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做完這五道，包你拿下財管債券題

高頓網(wǎng)校2015-04-23 17:15linda.zhao

　　債券在財務(wù)管理中屬于比較重要的一個考點，因此在復(fù)習(xí)的時候必須多練題，熟練地掌握這一知識點對我們后面章節(jié)的學(xué)習(xí)也是由于很大幫助的?，F(xiàn)在大家就來跟小編一起練習(xí)練習(xí)這幾道題吧！

　　1、下列關(guān)于債券到期收益率的說法中，正確的是：（）。

　　A.債券到期收益率是購買債券后一直持有至到期的內(nèi)含報酬率

　　B.債券到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價格的折現(xiàn)率

　　C.債券到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和

　　D.債券到期收益率的計算要以債券每年末計算并支付利息、到期一次還本為前提

　　【考點】債券到期收益率的含義

　　【難易程度】★★★★★

　　【答案】A

　　【解析】債券到期收益率是指以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的收益率，它是使債券投資未來現(xiàn)金流入量(包括利息收入和到期時的還本收入)現(xiàn)值等于債券購入價格的折現(xiàn)率，由于債券購入價格等于債券投資的現(xiàn)金流出現(xiàn)值，所以，債券到期收益率是指使債券投資未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于債券投資現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率。而內(nèi)含報酬率是指能使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率(參見資本預(yù)算中的相關(guān)介紹)，所以，債券到期收益率是購買債券后一直持有至到期的內(nèi)含報酬率，即選項A的說法正確，選項B的說法不正確；選項C的說法沒有考慮貨幣時間價值，所以是不正確的；對于任何債券都可以計算到期收益率，所以，選項D的說法不正確。

　　2、對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言，下列說法中不正確的是（）。

　　A.債券付息期長短對平價出售債券價值沒有影響

　　B.隨著到期日的臨近，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小

　　C.隨著到期日的臨近，債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越靈敏

　　D.如果是折價出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價值越低

　　【考點】債券價值的計算

　　【難易程度】★★★★★

　　【答案】C

　　【解析】對于平價出售的債券，有效年票面利率一有效年折現(xiàn)率，債券付息期變化后，有效年票面利率仍然等于有效年折現(xiàn)率，因此，債券付息期變化不會對債券價值產(chǎn)生影響，債券價值一直等于債券面值，即選項A的說法正確。隨著到期日的臨近，由于折現(xiàn)期間(指的是距離到期日的時間)越來越短，所以，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小(即選項B的說法正確)，即隨著到期日的臨近，債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越不靈敏(選項C的說法不正確)。對于折價出售的債券而言，票面利率低于報價折現(xiàn)率，債券付息頻率越高，有效年票面利率與有效年折現(xiàn)率的差額越大，債券價值低于債券面值的差額越大，因此，債券價值越低，即選項D的說法正確。

　　3、當(dāng)必要報酬率不變的情況下，對于分期付息的債券，當(dāng)市場利率小于票面利率時，隨著債券到期日的接近，當(dāng)付息期無限小時，債券價值將相應(yīng)（）。

　　A.增加

　　B.減少

　　C.不變

　　D.不確定

　　【考點】債券價值的影響

　　【難易程度】★★★★★

　　【答案】B

　　【解析】對于分期付息的折價債券，隨著時間的推移，債券價值將相應(yīng)增加。對于分期付息的溢價債券，隨著時間的推移，債券價值將減少，本題市場利率小于票面利率，屬于溢價發(fā)行債券。

　　4、某企業(yè)于2012年4月1日以950元購得面額為1000元的新發(fā)行債券，票面利率12%，每年付息一次，到期還本，該企業(yè)若持有該債券至到期日，其到期收益率為（）。

　　A.高于12%

　　B.低于12%