第4章 銀行理財(cái)產(chǎn)品
　　
　　（5） 結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品
　　
　　1、結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品概念
　　
　　結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品是運(yùn)用金融工程技術(shù)，將存款、零息債券等固定收益產(chǎn)品與金融衍生品組合在一起而形成的一種新型金融產(chǎn)品。
　　
　　2、結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的主要類型
　　
　　外匯掛鉤類、指數(shù)掛鉤類、股票掛鉤類和商品掛鉤類
　　
　　3、外匯掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品
　　
　　(1) 定義
　　
　　外匯掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品的回報(bào)率取決于一組或多組外匯的匯率走勢(shì)，即掛鉤標(biāo)的只一組或多組外匯的匯率
　　
　　(2) 期權(quán)拆解
　　
　?、僖挥|即付期權(quán)
　　
　　一觸即付期權(quán)嚴(yán)格地說(shuō)是指在一定期間內(nèi)，若掛鉤外匯在期末觸碰或銀行所預(yù)先設(shè)定的觸及點(diǎn)，則買方可獲得當(dāng)初雙方所協(xié)定的回報(bào)率。
　　
　?、陔p向不觸發(fā)權(quán)期
　　
　　雙向不觸發(fā)權(quán)期指在一定投資期間內(nèi)，若掛鉤外匯在整個(gè)期間未曾出擊買房所預(yù)先設(shè)定的兩個(gè)觸及點(diǎn)，則買方將可獲得當(dāng)初雙方所協(xié)定的回報(bào)率。
　　
　?、?實(shí)際案例分析
　　
　　發(fā)行外匯掛否保本理財(cái)產(chǎn)品的銀行通常會(huì)在產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)文件中明確可能存在的投資風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 集中投資風(fēng)險(xiǎn) 保本理財(cái)產(chǎn)品回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn) 到期時(shí)收取保證投資金的風(fēng)險(xiǎn)
　　
　　影響潛在回報(bào)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 匯率風(fēng)險(xiǎn)
　　
　　提前終止的風(fēng)險(xiǎn) 未能成功認(rèn)購(gòu)保本理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn) 投資者自身狀況的風(fēng)險(xiǎn)
　　
　　4、利率\債券掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品
　　
　　(1) 概念
　　
　　利率掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品與境內(nèi)外貨幣的利率相掛鉤，產(chǎn)品的收益取決于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和利率的走勢(shì)。
　　
　　對(duì)于利率/債券掛夠累理財(cái)產(chǎn)品而言，掛鉤標(biāo)的必定將是一組或多組利率/債券
　　
　　(2) 掛鉤標(biāo)的
　　
　?、?倫敦銀行同業(yè)拆放利率② 國(guó)庫(kù)券③ 公司債券
　　
　　5.股票掛鉤理財(cái)產(chǎn)品
　　
　　(1)概念
　　
　　股票掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品指通過(guò)金融工程技術(shù)，針對(duì)投資者對(duì)資本市場(chǎng)的不同預(yù)期，以拆解或組合衍生性金融產(chǎn)品如股票、一籃子股票、指數(shù)、一籃子指數(shù)等，并搭配零息債券的方式組合而成的各種不同報(bào)酬形態(tài)的金融產(chǎn)品。
　　
　　按是否保障本金劃分：分為不保障本金理財(cái)產(chǎn)品和保障本金理財(cái)產(chǎn)品。
　　
　　(2)掛鉤標(biāo)的①單只股票②股票籃子
　　
　　(3)期權(quán)拆解
　　
　　①認(rèn)沽行使價(jià)。
　　
　　認(rèn)沽期權(quán)賦予認(rèn)沽權(quán)證持有人在到期日或之前，根據(jù)若干轉(zhuǎn)換比率，以行使出售相關(guān)股票或收取適當(dāng)差額付款的權(quán)利。
　　
　　②認(rèn)購(gòu)行使價(jià)。
　　
　　認(rèn)購(gòu)期權(quán)賦予投資者在到期日或之前，根據(jù)若干轉(zhuǎn)換比率以行使買入相關(guān)股票或收取差額付款的權(quán)利。
　　
　　③股票籃子關(guān)聯(lián)性。
　　
　　指在一籃子股票當(dāng)中，所有或幾只股票的市場(chǎng)價(jià)格，風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)都存在著一定相關(guān)的因素。
　　
　　6、QDII基金掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品
　　
　　(1)概念
　　
　　QDII即合資資格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，它是在一國(guó)境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)中國(guó)有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券的股票、債券等有價(jià)證券業(yè)務(wù)的證券投資基金。
　　
　　(2)掛鉤標(biāo)的
　　
　　①基金②交易所上市基金(ETF)
　　
　　ETF有三個(gè)特征：
　　
　　一是它可以在交易所掛牌買賣，投資者在證券交易所直接買賣ETF份額;二是交易非常便利;
　　
　　三是投資者只能用與指數(shù)對(duì)應(yīng)的一籃子股票申購(gòu)或者贖回ETF。
　　
　　7、結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　
　　(1)掛鉤標(biāo)的物的價(jià)格波動(dòng)
　　
　　影響標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的諸多因素都成為結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)因素。
　　
　　(2)本金風(fēng)險(xiǎn)(3)收益風(fēng)險(xiǎn)
　　
　　由于結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的收益發(fā)生必須完全符合其產(chǎn)品說(shuō)明書所約定的條件，也說(shuō)是其期權(quán)的執(zhí)行是基于一定的標(biāo)準(zhǔn)，所以結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的收益實(shí)現(xiàn)通常是兩點(diǎn)或者說(shuō)點(diǎn)狀分布，這使得結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的收益往往是有或無(wú)，而沒(méi)有中間水平，這是結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的又一風(fēng)險(xiǎn)所在。
　　
　　(4)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
　　
　　結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品通常是無(wú)法提前終止的，其終止是事先約定的條件發(fā)生才出現(xiàn)，因此結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性不及一些其他的銀行理財(cái)產(chǎn)品。