“中國經(jīng)濟存在硬著陸的風險”，這種觀點在過去經(jīng)常出現(xiàn)，但都被證明是錯誤的，然而世界銀行最近再次發(fā)出這一警告。筆者認為，今年的經(jīng)濟增長放緩是政府實施一定政策目標的結果，在多重因素影響之下，我國經(jīng)濟的金融風險在上升。
 
　　在金融領域，政府試圖同時推進兩大結構性改革，一個是經(jīng)濟的去杠桿化，另一個是利率市場化。分開來看，兩個改革都正確，但是結合在一起，卻可能增加我國的金融風險。為了實現(xiàn)經(jīng)濟去杠桿化，貨幣當局實施了偏緊的貨幣政策，從而導致市場上的資金緊缺。另一方面，我國的利率市場化沒有通過直接方式，即解除對銀行存款利率的上限來實現(xiàn)，而是通過擴大影子銀行的范圍來實現(xiàn)的。其結果是，大量非銀行金融機構，比如財富管理公司和互聯(lián)網(wǎng)金融，開始利用高投資高回報的前景吸引小額投資者。就本身而言，影子銀行的作用值得肯定，但由于貨幣政策偏緊，它們之間的競爭推高了資金成本。
 
　　高額的借貸成本正在將那些無力提供高回報率的低風險企業(yè)擠出市場。同時，那些以為房價會持續(xù)上漲的地產(chǎn)開發(fā)商們已從影子銀行借了很多錢，但現(xiàn)在還貸的壓力與日俱增。我國經(jīng)濟的一大風險是，一旦房價急速下跌，債務違約將不可避免。由于很大一部分影子銀行的資金是正規(guī)銀行通過各種手段放出去的，這很有可能導致金融行業(yè)的連鎖反應。
 
　　為防止這一局面出現(xiàn)，政府應該盡快采取一些反周期措施，除了降低準備金率之外，放棄對房地產(chǎn)行業(yè)的行政控制恰逢其時。這些控制不僅導致了對經(jīng)濟的扭曲，還和“讓市場在資源配置中起決定性作用”的方向矛盾。
 　　FRM官方微信　　
　　掃一掃微信，*9時間獲取2014年FRM考試報名時間和考試時間提醒
　　
　　高頓網(wǎng)校特別提醒：已經(jīng)報名2014年FRM考試的考生可按照復習計劃有效進行！另外，高頓網(wǎng)校2014年FRM考試輔導高清課程已經(jīng)開通，通過針對性地講解、訓練、答疑、?？迹瑢W習過程進行全程跟蹤、分析、指導，可以幫助考生全面提升備考效果。
　　報考指南：2014年FRM考試報考指南
　　免費題庫：2014年FRM考試免費題庫
　　考試輔導：FRM考試招生專題
　　高清網(wǎng)課：FRM考試網(wǎng)絡課程