企業(yè)的利潤(rùn)分配涉及企業(yè)相關(guān)各方的切身利益,受眾多不確定因素的影響,在確定分配政策時(shí),應(yīng)當(dāng)考慮各種相關(guān)因素的影響,主要包括法律、公司、股東及其他因素:
(一)法律因素
為了保護(hù)債權(quán)人和股東的利益,法律法規(guī)就公司的利潤(rùn)分配作出了如下規(guī)定:
(1)資本保全約束。
(2)資本積累約束。
(3)超額累積利潤(rùn)約束。
(4)償債能力約束。
(二)公司因素
公司基于短期經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展的考慮,在確定利潤(rùn)分配政策時(shí),需要關(guān)注以下因素:
(1)現(xiàn)金流量。由于會(huì)計(jì)規(guī)范的要求和核算方法的選擇,公司盈余與現(xiàn)金流量并非完全同步,凈收益的增加不一定意味著可供分配的現(xiàn)金流量的增加。公司在進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí),要保證正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的需求,以維持資金的正常周轉(zhuǎn),使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)得以有序進(jìn)行。
(2)資產(chǎn)的流動(dòng)性。企業(yè)現(xiàn)金股利的支付會(huì)減少其現(xiàn)金持有量,降低資產(chǎn)的流動(dòng)性,而保持一定的資產(chǎn)流動(dòng)性是企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的必備條件。
(3)盈余的穩(wěn)定性。一般來(lái)講,公司的盈余越穩(wěn)定,其股利支付水平也就越高。
(4)投資機(jī)會(huì)。
(5)籌資因素。
(6)其他因素。
(三)股東因素
股東在控制權(quán)、收入和稅賦方面的考慮也會(huì)對(duì)公司的利潤(rùn)分配政策產(chǎn)生影響。
(1)控制權(quán)。
(2)穩(wěn)定的收入。
(3)避稅。
(四)其他因素
(1)債務(wù)契約。
(2)通貨膨脹。在通貨膨脹時(shí)期,企業(yè)一般會(huì)采取偏緊的利潤(rùn)分配政策。
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