2015《證券發(fā)行與承銷》考試要點(diǎn):上網(wǎng)競(jìng)價(jià)方式
上網(wǎng)競(jìng)價(jià)發(fā)行是指利用證券交易所的交易系統(tǒng),主承銷商作為新股的惟一賣方,以發(fā)行人宣布的發(fā)行底價(jià)為最低價(jià)格,以新股實(shí)際發(fā)行量為總的賣出數(shù),由投資者在指定的時(shí)間內(nèi)競(jìng)價(jià)委托申購(gòu)。確認(rèn)投資者的有效申購(gòu)后,就可以確定發(fā)行價(jià)格。當(dāng)有效申購(gòu)量等于或小于發(fā)行量時(shí),發(fā)行底價(jià)就是最終的發(fā)行價(jià)格;當(dāng)有效申購(gòu)量大于發(fā)行量時(shí),主承銷商可以采用比例配售或者抽簽的方式,確定每個(gè)有效申購(gòu)實(shí)際應(yīng)配售的新股數(shù)量。
上網(wǎng)競(jìng)價(jià)發(fā)行可以充分發(fā)揮證券市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。上網(wǎng)競(jìng)價(jià)的過(guò)程實(shí)際上是一個(gè)廣泛詢價(jià)的過(guò)程,每個(gè)投資者都可以充分表達(dá)其申購(gòu)愿望和價(jià)格取向,發(fā)行價(jià)格是在此基礎(chǔ)上形成的。因此,這種定價(jià)方式體現(xiàn)了市場(chǎng)化原則。