國務(wù)院參事、南開大學(xué)國家經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所名譽(yù)所長(zhǎng)夏斌與中國社會(huì)科學(xué)院副院長(zhǎng)李揚(yáng)在參加經(jīng)濟(jì)之聲《大國大時(shí)代——中國經(jīng)濟(jì)十月談》系列時(shí)事報(bào)告會(huì)第五場(chǎng)貨幣談時(shí)，就中國目前的金融市場(chǎng)是否存在空轉(zhuǎn)的問題發(fā)表了不同看法。

 

　　夏斌認(rèn)為，統(tǒng)計(jì)上可能存在少量或者統(tǒng)計(jì)口徑問題，但從總體上看中國的經(jīng)濟(jì)，不存在空轉(zhuǎn)。空轉(zhuǎn)不空轉(zhuǎn)，一定是在統(tǒng)計(jì)上，貨幣是多的，感覺資金小了，是直觀感覺。統(tǒng)計(jì)上的幾次交易在一個(gè)時(shí)點(diǎn)上，它不可能同時(shí)存在，成本提高了，一個(gè)時(shí)點(diǎn)上資金必然反應(yīng)是誰借給誰，就此一說，總體上，有統(tǒng)計(jì)上引起的空轉(zhuǎn)的因素，就中國現(xiàn)在的現(xiàn)狀來說，大多數(shù)不是空轉(zhuǎn)，是資金效益在下降，資金占用在加大，利潤(rùn)在下降。

 

　　“舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，產(chǎn)能過剩，地方融資平臺(tái)、地方項(xiàng)目中間，有很多貸款，但現(xiàn)在沒有效益，還不了貸款，那就先還利息，這樣銀監(jiān)會(huì)不會(huì)要求銀行不給它貸款，因?yàn)椴粚儆诓涣假J款，現(xiàn)在有的是利息都還不了，它必須去騙一部分貸款，再來還利息，如此它的資金存量自然很大，GDP在下降，而資金量就更大了。”夏斌說。

 

　　李揚(yáng)支持空轉(zhuǎn)的說法。他認(rèn)為從貨幣供應(yīng)來說，中國貨幣泛濫，但是從企業(yè)資金的可得性來說又非常緊張，宏觀總量那么多的錢，但到下面卻得不到錢。效率低，是結(jié)果，必須解釋為什么泛濫，大量資金在金融交易之中。

 

　　李揚(yáng)稱，因?yàn)楝F(xiàn)在中國金融有層層管制、層層障礙，比如銀行在房地產(chǎn)貸款方面，有很多限制，但是信托能做，于是就會(huì)出現(xiàn)銀信合作。一筆貸款最終都是從銀行出來的，但到房地產(chǎn)企業(yè)手里可能已經(jīng)經(jīng)過了多個(gè)回合，每個(gè)回合金融機(jī)構(gòu)都層層加價(jià)。

 

　　“中國現(xiàn)在的金融體系進(jìn)入一個(gè)高度復(fù)雜化的過程，觀察美國的危機(jī)之前，它也經(jīng)歷過一個(gè)復(fù)雜化過程，也經(jīng)歷了一個(gè)金融資產(chǎn)的膨脹速度超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的過程，中國現(xiàn)在和那個(gè)時(shí)候差不多，這點(diǎn)是非常可怕的。這也是需要改革的。”

 

　　“此外，為什么金融機(jī)構(gòu)那么賺錢，同時(shí)企業(yè)的效益下降，收入水平的增長(zhǎng)率下降。最終是實(shí)體來創(chuàng)造利益、創(chuàng)造新增的價(jià)值，新增價(jià)值企業(yè)得到的變少了，金融機(jī)構(gòu)拿多了。金融的功能是中介功能，它寒不能衣，饑不能食，它要讓能夠提供衣、提供食的機(jī)構(gòu)更好地運(yùn)作。如果不是這樣的話，自己在掙錢，它就叫去功能化。”李揚(yáng)說。