資產(chǎn)負債表渠道認為借款者面臨的外部融資利差應依賴于借款者的財務狀況這一理論前提。借款者的凈值(定義為流動資產(chǎn)與可出售的抵押品之和)越大，外部融資利差越低。貨幣政策資產(chǎn)負債表渠道的產(chǎn)生是因為，貨幣政策的變化不僅影響市場利率，而且影響借款者的財務狀況。
中央銀行的貨幣政策(擴張的貨幣政策)主要通過以下幾種渠道影響公司的資產(chǎn)負債表，并進而影響投資和總產(chǎn)出：
1.擴張的貨幣政策降低利率，減少了利息支出，增加了公司的現(xiàn)金流量，從而改善了公司的資產(chǎn)負債狀況，提高了公司的凈價值，并最終使投資支出和總需求上升。
M↑→i↓→現(xiàn)金流量↑→逆向選擇和道德風險↓→貸款↑→I↑→Y↑
2.擴張的貨幣政策(M↑)使公司的股票價格上升(Pe↑)，提高公司凈價值，從而減少公司經(jīng)營者、所有者逆向選擇和道德風險問題，導致貸款和投資支出上升(I↑)，并最終使社會總需求上升(Y↑)。
M↑→Pe↑→逆向選擇和道德風險↓→貸款↑→I↑→Y↑
3.中央銀行的貨幣政策通過對家庭的資產(chǎn)負債表的影響而影響個人支出。一是利率提高，家庭的資產(chǎn)負債表狀況惡化，因此消費者的現(xiàn)金流量減少；二是貨幣政策的資產(chǎn)負債表渠道是通過影響消費者支出意愿起作用，若消費者認為他們在未來可能很大程度陷入財務困境，他們將意愿持有較少的非流動性資產(chǎn)，如耐用消費品和住宅，而選擇持有較多的高流動性金融資產(chǎn)。
M↑→Pe↑→金融資產(chǎn)↑→財務困境的可能性↓→耐用消費品和住宅支出↑→Y↑。
4.由于債務在借款合同中是以名義利率確定的(如固定利率借款)，如果擴張的貨幣政策引起價格水平的上升，將使公司債務的真實價值(即真實債務)下降。于是，擴張的貨幣政策使價格水平上升導致公司實際凈價值增加，減少公司逆向選擇和道德風險問題，最終使投資支出和總產(chǎn)量上升。
M↑→價格水平↑→實際債務↓→逆向選擇和道德風險↓→貸款↑→I↑→Y↑
此外，貨幣政策還通過間接渠道影響著公司凈現(xiàn)金流量和抵押價值。
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