資金成本的計算方法
 
  資金成本的計算
  通用模式:資金成本=年使用費/[籌資總額×(1-籌資費用率)]
  (一)  債務(wù)資金成本
  1、借款資金成本=年利率×(1-所得稅率)/(1-籌資費用率)
  2、債券資金成本=年利息×(1-所得稅率)/[發(fā)行價格×(1-籌資費用率)]
  (二)優(yōu)先股的資金成本
  權(quán)益資金成本,其資金使用費是向股東分派的股利和股息,而股利和股息是以所得稅稅后凈利支付的,不能抵減所得稅。優(yōu)先股屬于權(quán)益資金,所以優(yōu)先股股利不能抵稅。
  優(yōu)先股資金成本=年股利/[發(fā)行價格×(1-籌資費用率)]
  (三)普通股的資金成本
  普通股的股利不是固定的,所以普通股資金成本的分子要用預(yù)計下年股利計算。
  【提示】此種計算方式是以以后年度股利按照固定比例增長為前提的。
  普通股資金成本=預(yù)計下年股利/[發(fā)行價格×(1-籌資費用率)]+g
  (四)保留盈余的資金成本
  保留盈余和普通股一樣都是企業(yè)所有者權(quán)益,所以留存收益的資本成本與普通股資本成本計算方法一致,只不過不考慮籌資費用。
  保留盈余資金成本=預(yù)計下年股利/發(fā)行價格+g。
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