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利率平價理論公式怎么推導(dǎo)

2023-05-08 CFA 891人瀏覽
老師回答
利率平價理論主張,兩國間相同時期的利率只要有差距存在,投資者即可利用套匯或套利等方式賺取價差,兩國貨幣間的匯率將因為此種套利行為而產(chǎn)生波動,直到套利的空間消失為止。
一、利率平價理論公式推導(dǎo):
按照無套利原則,投資本幣和投資外幣應(yīng)該無套利空間。
CIP狀態(tài)下rate parity的推導(dǎo):UIP類似。
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依據(jù)利率平價理論,兩國間利率的差距會影響兩國幣值水平及資金的移動,進而影響遠期匯率與即期匯率的差價。二者維持均衡時,遠期匯率的貼水或升水應(yīng)與兩國利率的差距相等,否則將會有無風險套匯行為存在,使其恢復(fù)到均衡的狀態(tài)。
二、相關(guān)名詞解釋:
抵補:指可以在外匯遠期進行抵補匯率風險。(投資者會通過遠期合約套期保值)
升水:遠期匯率高于即期匯率
貼水:遠期匯率低于即期匯率
匯率:一般指兌換一單位外幣所需要的本幣數(shù)。為本幣匯率
間接標價法匯率:等價于后面的外幣匯率
UIP/UIRP:uncovered interest rate parity
CIP:covered interest rate parity
本幣匯率:外國貨幣為單位,衡量本國貨幣價值
外匯匯率:是以本國的貨幣為單位衡量外國貨幣的價格
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馮偉章

CFA/FRM持證人、MBA

高頓CFA/FRM研究院院長、《CFA中文教材》主編、《CFA精要圖解》主編

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