4日，央行繼續(xù)開展公開市場操作，交易量增至1500億元，實現(xiàn)凈投放700億元，本周以來四個交易日，央行公開市場操作已凈投放2000億元，盡管資金供給改善，流動性持續(xù)均衡偏松，但央行資金投放不輟，提振市場流動性預(yù)期。市場人士指出，資金面平穩(wěn)跨節(jié)基本無憂，節(jié)后央行投放操作不會立刻撤出，流動性總體難改合理充裕，但多種因素將限制流動性改善空間，貨幣利率料以穩(wěn)為主。
本周已凈投放2000億
盡管流動性已經(jīng)恢復(fù)寬裕，但央行并未因此停止資金投放的操作。4日，央行繼續(xù)開展公開市場操作，包括800億元14天逆回購和700億元28天期逆回購，交易量共1500億元，比前一天的操作增加了500億元，操作利率保持不變。
交易員稱，因4日有800億元逆回購到期，央行相應(yīng)增加了逆回購操作規(guī)模；對沖到期回籠資金后，昨日央行公開市場操作實現(xiàn)凈投放700億元。通過本周以來的四次操作，央行公開市場業(yè)務(wù)已實現(xiàn)凈投放2000億元，保持了適當(dāng)?shù)牧鲃有酝斗帕Χ?。在今年農(nóng)歷春節(jié)前，還有兩個工作日，交易員預(yù)計央行公開市場將繼續(xù)開展資金凈投放。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自1月5日以來，央行已累計開展公開市場逆回購操作22350億元，扣除8000億元到期回籠資金后，累計實現(xiàn)資金凈投放14350億元，無論是操作規(guī)模還是凈投放規(guī)模，都超過以往任何一年。近期央行一系列公開市場操作在應(yīng)對流動性季節(jié)性波動方面發(fā)揮了重要的作用。
資金利率持穩(wěn)為主
4日，銀行間市場資金面寬松依舊，借入資金不難，但回購利率穩(wěn)定，下行動力不足。
昨日銀行間質(zhì)押式回購市場上（存款類機構(gòu)行情），主要回購利率窄幅波動，其中隔夜回購利率持穩(wěn)在1.96%一線，7天利率因跨節(jié)因素續(xù)漲5bp至2.46%，14天利率則回落約4bp至2.91%，21天回購利率略降至3.27%，跨月的1個月回購利率亦因需求降溫而下行約7bp，更長期限的3個月回購利率持穩(wěn)在3%。
交易員稱，雖然春節(jié)臨近，跨節(jié)需求猶存，但大行和股份行積極融出，加上央行持續(xù)不斷“放水”，借錢較容易，資金面總體寬松。該交易員進一步指出，上周以來，資金面已基本恢復(fù)寬松，且隨著機構(gòu)備付工作收尾，需求有所下降，押信用債融資難度也明顯降低，但央行仍保持資金凈投放，提振了市場預(yù)期，目前市場基本不認為節(jié)前資金面會出現(xiàn)大變化，平穩(wěn)跨節(jié)無憂。
展望節(jié)后，市場人士表示，節(jié)后現(xiàn)金回流與公開市場到期規(guī)模基本相當(dāng)，因此總體上看，不能期望節(jié)后流動性出現(xiàn)太顯著的改善，另外，節(jié)后債券一級市場將恢復(fù)常態(tài)，今年政府債券尤其是地方政府債券供給放量趨勢明確，節(jié)后很可能迎來[*{5}*]供給小高峰，對短期流動性也會造成一定的影響。同時，外匯市場趨穩(wěn)，資金外流趨緩，但難言趨勢扭轉(zhuǎn)，資金外流的壓力恐將持續(xù)影響本幣流動性。市場人士預(yù)計，節(jié)后中長端貨幣市場利率可能有一定下行空間，但短端的隔夜、7天等品種下行余地不大。
本文來源：中國證券報·中證網(wǎng)；作者：張勤峰