葡萄牙*5上市銀行Banco Espirito Santo母公司的大股東未能如期清還一筆短債，觸發(fā)違約恐慌。
　　消息傳出后，歐股全線下滑，邊緣國主權(quán)債相對(duì)德債息差顯著擴(kuò)闊，恒指夜期亦受外圍拖累，應(yīng)聲挫近200點(diǎn)。過去一年，歐債危機(jī)逐漸淡出市場(chǎng)視線范圍；葡萄牙金融機(jī)構(gòu)無力償債，正好給以為一切雨過天晴的市場(chǎng)來一記當(dāng)頭棒喝。
　　Banco Espirito Santo中文取名“必利勝”。未能如期清還短債的乃必利勝母公司（ESFG）的大股東（ESI）。彭博報(bào)道，必利勝受到“保護(hù)”，意味其最終控股股東（母公司的大股東）縱然違約，銀行本身亦不受累。這顆“定心丸”一派，必利勝股價(jià)應(yīng)聲跌近二成，交易被迫暫停，必利勝債券更一瀉如注。環(huán)環(huán)相扣，葡萄牙以至其它歐洲財(cái)困國債價(jià)大挫收益率急升。
　　必利勝會(huì)否成為觸發(fā)另一輪歐債危機(jī)的源頭，此刻言之尚早。
　　葡萄牙央行對(duì)ESI（持有資產(chǎn)包括酒店、醫(yī)院、銀行、房地產(chǎn)以至海外業(yè)務(wù)，乃如假包換的綜合企業(yè)集團(tuán)）的財(cái)務(wù)狀況早就留上了神，去年委托四大會(huì)計(jì)師行之一畢馬威就ESI賬目進(jìn)行獨(dú)立審核，發(fā)現(xiàn)許多不算違規(guī)卻“極不尋常”的情況，當(dāng)中一項(xiàng)操作涉及“以債養(yǎng)債”。老畢相信，ESI丑婦終須見家翁，問題正是出在這個(gè)形同葡萄牙“奪命金”的環(huán)節(jié)。
　　2011年歐債風(fēng)暴火頭處處，為了救命，ESI想到一記妙著：必利勝既為葡萄牙數(shù)一數(shù)二的錢莊，分行遍布全國，其龐大的存戶基礎(chǔ)，不就是集團(tuán)的“小金庫”，集資不假外求，何難之有？
　　主意既定，ESI于2011年中打后的21個(gè)月，合共發(fā)債60億歐元，以商業(yè)票據(jù)及該行宣稱安全穩(wěn)妥如銀行存款的短債形式集資。透過必利勝的零售網(wǎng)絡(luò)和私人銀行部門，投資者包括小存戶和大豪客，平均年息約4厘（相關(guān)投資由ESI旗下基金ES Liquidez統(tǒng)籌，買入基金單位，等于投資于ESI或其附屬機(jī)構(gòu)發(fā)行的債務(wù)工具）。
　　然而，這種操作模式極度依賴新投資者的錢來支撐，一旦“新水”不入，原有投資者的利息便隨時(shí)沒有著落，猶如“龐茲騙局”的融資系統(tǒng)。
　　ESI向必利勝儲(chǔ)蓄戶出售“低風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)”金融工具，與內(nèi)地銀行向小存戶推銷理財(cái)產(chǎn)品，集資所得投放于支持基建發(fā)展的地方政府債務(wù)，異曲同工何其相似。
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