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諸建芳:2015中國經(jīng)濟(jì)將蓄勢(shì) 結(jié)構(gòu)將會(huì)得到優(yōu)化

發(fā)布時(shí)間:2015-05-19 16:37    來源:高頓網(wǎng)校 我要發(fā)言   [字號(hào): ]

正文  
  12月10日,中信證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)發(fā)布其年度預(yù)測報(bào)告。
 
  中國經(jīng)濟(jì)自2007年達(dá)到高峰后,經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)性回落的時(shí)間已經(jīng)超過7年,如果考慮2010年的短暫反彈,經(jīng)濟(jì)回落也已持續(xù)4年,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)深陷低迷。展望2015,外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境將如何變化,中國經(jīng)濟(jì)將如何演進(jìn),中國宏觀政策將如何應(yīng)對(duì),遺留問題是在逐步消退還是在繼續(xù)惡化,經(jīng)濟(jì)中是否萌動(dòng)新生力量,放眼未來,應(yīng)該布局哪些領(lǐng)域?
 
  主導(dǎo)報(bào)告寫作的中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳認(rèn)為,2015年中國宏觀經(jīng)濟(jì)將處于蓄勢(shì)狀態(tài),經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將會(huì)得到優(yōu)化。
 
  報(bào)告的主要內(nèi)容為:
 
  全球經(jīng)濟(jì)分化加劇,美國獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。美國消費(fèi)和住房需求帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)提速;歐元區(qū)推出歐洲版QE,政策加碼助力內(nèi)需改善;日本結(jié)構(gòu)性改革低于預(yù)期,前期刺激政策效應(yīng)衰減,可能重現(xiàn)衰退。亞洲新興經(jīng)濟(jì)體增長狀況和金融穩(wěn)定性將較2014年改善,而資源型國家面臨困境。預(yù)計(jì)2015年全球GDP增長3.4%。
 
  下行壓力依然,中國經(jīng)濟(jì)將回落至7.1%。投資低位運(yùn)行,民間基建開閘,基建對(duì)沖地產(chǎn)的故事延續(xù);零售增速小幅回落,消費(fèi)增長點(diǎn)持續(xù)轉(zhuǎn)向服務(wù)消費(fèi)及信息消費(fèi);受人民幣有效匯率升值影響,出口低增長。通縮趨勢(shì)顯現(xiàn),預(yù)計(jì)CPI為1.8%,PPI為-1.8%。工業(yè)利潤率企穩(wěn),預(yù)計(jì)盈利增長7%,利潤向中下游集中。
 
  政策全面寬松,改革落地。預(yù)計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn),剔除同業(yè)存準(zhǔn)調(diào)整的影響,準(zhǔn)備金率還將下調(diào)100個(gè)基點(diǎn),M2增速回升至12.5%。中央政府繼續(xù)加杠桿,預(yù)計(jì)全年財(cái)政赤字將達(dá)到1.75萬億,赤字率擴(kuò)張至2.6%,是近5年的*6水平。2015年是前期改革落地和剩余領(lǐng)域部署的關(guān)鍵年,頂層設(shè)計(jì)助力國企改革付諸實(shí)施,自貿(mào)區(qū)推廣打開對(duì)外開放空間,農(nóng)地流轉(zhuǎn)、財(cái)產(chǎn)權(quán)抵押、建設(shè)用地入市三類試點(diǎn)擴(kuò)大,資源品價(jià)格改革步伐加快,新預(yù)算體制架構(gòu)開始形成。
 
  經(jīng)濟(jì)蓄勢(shì),后遺癥消退中孕育新的積極因素。當(dāng)前與1999年較為相似,上一輪經(jīng)濟(jì)周期遺留的問題正在解決,經(jīng)濟(jì)進(jìn)入后地產(chǎn)時(shí)代,地方融資饑渴初步得到控制,要素價(jià)格明顯下降,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)優(yōu)化。積極因素出現(xiàn),資本輸出帶動(dòng)的對(duì)外貿(mào)易格局起步,過剩行業(yè)資本存量調(diào)整加速市場出清;移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)為代表的技術(shù)正滲透到經(jīng)濟(jì)各個(gè)領(lǐng)域;微觀經(jīng)濟(jì)主體重新煥發(fā)活力,創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)熱情明顯上升。
 
  行業(yè)格局漸變,六大產(chǎn)業(yè)群可能成為新的主導(dǎo)力量,金融資產(chǎn)需求快速提升。傳統(tǒng)行業(yè)經(jīng)歷“瘦身”后可能煥發(fā)新的生機(jī)。信息、健康、文化、高端裝備制造業(yè)、新能源和環(huán)保、商務(wù)服務(wù)等產(chǎn)業(yè)六大產(chǎn)業(yè)群可能成為新的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。居民資產(chǎn)選擇將發(fā)生明顯變化,金融資產(chǎn)有望成為資產(chǎn)配置的[*{6}*]。

 
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