老師您好，這里老師上課說的實(shí)踐價(jià)值，說如果中央銀行想讓貨幣遠(yuǎn)期貼水，那現(xiàn)在應(yīng)該提高利率，但是根據(jù)公式

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• 秋同學(xué)
  根據(jù)利率平價(jià)理論，遠(yuǎn)期外匯貼水，說明本國利率高還是低？請(qǐng)問遠(yuǎn)期外匯貼水是指什么？是指本幣將升值還是
  • 周老師
    沒有說明是指直接標(biāo)價(jià)法，遠(yuǎn)期外匯貼水，即單位外幣兌換的本幣數(shù)量下降，則外幣貶值，本幣升值，利率高的貨幣遠(yuǎn)期貶值，說明外國貨幣利率相對(duì)較高。
• A同學(xué)
  為什么利率高的貨幣的遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為貼水？
  • 張老師
    這是由于大量資金套取利差導(dǎo)致的！
    因?yàn)槔矢叩呢泿啪鸵馕吨^高的收益率，為了套取利差，就會(huì)賣出利率較低的貨幣，買入利率較高的貨幣。但在這一交易中，又新增了匯率風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槌钟懈呃守泿诺狡诤?，如匯率下跌，有可能把利差收入全部吞噬掉，為了規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，在其拋售低利率貨幣、買入高利率貨幣的同時(shí)，在遠(yuǎn)期外匯市場進(jìn)行相反的操作，即賣出高利率貨幣，買入低利率貨幣，以達(dá)到規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的作用。
    當(dāng)大量資金進(jìn)行套利操作的時(shí)候，即期市場上，高利率貨幣表現(xiàn)為升水，低利率貨幣表現(xiàn)為貼水；遠(yuǎn)期市場上，高利率貨幣表現(xiàn)為貼水，低利率貨幣表現(xiàn)為升水。匯率的變動(dòng)會(huì)導(dǎo)致其套利的空間越來越小，最終到達(dá)平衡。
• 3同學(xué)
  中央銀行提高再貼現(xiàn)率會(huì)導(dǎo)致貨幣供給量的減少和利息率的提高。
  • 胡老師
    對(duì)的
    首先你需要談再貼現(xiàn)率作為央行貨幣政策3大工具之一的作用。它通過改變銀行像央行再貼現(xiàn)票據(jù)，獲取再融資的成本，進(jìn)而減少銀行在央行的準(zhǔn)備金額度。迫使銀行放緩信貸擴(kuò)張。因?yàn)闇?zhǔn)備金是基礎(chǔ)貨幣（高能貨幣mh）中的一個(gè)，所以整個(gè)社會(huì)中的貨幣供應(yīng)量，會(huì)因?yàn)橘N現(xiàn)率的提高，通過貨幣乘數(shù)效應(yīng)，更大倍數(shù)的減少。
    
    下面來談為什么利率提高了。因?yàn)樨泿殴?yīng)量減少，貨幣需求不變，那么作為貨幣價(jià)格的利率自燃會(huì)提高。你也可以通過is-lm模型中l(wèi)m線左移引起的利率上升來解釋。
    
    另外，雖然中國利率不是純市價(jià)決定，但一方面，提高貼現(xiàn)率必然導(dǎo)致利率上漲的預(yù)期和壓力，政府不可能也沒必要去通過另外兩個(gè)貨幣政策工具抑制利率上浮，否則就是一邊添柴，一邊火上澆水。
    另一方面就是，提高貼現(xiàn)率是緊縮政策的標(biāo)志，利率提高同樣也可以為了同一個(gè)宏觀調(diào)控目標(biāo)服務(wù)，所以利率會(huì)提高。