認(rèn)股證也稱認(rèn)沽權(quán)證,其英文是warrants,在香港俗稱“窩輪”。通常說(shuō)的權(quán)證泛指認(rèn)股證。認(rèn)股證是一個(gè)“權(quán)利”而非責(zé)任,賦予持有者在預(yù)定的“到期日”以預(yù)定的“行使價(jià)”購(gòu)買或沽出“相關(guān)資產(chǎn)”(如股份、指數(shù)、商品、貨幣等)的權(quán)利。認(rèn)股證往往被視為現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)品,因?yàn)槠滟I賣方式類似股票,而非如期權(quán)和期貨等衍生產(chǎn)品。不過認(rèn)股證同時(shí)具備衍生產(chǎn)品的許多特點(diǎn),如它是一種非常好的杠桿投資工具等。
　　市場(chǎng)上有兩種認(rèn)股證：一般分股本認(rèn)股證及衍生認(rèn)股證。
　　股本認(rèn)股證:也稱公司認(rèn)股證,是公司的集資活動(dòng),透過發(fā)行公司股份的認(rèn)購(gòu)證進(jìn)行。在行使時(shí),公司發(fā)行新股,并以行使價(jià)售予股本認(rèn)股證的持有人。
　　衍生認(rèn)股證:一般由投資銀行發(fā)行。發(fā)行人發(fā)行衍生認(rèn)股證并非為了集資,而是提供予投資者一種管理投資組合的有效工具。衍生認(rèn)股證是上市證券,在交易所進(jìn)行買賣,并構(gòu)成發(fā)行人與持有人之間的一項(xiàng)合約。發(fā)行人的責(zé)任及認(rèn)股證的條款、細(xì)則會(huì)詳列在上市文件中。備兌認(rèn)股證是衍生認(rèn)股證的一種,其發(fā)行人將認(rèn)股證的指定證券或資產(chǎn)存放在獨(dú)立的受托人、托管人或存放處,作為其履行責(zé)任的抵押,而受托人、托管人或存放處則代表認(rèn)股證持有人的利益。但目前備兌認(rèn)股證已常泛指衍生認(rèn)股證。
　　以持有人的權(quán)利而言,認(rèn)股證分為認(rèn)購(gòu)證和認(rèn)沽證。認(rèn)購(gòu)證:賦予持有人一個(gè)權(quán)利但非責(zé)任,以行使價(jià)在特定期限內(nèi)購(gòu)買相關(guān)資產(chǎn)。認(rèn)沽證:賦予持有人以行使價(jià)在特定期限內(nèi)出售相關(guān)資產(chǎn)。
　　就行使?fàn)顩r而言,認(rèn)股證亦分為歐式和美式認(rèn)股證。美式認(rèn)股證：持有人在股證上市日至到期日期間任何時(shí)間均可行使其權(quán)利。歐式認(rèn)股證：持有人只可以在到期日當(dāng)日行使其權(quán)利,歐式認(rèn)股證為香港最常見的認(rèn)股證類別,因此專欄將主要介紹歐式認(rèn)股證。無(wú)論認(rèn)股證屬歐式或美式,投資者均可在到期日前在市場(chǎng)出售所持有之認(rèn)股證。事實(shí)上,只有小部份認(rèn)股證持有人會(huì)選擇行使其認(rèn)股證,大部份投資者均會(huì)在到期前沽出認(rèn)股證。
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