有分析人士指出，云南白藥[-1.41% 資金 研報]在多元化戰(zhàn)略中并未對副業(yè)進行充分考量，以致副業(yè)拖累主業(yè)，對公司的長遠發(fā)展不利

　　-本報見習記者 張 敏

　　“做實業(yè)不如炒房”這一名言曾經(jīng)讓很多企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)房地產(chǎn)，而云南白藥就是其中一例。然而，房地產(chǎn)業(yè)務并未給云南白藥帶來預期收益。據(jù)云南白藥公開的數(shù)據(jù)，其所持有的房地產(chǎn)公司近五年來僅一年盈利，其余四年均有不同程度的虧損。

　　去年，包括人福醫(yī)藥[-1.19% 資金 研報]等多家藥企決意告別房地產(chǎn)業(yè)務，而近日，云南白藥發(fā)布公告稱將出售白藥置業(yè)這一旁支行業(yè)，以擺脫不務正業(yè)之名。

　　“對于企業(yè)而言，其實施多元化戰(zhàn)略以降低企業(yè)經(jīng)營風險本無可厚非，但是必須以做好主業(yè)為前提。”一位長期跟蹤云南白藥的分析師在接受《證券日報》采訪時表示，“云南白藥作為藥企，其主營業(yè)務的產(chǎn)品質(zhì)量對消費者的健康影響重大，但是云南白藥對其他業(yè)務的盲目涉足致使主業(yè)屢出產(chǎn)品安全事件，對消費者的健康造成威脅，確有不務正業(yè)之嫌。此外，云南白藥在多元化戰(zhàn)略中并未對副業(yè)進行充分考量，以致副業(yè)拖累主業(yè)，對公司的長遠發(fā)展不利。”
 

　　房地產(chǎn)業(yè)務失意

　　云南白藥2006年4月投資組建白藥置業(yè)，注冊資本為1000萬元，主要經(jīng)營城市建設投資，房地產(chǎn)開發(fā)，建筑材料、裝飾材料、機械設備銷售等。

　　白藥置業(yè)全面負責云南白藥集團整體搬遷項目以及配套生活區(qū)“頤明圓”項目的建設實施工作。

　　據(jù)公開的數(shù)據(jù)，截至2012年12月31日，白藥置業(yè)自2008年以來，僅有2010年凈利潤為正，其余年份均出現(xiàn)了不同程度的虧損。其中2008年虧損41萬元，2009年虧損454萬元，2011年虧損52萬元，2012年虧損16萬元。

　　此外，公司的高負債也備受關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，白藥置業(yè)2012年總資產(chǎn)73530萬元，負債總額72590萬元，凈資產(chǎn)僅為940萬元，負債率高達98.72%。

　　而白藥置業(yè)去年11月和12月的業(yè)績讓人備受質(zhì)疑。1月至12月銷售收入9779 萬元，凈利潤為負16 萬元。而審計報告顯示，白藥置業(yè)去年1月至10月份實現(xiàn)營業(yè)收入9728萬元，凈利潤為534萬元，這意味著去年11月和12月，白藥置業(yè)實現(xiàn)銷售收入為51萬元，但卻虧損達550萬元。

　　對于房地產(chǎn)業(yè)務的“先愛后恨”并不止云南白藥一家藥企，諸多藥企均有相同經(jīng)歷，它們皆是出于企業(yè)經(jīng)濟利益的考慮。去年，多家藥企均已宣告退出房地產(chǎn)業(yè)務，然而，云南白藥屬于后知后覺類型。

　　“曾經(jīng)房地產(chǎn)行業(yè)在國內(nèi)發(fā)展迅速，一度是資本的聚集地，諸多藥企蜂擁而至。但是隨著國家調(diào)控政策的出臺，房地產(chǎn)行業(yè)步入寒冬期，云南白藥等藥企的房地產(chǎn)業(yè)務經(jīng)營不善只能無奈退出。”中投顧問高級研究員郭凡禮向記者表示。
 

　　溢價4066%轉(zhuǎn)讓成謎

　　盡管白藥置業(yè)并未給公司帶來可觀的收益，但公司的出售該項業(yè)務的公告卻讓市場大為驚訝。

　　此前，云南白藥發(fā)布了《關(guān)于公開掛牌轉(zhuǎn)讓持有云南白藥置業(yè)有限公司》的公告，公司表示，將通過產(chǎn)權(quán)交易所公開轉(zhuǎn)讓所持有的全資子公司云南白藥置業(yè)100%股權(quán)。本次掛牌轉(zhuǎn)讓成功后，公司將不再持有白藥置業(yè)股權(quán)。

　　公司介紹，標的資產(chǎn)評估結(jié)果已于3月25日獲得云南省國資委評估備案，白藥置業(yè)凈資產(chǎn)賬面值為1552.44萬元，評估值為6.46億元，增值率達4066.59%。對于這一高溢價率，公司表示，這次轉(zhuǎn)讓有利于公司深入貫徹執(zhí)行“新白藥、大健康”戰(zhàn)略，公司將更加專注主業(yè)。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，公司合并報表范圍將發(fā)生變更，白藥置業(yè)將不再納入公司的合并報表范圍。

　　而這次轉(zhuǎn)讓若完成，將對云南白藥業(yè)績產(chǎn)生重大影響。其中，資產(chǎn)總額中存貨減少約7億元，貨幣資金增加約6.46億元。同時投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量增加約6.46億元(處置子公司收到的現(xiàn)金6.46億，公司投資收益增加約6.36億元(沖減對白藥置業(yè)長期股權(quán)投資0.1億元)，公司利潤總額增加約6.36億元。

　　對此，有媒體報道，此次白藥置業(yè)的接盤方很有可能就是云藥集團的大股東云南白藥控股有限公司，對此進而質(zhì)疑公司向大股東輸送利益。對此，記者致電云南白藥，公司相關(guān)工作人員稱屬于公司信息披露的范圍，在沒有具體的結(jié)果之前，不方便透露任何信息。