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傳統(tǒng)周期：需求季節(jié)性復(fù)蘇程度加強(qiáng)，短期繼續(xù)做多冶煉利潤(rùn)
氣溫逐漸回暖帶動(dòng)工地開(kāi)工進(jìn)一步恢復(fù)，多種跡象均顯示本周需求季節(jié)性復(fù)蘇程度加強(qiáng)：1、自2014年11月中旬以來(lái)整體持續(xù)弱勢(shì)下跌的鋼價(jià)本周實(shí)質(zhì)性反彈，周漲幅達(dá)0.77%，其中長(zhǎng)材上漲1.32%;2、本周鋼材社會(huì)庫(kù)存環(huán)比降幅進(jìn)一步擴(kuò)大至2.34%，其中長(zhǎng)材下降3.19%，螺紋出貨狀況改善;3、本周滬終端線螺采購(gòu)量1.55萬(wàn)噸，環(huán)比上升9.40%。在當(dāng)前低價(jià)、低庫(kù)存、低產(chǎn)量格局之下，地產(chǎn)投資增速可觀疊加二套房首付比例下降等寬松政策(預(yù)期)，使得本輪需求階段性復(fù)蘇對(duì)于現(xiàn)貨鋼價(jià)的影響仍值期待。此外，河北周五印發(fā)《河北省新增限制和淘汰類產(chǎn)業(yè)目錄(2015年版)》，規(guī)定淘汰450立米及以下高爐、40噸及以下轉(zhuǎn)爐，禁止新建、擴(kuò)建產(chǎn)能(等量置換除外)，有助于形成產(chǎn)能退出預(yù)期利好鋼材供給端。因此，預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨鋼價(jià)將繼續(xù)反彈，期貨建議繼續(xù)做多冶煉利潤(rùn)。不過(guò)，需要注意的是，由于河北新版目錄并未規(guī)定截至期限，所定標(biāo)準(zhǔn)也與之前并無(wú)差異，并且對(duì)以大換小、等量置換產(chǎn)能并不限制，因此在目前經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力較大，而就業(yè)與財(cái)政等因素依然是制約行業(yè)產(chǎn)能休克式退出的核心因素的大背景之下，新目錄對(duì)于行業(yè)龐大存量產(chǎn)能的短期實(shí)質(zhì)性影響有限，環(huán)保對(duì)于鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能的影響終歸是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程。
鋼鐵電商：股價(jià)繼續(xù)集體上揚(yáng)，政策與增量資金同時(shí)青睞互聯(lián)網(wǎng)
本周國(guó)內(nèi)鋼鐵電商概念股再次集體上揚(yáng)，國(guó)內(nèi)鋼材流通領(lǐng)域龍頭五礦發(fā)展周漲幅達(dá)19.49%，其他個(gè)股也均有上漲并呈現(xiàn)輪動(dòng)特征。增量資金進(jìn)場(chǎng)背景下，符合國(guó)家戰(zhàn)略改革方向的“互聯(lián)網(wǎng)+”概念大受青睞。此外，工信部周五發(fā)布《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整政策(2015年修訂)(征求意見(jiàn)稿)》規(guī)劃全行業(yè)電商交易總額占比到2025年達(dá)到20%，進(jìn)一步利好行業(yè)發(fā)展，繼續(xù)看好板塊持續(xù)性走強(qiáng)。
投資建議：標(biāo)配，適當(dāng)博弈增量資金行情、關(guān)注具有業(yè)績(jī)支撐個(gè)股
本周行業(yè)指數(shù)上漲8.79%，跑贏全A 指數(shù)0.25%。在增量資金入場(chǎng)致使大盤持續(xù)放量的情況下，建議一方面配置業(yè)績(jī)改善相對(duì)明確個(gè)股，另一方面，在警惕風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)適當(dāng)博弈增量資金行情，關(guān)注低估值、彈性大及變革概念標(biāo)的，前者包括受益硅鋼等優(yōu)勢(shì)品種回暖的武鋼股份，前期漲幅較小且業(yè)績(jī)穩(wěn)增長(zhǎng)的大冶特鋼，超硬材料龍頭且受益低油價(jià)的四方達(dá)，油氣輸送用管領(lǐng)域玉龍股份，轉(zhuǎn)型冶金工程領(lǐng)域龍頭并積極優(yōu)化轉(zhuǎn)型的中鋼國(guó)際，借助互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展供應(yīng)鏈價(jià)值生態(tài)體系的歐浦鋼網(wǎng);后者包括八一鋼鐵、凌鋼股份、三鋼閩光，西寧特鋼，河北鋼鐵，馬鋼股份、華菱鋼鐵、首鋼股份。
文章來(lái)源：長(zhǎng)江證券
