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在證券市場(chǎng)上，各上市公司可以采取增配股、發(fā)行債券等方式滿(mǎn)足自身的資金需求。但采用增配股的再融資手段，不僅受到監(jiān)管當(dāng)局嚴(yán)格的審批限制，還會(huì)引起股價(jià)下跌、稀釋股權(quán)等問(wèn)題，而發(fā)行普通債券又會(huì)面臨高資金成本、到期償還等問(wèn)題。可轉(zhuǎn)換公司債券一定程度上可以避免這些問(wèn)題，因此它正逐漸成為上市公司比較偏好的再融資手段之一。本文擬就帶贖回性條款中的可轉(zhuǎn)換公司債券中發(fā)生的利息補(bǔ)償金進(jìn)行討論。
什么是利息補(bǔ)償金
可轉(zhuǎn)換公司債券（Convert？鄄ibleBond，CB）是一種同時(shí)兼具債券、股票、期權(quán)性質(zhì)的混合債券（HybridBond），發(fā)行時(shí)以債券的形式存在，定期發(fā)放利息，與一般公司債無(wú)異；但同時(shí)賦予債權(quán)人在未來(lái)一定期間可依合約上的轉(zhuǎn)換價(jià)格，將其持有的公司債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司普通股的權(quán)利。正因?yàn)槿绱?，可轉(zhuǎn)債的利率比起一般的債券來(lái)說(shuō)要低很多。但當(dāng)發(fā)行公司的股價(jià)不如預(yù)期上漲，而使可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值低于公司債券面額時(shí)，持有人必定不會(huì)執(zhí)行轉(zhuǎn)換權(quán)利，而只能得到較低的利息。為保障債權(quán)人的利益，多數(shù)可轉(zhuǎn)換公司債券附有回售權(quán)，允許債券持有者可于持有該債券滿(mǎn)一定期間后，要求發(fā)行公司以面額加計(jì)利息補(bǔ)償金的價(jià)格買(mǎi)回該債券。目前我國(guó)可轉(zhuǎn)債利率一般為0.8%-2%之間。
利息補(bǔ)償金有什么特性
1.補(bǔ)償性
對(duì)發(fā)行公司而言，可轉(zhuǎn)換公司債券在發(fā)行初期，用轉(zhuǎn)換權(quán)換來(lái)較低的利息支付，但卻很有可能在投資者不行使轉(zhuǎn)換權(quán)而行使回售權(quán)時(shí)，除面額外應(yīng)支付利息補(bǔ)償金。而對(duì)投資者來(lái)講，如果不行使轉(zhuǎn)換權(quán)，將會(huì)面臨較低的利息。因此，利息補(bǔ)償金實(shí)際上是為彌補(bǔ)投資人的潛在損失而設(shè)。當(dāng)投資人不行使債券轉(zhuǎn)換權(quán)時(shí)，發(fā)行公司將會(huì)發(fā)生一筆額外的費(fèi)用。同時(shí)，可轉(zhuǎn)債所謂的低成本優(yōu)點(diǎn)不復(fù)存在。
2.或有性
在可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行日，利息補(bǔ)償金是否必須支付尚不確定，但未來(lái)有可能必須支付，因此應(yīng)將其視為或有負(fù)債。債券轉(zhuǎn)換權(quán)是否行使與轉(zhuǎn)換價(jià)格、股票市價(jià)有密切關(guān)系，另外與市場(chǎng)前景、債權(quán)人的心理預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)偏好等也有關(guān)。例如債權(quán)人可能預(yù)期股價(jià)即將上漲而不愿行使回售權(quán)。所以說(shuō)這種或有事項(xiàng)發(fā)生的可能性難以預(yù)測(cè)。就目前我國(guó)可轉(zhuǎn)債回售情況來(lái)看，行使債券轉(zhuǎn)換權(quán)的可能性相對(duì)國(guó)外來(lái)講要低。
會(huì)計(jì)制度是如何規(guī)定的
企業(yè)會(huì)計(jì)制度中，對(duì)于利息補(bǔ)償金的核算作了如下規(guī)定：在可轉(zhuǎn)債券贖回日可能支付的利息補(bǔ)償金，應(yīng)當(dāng)在債券發(fā)行日至債券約定贖回屆滿(mǎn)日計(jì)提應(yīng)付利息，計(jì)提的應(yīng)付利息，按借款費(fèi)用的處理原則處理。也就是說(shuō)，規(guī)定假設(shè)所有債券均會(huì)被回售，而企業(yè)都會(huì)付出利息補(bǔ)償金這一成本。這體現(xiàn)了謹(jǐn)慎性原則，防止企業(yè)高估利潤(rùn)，低估負(fù)債。但是，筆者認(rèn)為仍存在如下不足：
1.將利息補(bǔ)償金計(jì)入“應(yīng)計(jì)利息”科目不妥。前面提到，利息補(bǔ)償金具有或有性，可以歸類(lèi)為或有負(fù)債。按照有關(guān)或有負(fù)債的規(guī)定，當(dāng)或有負(fù)債的金額可以合理確定并且很有可能發(fā)生時(shí)，才可以根據(jù)預(yù)計(jì)的金額計(jì)入“預(yù)計(jì)負(fù)債”。雖然“預(yù)計(jì)負(fù)債”同屬于負(fù)債，但是終究還是有所區(qū)別。預(yù)計(jì)負(fù)債的金額是經(jīng)預(yù)測(cè)得來(lái)，預(yù)計(jì)負(fù)債比通常意義上的負(fù)債體現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)要大。這種特性又會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)分析的結(jié)果也會(huì)產(chǎn)生影響進(jìn)而帶來(lái)財(cái)務(wù)決策的變化。
2.對(duì)轉(zhuǎn)換權(quán)執(zhí)行后的會(huì)計(jì)處理規(guī)定不夠合理。制度規(guī)定，持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)時(shí)，按債券的賬面價(jià)值結(jié)轉(zhuǎn)；而可轉(zhuǎn)換公司債券賬面價(jià)值與可轉(zhuǎn)換股份面值的差額作為股本溢價(jià)計(jì)入資本公積。這樣做的結(jié)果是利息補(bǔ)償金的計(jì)提金額也被計(jì)入資本公積。
筆者認(rèn)為該做法混淆資本公積的內(nèi)涵。股本溢價(jià)的產(chǎn)生是以投資者實(shí)際所付出的經(jīng)濟(jì)資源為基礎(chǔ)的。債券轉(zhuǎn)換權(quán)行使后，企業(yè)便不會(huì)被要求支付利息補(bǔ)償金。它的支付須具備一定條件，在未知條件是否成立之前可視為一項(xiàng)潛在收入，而不是確切收入。若條件不成立，投資者不能獲得此收益，并且不能看作是一項(xiàng)確實(shí)存在的付出。而已計(jì)提的未支付的應(yīng)付利息則不同，它是投資人的一項(xiàng)確定的債權(quán)，對(duì)它的放棄意味著實(shí)際付出，這與放棄利息補(bǔ)償金的性質(zhì)截然不同。
可以看出，利息補(bǔ)償金并不是投資者實(shí)際付出的經(jīng)濟(jì)資源，它只是債券發(fā)行單位為更穩(wěn)健核算而計(jì)提的利息成本。從投資者的核算來(lái)看，它不會(huì)將利息補(bǔ)償金提前計(jì)入利息收入并作為投資成本?，F(xiàn)行會(huì)計(jì)規(guī)定則使得投資人和被投資人的對(duì)同一筆經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的核算結(jié)果產(chǎn)生不一致。
3.缺少對(duì)利息補(bǔ)償金的披露規(guī)定。利息補(bǔ)償金會(huì)影響可轉(zhuǎn)換債券的借款成本，對(duì)投資者的決策影響重大。按照信息披露的原則，任何與決策有關(guān)的信息應(yīng)予以披露。
如何核算利息補(bǔ)償金
例：某公司1月1日平價(jià)發(fā)行5年期可轉(zhuǎn)換債券，債券面值為7億元人民幣，票面利率為0.5%，補(bǔ)償金利率為1%.第二年末債券持有人可執(zhí)行轉(zhuǎn)換權(quán)。假設(shè)每年結(jié)一次利息，而且全部投資人執(zhí)行轉(zhuǎn)換權(quán)，轉(zhuǎn)換價(jià)格2元。公司的股票面值為1元，其他條件省略。
債券發(fā)行時(shí)：
借：銀行存款 700000000
貸：應(yīng)付債券——面值 700000000
*9年末：
借：財(cái)務(wù)費(fèi)用 10500000
貸：應(yīng)付債券——應(yīng)計(jì)利息（票面利息） 3500000
應(yīng)付債券——應(yīng)計(jì)利息（利息補(bǔ)償金） 7000000
第二年末：
借：財(cái)務(wù)費(fèi)用 10500000
貸：應(yīng)付債券——應(yīng)計(jì)利息（票面利息） 3500000
應(yīng)付債券——應(yīng)計(jì)利息（利息補(bǔ)償金） 7000000
轉(zhuǎn)換時(shí)（按目前會(huì)計(jì)規(guī)定）：
借：應(yīng)付債券———面值 700000000
應(yīng)付債券———應(yīng)計(jì)利息（票面利息）7000000
應(yīng)付債券———應(yīng)計(jì)利息（利息補(bǔ)償金）14000000
貸：股本 350000000
資本公積——股本溢價(jià)371000000
?。ㄔ诖耸÷酝顿Y人的核算過(guò)程，可以容易地算出投資者賬面上的投資的賬面金額為707000000元。）
如果前期沒(méi)有計(jì)提利息補(bǔ)償金，在轉(zhuǎn)換時(shí)，轉(zhuǎn)入資本公積的金額則為357000000元，比現(xiàn)行做法少14000000元。這個(gè)金額才是真正意義上的股本溢價(jià)產(chǎn)生的金額。
債券發(fā)行者的賬面價(jià)值為721000000元，與投資者計(jì)算的差額不一致。這使得投資者在編制合并報(bào)表的時(shí)候（假設(shè)需要編制）都會(huì)產(chǎn)生問(wèn)題，兩者之間的差額14000000元如何處理？
最后的幾點(diǎn)建議
1.將利息補(bǔ)償金視為一項(xiàng)或有負(fù)債進(jìn)行會(huì)計(jì)處理?；蛴胸?fù)債是否應(yīng)予入賬決定于金額是否可以合理估計(jì)及未來(lái)支付可能性的高低。就金額是否可以合理估計(jì)而言，利息補(bǔ)償金金額的大小，會(huì)受合同規(guī)定的補(bǔ)償金率的影響，因此可以合理估計(jì)。就支付可能性的高低而言，利息補(bǔ)償金是否必須支付，受轉(zhuǎn)換標(biāo)的股價(jià)影響，當(dāng)股價(jià)愈低，債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值愈低時(shí)，支付利息補(bǔ)償金的可能性即愈低。筆者認(rèn)為當(dāng)前情況轉(zhuǎn)換率很低，為穩(wěn)健起見(jiàn)，自債券發(fā)行日至轉(zhuǎn)換日之間產(chǎn)生的利息補(bǔ)償金計(jì)入“預(yù)計(jì)負(fù)債”科目。這是一種不得已而為之的做法。
2.將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換日到期時(shí)的會(huì)計(jì)處理進(jìn)一步明確，利息補(bǔ)償金產(chǎn)生的負(fù)債分情況處理。如果債券沒(méi)有被轉(zhuǎn)換，則按照現(xiàn)行規(guī)定處理；如果投資人執(zhí)行了轉(zhuǎn)換權(quán)，分兩種情況：①若轉(zhuǎn)換日在資產(chǎn)負(fù)債表日之前，則應(yīng)追溯調(diào)整報(bào)告期內(nèi)財(cái)務(wù)費(fèi)用和相應(yīng)或有負(fù)債；②若轉(zhuǎn)換日在資產(chǎn)負(fù)債表報(bào)出日之后，則調(diào)減當(dāng)年的財(cái)務(wù)費(fèi)用和相應(yīng)或有負(fù)債。其實(shí)這是遵循或有負(fù)債的有關(guān)規(guī)定。
3.在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中披露利息補(bǔ)償金期初、期末金額，計(jì)算利率，對(duì)會(huì)計(jì)主體借款成本的影響。
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