股利政策為什么和降低資本成本有關(guān)？

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• 少同學(xué)
  股利政策和企業(yè)的資本成本有什么關(guān)系？為什么穩(wěn)定的股利政策會(huì)使得權(quán)益成本較低？
  • 徐老師
    資本成本是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)概念之一，也是公司財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的核心內(nèi)容之一，投資者投資于企業(yè)要求一定的投資回報(bào)，即投資報(bào)酬率，投資者的投資報(bào)酬率即為公司的融資成本。公司價(jià)值可以看作公司一系列現(xiàn)金流按照資本成本進(jìn)行折現(xiàn)的現(xiàn)值，因此，資本成本對(duì)于公司價(jià)值影響巨大，關(guān)系到企業(yè)投資決策、融資決策和利潤分配等財(cái)務(wù)管理的主要活動(dòng)。經(jīng)過多年的發(fā)展我國滬深兩市得到快速發(fā)展，上市公司數(shù)量不斷增加，上市公司經(jīng)營范圍幾乎覆蓋了所有行業(yè)門類，為上市公司發(fā)展提供了大量的資金支持。但是，我國上市公司在資本成本與股利政策方面還存在許多亟待規(guī)范和解決的問題。股利政策的研究最早起源于西方資本市場，并形成了豐富的理論體系。我國股利政策的相關(guān)研究起步晚，在經(jīng)驗(yàn)和參考數(shù)據(jù)方面存在不足，加上上市公司管理層對(duì)股利政策普遍不重視，使得股利政策制定不規(guī)范、發(fā)放不穩(wěn)定，股利支付水平和股利支付時(shí)間隨意性比較大。上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)具有特殊性，使得上市公司資本成本與股利發(fā)放之間具有特殊性，因此，研究上市公司股利政策與上市公司資本成本的關(guān)聯(lián)性，進(jìn)而為我國上市公司股利政策的制定提供參考就顯得非常必要。本文選擇我國制造業(yè)上市公司作為研究對(duì)象，對(duì)上市公司資本成本與股利政策之間的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析。
• 吉同學(xué)
  為什么說高股利政策可以降低代理成本，老師這句話好難理解哦
  • 沈老師
    代理成本是指為鼓勵(lì)代理人采取使委托人利益最大化的行為而付出的代價(jià)，如設(shè)計(jì)和實(shí)施各種監(jiān)督、約束、鼓勵(lì)、激勵(lì)和懲罰等措施而發(fā)生的成本。發(fā)放高的股利，會(huì)減少企業(yè)內(nèi)部融資，從而增加外部融資，增加外部更多的監(jiān)督，減少了經(jīng)理層對(duì)股東財(cái)富的浪費(fèi)，進(jìn)而減少了代理成本。 也可以從資本成本角度理解，例如：企業(yè)的內(nèi)部融資額為1000萬元，融資成本為10%，外部融資額為200萬元，融資成本為20%，代理成本為1000萬元；如果企業(yè)減少內(nèi)部融資額，即內(nèi)部融資額為500萬元，融資成本仍然為10%，而需要從外部再融資500萬元，融資成本為20%，那么企業(yè)的代理成本降低到了500萬元，但是企業(yè)的外部融資成本增加了。
• 王同學(xué)
  老師好，為什么說發(fā)行股票資本成本高？優(yōu)先股資本成本低呢？這和固定股息有什么關(guān)系。還有股利就是股息嗎
  • 任老師
    同學(xué)你好 因?yàn)楣善毕碛械氖鞘Ｓ嗍找?，不是固定的股息，所以成本?股利也可以稱作股息