         本文來源：*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)；作者：樂琰 劉佳