未來的量化投資成交份額，將會有更大發(fā)展空間??！
近兩年來，對于量化交易占市場交易的比重情況，截止9月，A股創(chuàng)出了1.7萬億的年內(nèi)新高，不少人將天量成交的源頭指向量化，量化交易規(guī)模上升更是引起監(jiān)管關(guān)注。
據(jù)計算，我國的量化的交易占比約為20%~25%，而美國市場量化策略的成交占比達到80%，相比之下，中國量化機構(gòu)仍有很大發(fā)展空間。
10月12日晚，20:00-22:00，我們邀請到了中泰證券科技研發(fā)部總經(jīng)理--何波，帶我們走進《量化投資的進階和未來》。
何波
中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)物理博士
中泰證券科技研發(fā)部總經(jīng)理
XTP的誕生
XTP是為私募打造的全自主研發(fā)的極速交易通道
量化難言交易趨同
導(dǎo)致趨勢強化的是趨同的趨勢判斷，而不僅僅是趨同的策略。
中泰證券金融科技委員會主任，業(yè)內(nèi)極速量化交易XTP系統(tǒng)的締造者何波表示，量化交易并不是趨勢交易，其趨同性經(jīng)常并不強，反而會在很大程度上抑制波動。
A股的量化交易策略大多數(shù)是掛鉤指數(shù)的中性策略或者指數(shù)增強，與主觀交易集中持有少量行業(yè)與股票并不相同，大致是按照指數(shù)的比例配置股票，同時疊加一些日內(nèi)增強策略，也就是捕捉短暫的市場失效機會，因此很難造成市場的大幅波動。
“比如說市場突然出現(xiàn)了大幅上漲，在短期快速拉升過程中，量化交易的功能是去反向交易，因為它認為這是一個非理性的行為，市場一定會回歸均值。”何波這樣解釋，“所以說基本上量化干的事情就是盡可能減少市場的波動，然后看到市場波動就把它吃掉。”
要想富，先修路
好的交易跑道對量化投資極其重要。說到量化投資和主觀投資，從時間來看，量化投資的歷史相對短，主觀投資，是依靠主觀判斷的投資，存在的時間更長。
量化投資最主要的特點，可以用兩個字概括：穩(wěn)定。
美國這些年的發(fā)展證明量化投資市場其實可以很大
首先，和主觀投資相比，量化投資可以用計算機和已有的模型，從市場上所有的股票里篩選，我們知道雞蛋放到不同籃子里會分散掉風(fēng)險，假如你持倉了500只以上的股票，500只股票又不是完全相關(guān)的，自然波動性就減小了。主觀基金別說500只了，一個基金再多也很難超過40只，因為人的精力有限，數(shù)量太多是研究不過來的。
第二，量化投資的交易頻率可以比主觀投資更高。主觀投資調(diào)倉一年不會很多次。但是量化投資可以實現(xiàn)每天只抓取某些股票上行的一個小波段，每次那怕只是一點點，一年下來也會有穩(wěn)定的收入，不論牛市還是熊市，只要波動性存在，這就有可能辦得到，但是靠人主觀的去操作抓波段，很難每次都很準(zhǔn)確。即使準(zhǔn)確了，手速也未必快。
第三，量化能實現(xiàn)一些主觀難以進行的交易策略，這些策略無論牛熊，都有穩(wěn)定的收益。其中一種是套利，賺差價往往更穩(wěn)定可控。另一種是對沖，同時買入一攬子股票，做空股指期貨，對沖掉市場波段，賺取穩(wěn)定的超額收益。套利和對沖需要用到大量數(shù)學(xué)，所以量化來做更有優(yōu)勢。
主觀投資和量化投資的區(qū)別▲
而國內(nèi)的主觀投資，歷史比歐美國家要更短。需要大多投資者的是信息和遠見，基本都是主觀判斷。投資者可以了解的東西包括宏觀經(jīng)濟、行業(yè)趨勢、周期、市場、買入和賣出的時機等，主要在已有的信息上做出定性的判斷，往往有遠見和信息優(yōu)勢的人，投資成功的概率更大，但是要做好承受大幅度回撤的準(zhǔn)備，因為主觀擺脫不了人的情緒。
總的來說，量化相比主觀投資，會比較穩(wěn)定和可復(fù)制性，以概率取勝。主觀投資結(jié)果因人而異，受投資經(jīng)驗、投資知識、投資素質(zhì)影響很大，不確定性大?？赡馨肽隂]有超額，突然跑得好。
量化投資在我國的發(fā)展時間雖不是很長，但發(fā)展速度相對較快。對于未來量化行業(yè)的發(fā)展，量化的整個管理規(guī)模還將增長，量化策略的多元性會越來越強。
百億量化私募頻現(xiàn)量化交易規(guī)模上升較快
“國內(nèi)量化行業(yè)的發(fā)展非常快，我們的感受很明顯。2020年，中泰證券整個XTP系統(tǒng)的交易量突破5萬億，在2017年，我們的全年交易量是3.84萬億，單日最大交易量是800億。”何波稱。
量化行業(yè)的大發(fā)展，得益于很多方面。一個很重要的因素就是資金來源。隨著凈值化時代的到來，銀行理財子需要尋求穩(wěn)定、低風(fēng)險的資產(chǎn)。增量資金入場，已經(jīng)讓私募行業(yè)誕生了很多百億機構(gòu)。
私募行業(yè)規(guī)模的發(fā)展，同時助推量化機構(gòu)的發(fā)展
之前市場上少有百億規(guī)模的量化私募，到了2020年，百億量化機構(gòu)已經(jīng)并不特別。
根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年11月，市場上管理規(guī)模過百億的量化私募機構(gòu)有11家，分別是：九坤投資、靈均投資、鳴石投資、金锝資產(chǎn)、明泓投資、衍復(fù)投資、寧聚資產(chǎn)、誠奇資產(chǎn)、盛泉恒元、進化論資產(chǎn)、幻方量化。
而2019年，全市場規(guī)模過百億的量化私募機構(gòu)僅3家，分別是：靈均投資、明泓投資、幻方投資。
因此，金融開放也在助推著國內(nèi)量化行業(yè)的發(fā)展。
最后
隨著越來越多的金融機構(gòu)開始加大對技術(shù)轉(zhuǎn)型的投入，對金融科技人才的需求激增，導(dǎo)致了相關(guān)人才嚴(yán)重緊缺，也就此引發(fā)對金融科技人才的爭奪。
這里也真的建議對量化感興趣的人盡快學(xué)個CQF，成為擁有高度知識儲備的復(fù)合型人才。這類證書可以幫助你從競爭者中脫穎而出，是加分項的。
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