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加權(quán)資本成本是什么

2021-12-08 中級(jí)會(huì)計(jì)職稱 717人瀏覽
老師回答
加權(quán)平均資本成本是按各類資本所占總資本來(lái)源的權(quán)重加權(quán)平均計(jì)算公司資本成本的方法。資本來(lái)源包括普通股、優(yōu)先股、債券及所有長(zhǎng)期債務(wù),計(jì)算時(shí)將每種資本的成本(稅后)乘以其占總資本的比例,然后加總。多用于公司資本預(yù)算。
加權(quán)平均資本計(jì)算公式:
WACC=(E/V)×Re+(D/V)×Rd×(1-Tc),加權(quán)平均資本成本=(公司股本的市場(chǎng)價(jià)值/股本占融資總額的百分比)×債務(wù)成本+(公司債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值/債務(wù)占融資總額的百分比)×債務(wù)成本×(1-企業(yè)稅率)。WACC=加權(quán)平均資本成本,Re=股本成本,Rd=債務(wù)成本,E=公司股本的市場(chǎng)價(jià)值,D=公司債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值,V=E+D,E/V=股本占融資總額的百分比,D/V=債務(wù)占融資總額的百分比,Tc=企業(yè)稅率。
加權(quán)平均資本成本的評(píng)估方法
采用收益途徑評(píng)估公司價(jià)值時(shí),評(píng)估師廣泛使用的有兩種方法——即權(quán)益法和投資資本法(有時(shí)候也叫直接法和間接法)。權(quán)益法是通過(guò)折現(xiàn)公司的紅利或股權(quán)現(xiàn)金流來(lái)評(píng)估公司股權(quán)的價(jià)值,這個(gè)折現(xiàn)率應(yīng)該是反映權(quán)益投資者所要求的回報(bào)率。而投資資本法主要是關(guān)注并評(píng)估出公司整體的價(jià)值,不像權(quán)益法只評(píng)估權(quán)益。投資資本法的評(píng)估結(jié)果就是所有權(quán)利要求者所要求的價(jià)值,包括債權(quán)人和股東。此時(shí)要求權(quán)益的價(jià)值就只能是把公司整體價(jià)值減去債權(quán)的價(jià)值(所以被稱為間接法)。求取公司價(jià)值最普通的做法就是把公司所有投資者的現(xiàn)金流,包括債權(quán)人和股權(quán)投資者的現(xiàn)金流折現(xiàn),而折現(xiàn)率則是加權(quán)平均資本成本——即權(quán)益成本和債務(wù)成本的加權(quán)平均值,英文簡(jiǎn)寫為WACC.所以,WACC是投資資本價(jià)值評(píng)估(直接)或公司權(quán)益價(jià)值評(píng)估(間接)的一個(gè)重要的計(jì)算參數(shù)。
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楊志國(guó)

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