優(yōu)先股與債券區(qū)別

2021-12-02 中級(jí)會(huì)計(jì)職稱 1888人瀏覽

老師回答

優(yōu)先股和債券存在的相似和不同：

（1）優(yōu)先股和債券的相似之處

首先，從獲得收益的角度來看，由于投資者每期收益獲得現(xiàn)金流相對(duì)固定，優(yōu)先股與債券同屬于固定收益類產(chǎn)品，市場(chǎng)價(jià)格會(huì)受到市場(chǎng)利率波動(dòng)的影響，屬于利率敏感性的產(chǎn)品。一般來說，利率下行，優(yōu)先股價(jià)格上漲；利率上行，優(yōu)先股價(jià)格下跌。

其次，類似于債券，境外市場(chǎng)的優(yōu)先股也有評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)來進(jìn)行評(píng)級(jí)。

（2）優(yōu)先股與債券的不同之處

首先，兩者的根本區(qū)別在于其法律屬性不同，優(yōu)先股的法律屬性還屬于股票。當(dāng)然，根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國(guó)際做法，發(fā)行人優(yōu)先股作為權(quán)益或者負(fù)債入賬需要由公司和會(huì)計(jì)師視優(yōu)先股的不同條款，對(duì)是否符合負(fù)債或權(quán)益的本質(zhì)進(jìn)行判斷。這種靈活性也為滿足不同發(fā)行人的需求提供了空間，發(fā)行人可以通過不同的條款設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)公司優(yōu)先股在權(quán)益或負(fù)債認(rèn)定方面的不同需求。

其次，優(yōu)先股沒有到期的概念，發(fā)行人沒有償還本金的壓力；而除了永續(xù)債券這種特殊的混合證券外，對(duì)于絕大多數(shù)債券需要到期還本付息。

第三，在公司出現(xiàn)虧損或者利潤(rùn)不足支付優(yōu)先股股息時(shí)，優(yōu)先股股東相應(yīng)的保障機(jī)制包括：如有約定，可將所欠股息累積到下一年度；恢復(fù)表決權(quán)直至公司支付所欠股息。而對(duì)于債券持有人而言，定期還本付息屬于公司必須履行的強(qiáng)制義務(wù)，如果公司不能按時(shí)還本付息會(huì)構(gòu)成違約事件，公司有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。因此從風(fēng)險(xiǎn)角度來說，優(yōu)先股的股息收益不確定性大于債券。

第四，優(yōu)先股的股息一般來自于可分配稅后利潤(rùn)，而債券的利息來自于稅前利潤(rùn)。

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