凈現(xiàn)值指未來資金(現(xiàn)金)流入(收入)現(xiàn)值與未來資金(現(xiàn)金)流出(支出)現(xiàn)值的差額,是項目評估中凈現(xiàn)值法的基本指標。未來的資金流入與資金流出均按預(yù)計折現(xiàn)率各個時期的現(xiàn)值系數(shù)換算為現(xiàn)值后,再確定其凈現(xiàn)值。這種預(yù)計折現(xiàn)率是按企業(yè)的最低的投資收益率來確定的.是企業(yè)投資可以接受的最低界限。
計算公式:
凈現(xiàn)值(NPV)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值
即:項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。
計算步驟:
第一,測定投資方案各年的現(xiàn)金流量,包括現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金流入量,并計算出各年的現(xiàn)金凈流量。
第二,設(shè)定投資方案采用的貼現(xiàn)率。
第三,按設(shè)定的貼現(xiàn)率,將各年的現(xiàn)金凈流量折算成現(xiàn)值。
第四,將未來的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與投資額現(xiàn)值進行比較,若前者大于或等于后者,方案可行;若前者小于后者,方案不可行,說明方案的實際收益率達不到投資者所要求的收益率。
優(yōu)缺點:
優(yōu)點:
(1)適用性強,能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案的決策。
(2)能靈活地考慮投資風險。凈現(xiàn)值法在所設(shè)定的貼現(xiàn)率中包含投資風險報酬率要求,就能有效的考慮投資風險。
缺點:
(1)所采用的貼現(xiàn)率不易確定。如果兩方案采用不同的貼現(xiàn)率貼現(xiàn),采用凈現(xiàn)值法不能夠得出正確結(jié)論。同一方案中,如果要考慮投資風險,要求的風險報酬率不易確定。
(2)不便于對原始投資額不相等的獨立投資方案進行決策。
(3)凈現(xiàn)值有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進行直接決策。
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