溢價(jià)債券和折價(jià)債券，到期日臨近債券都會(huì)接近賬面價(jià)值的嗎？

其他回答

• B同學(xué)
  有關(guān)債券估值的影響因素，折價(jià)和溢價(jià)的債券，如果加快付息頻率，債券價(jià)值都會(huì)上升嗎
  • 謝老師
    這牽涉到票面利率和市場(chǎng)要求利率的比較。 折價(jià)發(fā)行的債券的話票面利率低于市場(chǎng)要求的利率，也就是低于折現(xiàn)率。比如你按5%利率付息，市場(chǎng)要求的10%。如果你加速付息的話，你實(shí)際付出的不考慮時(shí)間價(jià)值的利息是增加了。但是你注意到折現(xiàn)率由于你加速付息也變大了，而且增長(zhǎng)得更快。所以你折現(xiàn)后會(huì)發(fā)現(xiàn)價(jià)值下降了。 同理，溢價(jià)發(fā)行的話。市場(chǎng)要求5%，債券按10%付息。加速付息的情況下，債券付了更多利息，雖然折現(xiàn)率也在上升，但是上漲更少，所以價(jià)值上升。
  • B同學(xué)
    但我剛剛舉例用數(shù)帶了一下，折價(jià)還是價(jià)值上升了
  • 謝老師
    我整理了一下草稿，你看看
  • B同學(xué)
    我的說(shuō)法也只是理論上的，沒(méi)有實(shí)際的推算
• c同學(xué)
  當(dāng)投資者要求的收益率高于債券票面利率時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)值會(huì)低于債券面值；當(dāng)投資者要求的收益率低于債券票面利率時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)值會(huì)高于債券面值；當(dāng)債券接近到期日時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)值向其面值回歸。  ( )
  • 關(guān)老師
    正確 答案解析：
    [解析] 當(dāng)投資者要求的收益率高于債券(在債券連續(xù)支付利息或支付期無(wú)限小的情況下，下同)票面利率時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)值(即債券的本金和按票面利率計(jì)算的利息按投資者要求的收益率所折成的現(xiàn)值之和)會(huì)低于債券的面值。同理，當(dāng)投資者要求的收益率低于債券票面利率時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)值會(huì)高于債券面值。在債券到期日，投資者將會(huì)獲得等于債券面值的本金，此時(shí)債券的市場(chǎng)價(jià)值等于其面值。債券越是接近到期日，債券帶來(lái)的現(xiàn)金流入越接近其面值即本金 (利息已接近付完)，其折現(xiàn)系數(shù)越接近于1，其市場(chǎng)價(jià)值與面值越接近。
• 火同學(xué)
  什么是債券溢價(jià)發(fā)行和債券折價(jià)發(fā)行？國(guó)家為什么不允許折價(jià)發(fā)行債券？
  • 張老師
    債券溢價(jià)發(fā)售是指?jìng)愿哂谄涿嬷档膬r(jià)格發(fā)行，折價(jià)發(fā)售指?jìng)缘陀谄涿嬷档膬r(jià)格發(fā)行，在我國(guó)債券可以溢價(jià)發(fā)行，但不允許折價(jià)發(fā)行
    
    其實(shí)債券溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行是對(duì)票面利率與市場(chǎng)利率之間的差異所作的調(diào)整，其差異的值就是一種利息費(fèi)用。發(fā)行企業(yè)多收的溢價(jià)是債券購(gòu)買人因票面利率比市場(chǎng)利率高而對(duì)發(fā)行企業(yè)的一種補(bǔ)償，而折價(jià)則是企業(yè)因?yàn)槠泵胬时仁袌?chǎng)利率低而對(duì)購(gòu)買者作的利息補(bǔ)償。
    
    因而債券溢價(jià)或折價(jià)都不是企業(yè)發(fā)行債券的利益損失，而是由債券從發(fā)行到到期日整個(gè)期限內(nèi)對(duì)利息費(fèi)用的調(diào)整。
    
    比方說(shuō)某企業(yè)欲發(fā)行債券，面值1000元，年利率8%，每年復(fù)利一次，5年期限。那么對(duì)這個(gè)債券的估價(jià)就是估計(jì)現(xiàn)在的面值1000元債券在5年后有多少現(xiàn)金流入，也就是未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。當(dāng)市場(chǎng)報(bào)酬率高于票面利率時(shí)，債券的價(jià)值低于債券的面值；而當(dāng)市場(chǎng)報(bào)酬率低于票面利率時(shí)，債券的價(jià)值高于債券的面值，在這個(gè)時(shí)候，債券就值得購(gòu)買。