資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的圖示形式稱為證券市場線（SML）。它主要用來說明投資組合報酬率與系統(tǒng)風險程度β系數(shù)之間的關系。SML揭示了市場上所有風險性資產(chǎn)的均衡期望收益率與風險之間的關系。
　　證券市場線是什么？
　　證券市場線，如下圖所示。均衡證券市場中的任何一只證券或證券組合所表示的點均落在SML上，β表示單只證券或證券組合的實際收益率的變化相對于市場變化的敏感程度：β>0，證券的收益率變化與市場同向；β<0，證券的收益率變化與市場反向，其值越大，證券的收益率對市場變化的反應越敏感。β>1，證券的風險大于市場風險，當然，其收益率也大于市場收益率；0<β<1，證券的風險小于市場風險，其收益率也小于市場收益率。CAPM的結論是建立在均衡市場基礎上的，現(xiàn)實中單個證券或證券組合所代表的點并不嚴格地落在SML上，而是分布在它的周圍。這被認為是證券價格出現(xiàn)偏差的情況；位于SML上方的點，表示證券的價格被低估了，投資這樣的證券可以獲得額外的收益；位于SML下方的點，表示證券的價格被高估了，投資這樣的證券可以獲得的收益率將低于預期收益率。CAPM深刻地解釋了均衡市場中各項資產(chǎn)的定價原理，但即便是被認為最完善的美國證券市場，其中的證券的風險——收益關系也不會與理論完全相重合。
　　證券市場線與資本市場線的區(qū)別
　　1、“證券市場線”的橫軸是“貝塔系數(shù)（只包括系統(tǒng)風險）”；“資本市場線”的橫軸是“標準差（既包括系統(tǒng)風險又包括非系統(tǒng)風險）”。
　　2、“證券市場線”揭示的是“證券的本身的風險和報酬”之間的對應關系；“資本市場線”揭示的是“持有不同比例的無風險資產(chǎn)和市場組合情況下”風險和報酬的權衡關系。
　　3、資本市場線中的“風險組合的期望報酬率”與證券市場線中的“平均股票的要求收益率”含義不同；“資本市場線”中的“Q”不是證券市場線中的“貝塔系數(shù)”。
　　4、證券市場線表示的是“要求收益率”，即投資“前”要求得到的最低收益率；而資本市場線表示的是“期望報酬率”，即投資“后”期望獲得的報酬率。
　　5、證券市場線的作用在于根據(jù)“必要報酬率”，利用股票估價模型，計算股票的內(nèi)在價值；資本市場線的作用在于確定投資組合的比例；
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