年末的人民幣走勢,似乎正在加速走低。昨日,離岸人民幣一度跌破6.60元整數(shù)關口,三天跌幅逾500點。離岸與在岸即期價差亦擴至近1200點,為三個半月來*5。但在岸匯率收盤后,離岸市場人民幣匯率詭異大幅拉升,升值超過300多點。
某大型全國股份制銀行高級外匯交易員向南都記者表示,昨日下午離岸人民幣的突然暴漲,很大可能是中國央行進行了干預,但也不排除市場的自我調(diào)節(jié)。上述交易員表示,在美元走強的背景下,個人希望在年底把換匯購匯額度用完,有一些企業(yè)需要進行外幣支付,今年年底集中換匯需求增大更加明顯,因為有人民幣貶值的壓力在里面。
40分鐘大漲300余點
昨日早盤,在岸離岸人民幣匯率雙雙貶值超過150點。特別是離岸人民幣一度跌破6.60的整數(shù)關口,為2011年9月30日以來新低。但在北京時間16:25左右,離岸人民幣兌美元跌幅迅速縮窄,從最低6.6100升至6.5700,短短40分鐘內(nèi)升值超過300點。
有業(yè)內(nèi)人士表示,在市場無明顯利好消息出臺的情況下,央行干預離岸市場的可能性很大。上述交易員也認為,有央行干預的影子在里面,但也不排除市場的自我調(diào)節(jié),因為當匯率到達比較高的水平,突破6.60的整數(shù)關口,人民幣的走勢也會比較警覺,一旦有風吹草動,就會有反向的操作。再加上在交投比較稀薄的環(huán)境下,人民幣匯率的波動容易被放大。
中信銀行廣州分行外匯資金團隊負責人梅治信向南都記者表示,離岸市場現(xiàn)在還是面臨下行的行情,整個交投比較清淡,因為現(xiàn)在處于圣誕和春節(jié)之間,整個交易量比較稀薄,在交投不活躍的情況下,在往年的這個時候由于市場的流動性比較差,匯率的波動就會比較大,只是今年的情況更加明顯而已。
招商銀行同業(yè)金融總部高級分析師劉東亮向南都記者表示,這幾天人民幣的貶值還是在于央行的干預力度比較小,貶值壓力得到釋放。梅治信表示,央行對市場的干預比之前要少很多,在最近一段時間來看,央行都沒有出現(xiàn)特別明顯的干預,但是在一些情況下,央行還是有進場的動作的,央行進行干預的目的并不是要扭轉貶值的趨勢,可能更多的是舒緩或者節(jié)奏把握上能夠平穩(wěn)。
中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所徐奇淵博士向南都記者表示,目前貶值空間有限,央行減少干預后,不存在失控的風險。因為我國的基本面并沒有問題,比如經(jīng)濟增速,雖然比過去是下降了,但是橫向與其他國家相比仍然是中高速、是比較健康的。
價差擴大導致套利行為增加
近幾日,在岸離岸人民幣匯率的價差不斷擴大。昨日,人民幣價差一度擴至近1200點,在截至發(fā)稿時,隨著離岸人民幣的上漲,價差有所縮窄,但也達到700余點。徐奇淵分析,價差的擴大產(chǎn)生的影響分為兩個方面,一方面,微觀個體像企業(yè)個人的套利空間也會比較大,套利行為會增加;同時另一方面,這會使央行干預穩(wěn)定外匯市場的壓力增大。
梅治信也表示,匯率價差的加大,出現(xiàn)的套利情況也會增多。但是套利行為是沒有辦法杜絕的,盡管監(jiān)管機構加強了管理。徐奇淵認為,央行應該減少對外匯市場的干預,更多的讓市場來決定匯率的水平。匯率恢復到市場均衡水平,套利空間自然就消失了,而且目前的貶值空間仍然是比較有限的。
有消息稱,中國央行對個別外資銀行進行窗口指導,暫停其跨境及其參加境內(nèi)外匯業(yè)務至明年3月底,被暫停的外匯業(yè)務包括現(xiàn)貨平盤等。上述交易員分析表示,如果央行暫停個別外資跨境外匯交易的業(yè)務,其實也是有針對性的。因為之前這些外資銀行可能是做了很多跨市場套利的行為,這也是一個信號。
美元負債企業(yè)影響*5
對于近期人民幣的持續(xù)走弱,梅治信表示,人民幣的貶值使進口型外貿(mào)型企業(yè)的財務成本增加,比如之前進口一些商品只需要620萬人民幣,但現(xiàn)在可能需要650萬。到昨日為止,人民幣貶值接近4.5%左右。
上述交易員也表示,今年匯率的波動會導致一些進口外貿(mào)型企業(yè)出現(xiàn)匯率上的虧損,因為之前沒有對匯率做鎖定,在811匯改以來,人民幣的貶值對外貿(mào)型企業(yè)有些措手不及。
“對于那些做了資產(chǎn)本幣化、負債外幣化的企業(yè)影響*5”,梅治信表示,因為在過去十年人民幣都處于升值的狀態(tài),這些企業(yè)比較喜歡負債人民幣,形成人民幣資產(chǎn),再進行套利。現(xiàn)在美元走強,人民幣貶值,情況出現(xiàn)了逆轉。對于進口型的外貿(mào)企業(yè),匯率是動態(tài)調(diào)整的,但是美元負債的企業(yè)由于存量比較大,再加上最近人民幣的貶值,更是雪上加霜。
劉東亮表示,對于進口型外貿(mào)企業(yè)來講,人民幣的貶值會對這類企業(yè)造成比較大的壓力,對出口型企業(yè)來講,是利好。具體情況還是要結合企業(yè)自身的運營狀況、財務狀況等,因為外貿(mào)企業(yè)、大型的企業(yè)集團都存在外幣的融資,存在外幣的收付款,在這種情況下怎樣去合理安排幣種、資產(chǎn)和負債是需要考慮的。
“在負債的時候盡量去規(guī)避升值的貨幣”,劉東亮進一步表示,比如說以前美元貶值,很多企業(yè)都加大了美元的負債資產(chǎn),現(xiàn)在美元升值了,從企業(yè)的發(fā)展角度,應該把這些負債的外幣給換成人民幣的資產(chǎn)。
此外,臨近年底,換匯的需求也明顯增加。上述交易員表示,在美元走強的背景下,個人希望在年底把換匯購匯額度用完,有一些企業(yè)需要進行外幣支付,年底確實也是一個購匯比較集中的時間。不僅是在今年,在往年年底需要購匯付支付也比較集中,只是今年的情況更加明顯,因為有人民幣貶值的壓力在里面。