什么是普通股?
普通股是所有權(quán)的基本單位,除了公司章程里規(guī)定的權(quán)利,或者在要求股東投票時(shí),有一股一票的權(quán)利之外,本身并沒(méi)有其他特權(quán)。普通股賦予持有者“所有權(quán)”,但是這種所有權(quán)要次于政府的稅收義務(wù),員工的工資與福利,所有的債務(wù)以及所有形式的優(yōu)先股。
什么是優(yōu)先股?優(yōu)先股是相對(duì)于普通股而言的。主要指在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配權(quán)力方面,優(yōu)先于普通股。優(yōu)先股股東一般沒(méi)有表決權(quán),且不能退股,但是優(yōu)先股的股息率是固定的,在優(yōu)先發(fā)股發(fā)行時(shí)就約定了固定的股息率,無(wú)論公司的盈利水平如何變化,該股息率不變。
一般來(lái)說(shuō)當(dāng)一個(gè)企業(yè)初創(chuàng)后,隨著逐漸成長(zhǎng)而需要進(jìn)一步融資時(shí),資金可能來(lái)自私募基金,在大多數(shù)情況下,機(jī)構(gòu)都要求獲得優(yōu)先股,這是因?yàn)槠涠▋r(jià)和內(nèi)在價(jià)值都不同于普通股。最低限度,投資人要求一定程度的影響力和權(quán)力,這些都是普通股持有人不具有的。
優(yōu)先股和普通股的區(qū)別:
1、公司經(jīng)營(yíng)管理的權(quán)利不同
普通股股東可以全面參與公司的經(jīng)營(yíng)管理,享有資產(chǎn)收益、參與重大決策和選擇管理者等權(quán)利,而優(yōu)先股股東一般不參與公司的日常經(jīng)營(yíng)管理,一般情況下不參與股東大會(huì)投票,但在某些特殊情況下,例如,公司決定發(fā)行新的優(yōu)先股,優(yōu)先股股東才有投票權(quán)。同時(shí),為了保護(hù)優(yōu)先股股東利益,如果公司在約定的時(shí)間內(nèi)未按規(guī)定支付股息,優(yōu)先股股東按約定恢復(fù)表決權(quán);如果公司支付了所欠股息,已恢復(fù)的優(yōu)先股表決權(quán)終止。
2、利潤(rùn)和剩余財(cái)產(chǎn)分配順序不同
相對(duì)于普通股股東,優(yōu)先股股東在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上享有優(yōu)先權(quán)。
3、風(fēng)險(xiǎn)收益不同
普通股股東的股息收益并不固定,既取決于公司當(dāng)年贏利狀況,還要看當(dāng)年具體的分配政策,很有可能公司決定當(dāng)年不分配。而優(yōu)先股的股息收益一般是固定的,尤其對(duì)于具有強(qiáng)制分紅條款的優(yōu)先股而言,只要公司有利潤(rùn)可以分配,就應(yīng)當(dāng)按照約定的數(shù)額向優(yōu)先股股東支付。固定的股息收益降低了優(yōu)先股的風(fēng)險(xiǎn),然而,當(dāng)公司盈利多時(shí),相比普通股而言,優(yōu)先股獲利更少,因此,普通股具有較高風(fēng)險(xiǎn)和較高收益的特征。
4、收益來(lái)源不同
普通股股東除了獲取股息收益外,收益來(lái)源二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格上漲也是重要的;而優(yōu)先股的二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)相對(duì)較小,依靠買(mǎi)賣(mài)價(jià)差獲利的空間也較小。
5、退股表現(xiàn)不同
普通股股東不能要求退股,只能在二級(jí)市場(chǎng)上變現(xiàn)退出;如有約定,優(yōu)先股股東可依約將股票回售給公司。
優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)?
優(yōu)點(diǎn):
(1)與債券相比,不支付股利不會(huì)導(dǎo)致公司破產(chǎn);沒(méi)有到期期限,不需要償還本金。
(2)與普通股相比,發(fā)行優(yōu)先股一般不會(huì)稀釋股東權(quán)益。
缺點(diǎn):
(1)優(yōu)先股股利不可以稅前扣除,是優(yōu)先股籌資的劣勢(shì);投資者購(gòu)買(mǎi)優(yōu)先股所獲股利免稅,是優(yōu)先股籌資的優(yōu)勢(shì),兩者可以完全抵消,使優(yōu)先股股息率和債券利率趨于一致。
(2)優(yōu)先股的股利支付雖然沒(méi)有法律約束,但是經(jīng)濟(jì)上的約束使公司傾向于按時(shí)支付其股利。因此,優(yōu)先股的股利通常被視為固定成本,與負(fù)債籌資的利息沒(méi)有什么區(qū)別,會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)而增加普通股的成本。
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