非公開發(fā)行優(yōu)先股風(fēng)險(xiǎn)是什么

一是項(xiàng)目立項(xiàng)階段的風(fēng)險(xiǎn)，包括：承攬失敗風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)行人素質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)；方案設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、政策法律風(fēng)險(xiǎn)與市場風(fēng)險(xiǎn)；競爭風(fēng)險(xiǎn)。二、盡職調(diào)查階段的風(fēng)險(xiǎn)，包括：協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)；盡調(diào)不充分的風(fēng)險(xiǎn)。 非公開發(fā)行
非公開發(fā)行只針對特定少數(shù)人進(jìn)行股票發(fā)售，而不采取公開的勸募行為，因此也被稱為“私募”、“定向募集”等等；公開發(fā)行則是向不特定的發(fā)行對象發(fā)出廣泛的認(rèn)購邀約。根據(jù)股票發(fā)行對象的不同，可以將股票發(fā)行方式分為非公開發(fā)行(Private placement)與公開發(fā)行(Public offering)。從中國股票發(fā)行制度的發(fā)展歷程來看，公開發(fā)行股票的方式一直占有主導(dǎo)地位，而非公開發(fā)行方式雖曾一度被視為“積極提倡的籌資方式”但卻長期受到忽視，有關(guān)非公開發(fā)行的法律制度極不完整，甚至可以說十分混亂。
未來展望
長期以來，非公開發(fā)行股票在中國沒有獲得充分的發(fā)展，但這并不意味著它在中國沒有前途。相反，作者認(rèn)為，非公開發(fā)行股票方式在不遠(yuǎn)的將來必定會(huì)獲得很大發(fā)展。理由如下：
1. 隨著中國證券市場日益成熟和市場化改革日益深入，越來越多的證券投資者的投資理念將會(huì)從短期投機(jī)轉(zhuǎn)為長期投資，投資知識、經(jīng)驗(yàn)日益豐富，對投資風(fēng)險(xiǎn)的承受能力日益增強(qiáng)，這些都為非公開發(fā)行股票的擴(kuò)大提供有利的市場環(huán)境。
2. 隨著中國證券市場規(guī)模的迅速增長，市場交易日益頻繁、復(fù)雜，而證券監(jiān)管則受到人力、物力等諸多方面的局限，承受著極大的壓力。因此，有必要對證券監(jiān)管的資源、力量進(jìn)行有效的配置，以提高證券監(jiān)管的效率。擴(kuò)大非公開發(fā)行股票的范圍，給予其發(fā)行審核豁免，將有利于證券監(jiān)管效率的提高。
3. 在證監(jiān)會(huì)“超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者”的政策推動(dòng)下，機(jī)構(gòu)投資者的數(shù)量日益增加，力量日益壯大。而成熟、自律、穩(wěn)健的機(jī)構(gòu)投資者正是非公開發(fā)行制度賴以存在、發(fā)展的主要基礎(chǔ)。

4. 隨著“新經(jīng)濟(jì)”時(shí)代的來臨，風(fēng)險(xiǎn)投資的規(guī)模迅速增長。從現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)投資模式來看，通過非公開方式向風(fēng)險(xiǎn)投資公司或個(gè)人發(fā)行股票是一種通行模式。但是，中國與此有關(guān)的法律、法規(guī)基本上還是空白。通過完善非公開發(fā)行制度將極大的促進(jìn)高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展。
5. 為了進(jìn)一步完善法人治理結(jié)構(gòu)，越來越多的上市公司采取“股票期權(quán)”制度以激勵(lì)公司管理人員的積極性。然而，作為行使“股票期權(quán)”對象的股票從哪里來，一直是困擾上市公司的難題之一。
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