[ “集團被中國電子[-1.58%]收購是利好，玻璃基板產(chǎn)業(yè)有得到新股東支持的概率。公司以前的彩虹集團，雖屬于央企，但是規(guī)模偏小，地位有些尷尬，資源獲取能力并不強” ]

　　近日，彩虹股份(600707.SH)由于2011年度和2012年度連續(xù)虧損被實行“退市風(fēng)險警示”特別處理，變身為“*ST彩虹[-0.95% 資金 研報]”。而就在今年1月，彩虹集團整體并入中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團有限公司，成為其全資子企業(yè)。而2013年如果繼續(xù)虧損，*ST彩虹的股票將被暫停上市。面對如此嚴峻的形勢，彩虹將何去何從？

　　“彩虹玻璃基板項目，是國家新型顯示產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點項目，但卻讓資本市場投資者遭受損失，我非常理解投資者的心情，虧損是大家都不愿看到的結(jié)果，我們也承受著巨大的壓力，會努力把事情做好。”*ST彩虹一高管如是稱。
 

　　巨虧與暫停上市之憂

　　彩虹股份發(fā)布的2012年年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.49億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損17.22億元，而其在2011年已虧損5個多億。

　　直接導(dǎo)致公司巨額虧損的原因之一在于公司計提了大量的資產(chǎn)減值準備。根據(jù)年報披露，公司對固定資產(chǎn)、在建工程等長期資產(chǎn)計提了資產(chǎn)減值準備，對公司2012年度合并財務(wù)報表的凈利潤影響19億元。審計機構(gòu)認為公司持續(xù)經(jīng)營能力具有重大不確定性，出具了帶強調(diào)事項的無保留審計意見。

　　而由于公司2011年度、2012年度連續(xù)兩年經(jīng)審計的年度凈利潤為負數(shù)，根據(jù)上海證券交易所《股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，公司股票于4月1日起被實行“退市風(fēng)險警示”特別處理，股票簡稱變更為“*ST彩虹”。2013年，公司如果繼續(xù)虧損，公司股票將可能被暫停上市。

　　市場普遍認為，彩虹股份扭虧，是今年必須完成的“硬指標”：作為中國電子來講，收購彩虹*9年就被退市，并且在2012年計提了超額的減值準備，無法向國資委交代，對彩虹來說，轉(zhuǎn)型多年，背靠中國電子這棵“大樹”仍不能改變命運，管理層無法交代。

　　海通證券[-0.93% 資金 研報]分析師邱春城和張孝達認為，首先，從常理推斷，彩虹股份作為在國家戰(zhàn)略意義產(chǎn)業(yè)上剛露頭角的公司，中國電子或不會坐視其剛被收購就被退市。其次，2011年公司已經(jīng)虧損過一次，計提過一次，但是 CRT老業(yè)務(wù)拖累依然存在，2012年公司因為玻璃基板業(yè)務(wù)實際遭受了波折起伏，2012年再次計提有利于徹底消除隱患，有利于輕裝上陣。

　　今年1月，彩虹集團整體并入中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團有限公司，成為其全資子企業(yè)。邱春城等認為，集團被中國電子收購是利好，玻璃基板產(chǎn)業(yè)有得到新股東支持的概率。公司以前的彩虹集團，雖屬于央企，但是規(guī)模偏小，地位有些尷尬，資源獲取能力并不強，將彩虹集團劃入中國電子之后，有望獲得大股東的支持，尤其是戰(zhàn)略性的玻璃基板產(chǎn)業(yè)有望獲得強力支持。
 

　　轉(zhuǎn)型成敗決定未來

　　邱春城等認為，“戴帽”是 2012年業(yè)績不佳的表征，但公司未來情況主要取決于轉(zhuǎn)型玻璃基板業(yè)務(wù)的進展。

　　實際上，公司彩管業(yè)務(wù)于去年11 月末關(guān)閉了全部生產(chǎn)線，全面轉(zhuǎn)型玻璃基板。*ST彩虹2012年年報顯示，公司去年新產(chǎn)業(yè)累計實現(xiàn)營業(yè)收入1.21億元，占公司總收入的48%，同比增長23.4倍。銷售彩管89.27萬只，同比降幅63%；累計生產(chǎn)G5、G6液晶玻璃基板114.86萬片，實現(xiàn)基板玻璃銷售62.1萬片，同比增長4.5倍。

　　“關(guān)于公司目前玻璃基板生產(chǎn)線，近兩年應(yīng)該說是取得了很大的進步，已經(jīng)在多個廠家實現(xiàn)了批量銷售，盡管受國外廠家技術(shù)和價格方面的壓制，但彩虹仍然承接了這種壓力，銷售量步步抬升，2012年銷售量較2011年增加4.5倍，單月銷售量突破10萬片。京東方等下游面板廠家今年都實現(xiàn)盈利，是和彩虹打破國外壟斷有直接關(guān)系的。” 上述*ST彩虹高管稱。

　　“玻璃基板在彩虹之前，僅有國外的4個廠家能夠生產(chǎn)，其中美國康寧一家獨大，占據(jù)半壁江山，也是經(jīng)過近30年的研發(fā)和大量的投資才取得的成功，充分說明了玻璃基板技術(shù)門檻高、投資風(fēng)險大的特性，彩虹從2007年開始進行研發(fā)，2009年生產(chǎn)產(chǎn)品，2011年產(chǎn)品批量銷售，已經(jīng)是飛速發(fā)展，但離資本市場預(yù)期差距仍很遠。”上述*ST彩虹高管解釋道。

　　長城證券分析師袁琤和王霆認為，玻璃基板業(yè)務(wù)是*ST彩虹未來主要看點。公司玻璃基板業(yè)務(wù)從多方面進行了資源整合，液晶玻璃基板各線體運行良品率取得進一步穩(wěn)定和提升，下游用戶的產(chǎn)品認證取得突破，0.5mm厚度產(chǎn)品在大陸和臺灣主要用戶已通過認證，銷售量進一步提升，2012年三、四季度銷量環(huán)比持續(xù)上升，12月份突破10萬片。咸陽電子玻璃公司CX02線2012年5月率先完成固定資產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)，為公司基板業(yè)務(wù)規(guī)?；l(fā)展奠定了基礎(chǔ)。公司目前已具備生產(chǎn)0.7mm、0.5mm 厚度玻璃基板產(chǎn)品，具有一定規(guī)模優(yōu)勢。

　　但上述分析師同時提出，公司存在玻璃基板關(guān)鍵技術(shù)進展低于預(yù)期和業(yè)績不能扭虧的風(fēng)險。