最近股票市場跌幅簡直勢不可擋，高頓網(wǎng)校FRM小編看著K線圖一路下滑，心情也是很“綠”啊。之前國家各種調控依舊阻止不了下降通道的行情，即便是提高股指期貨的保證金，也難以扭轉市場。（股指期貨為何成為股災的“罪魁禍首”）
　　本周一、周二，股市再度出現(xiàn)暴跌的走勢。其中，周一上證指數(shù)下跌了85.43點，跌幅2.67%，兩市跌停個股接近1500只，再現(xiàn)千股跌停的慘局；周二上證指數(shù)下跌了109.63點，跌幅3.52%，兩市跌停個股超過700只，而跌幅超過9%的個股則超過1000只。
　　此前證監(jiān)會曾表明將將研究制定指數(shù)熔斷機制，市場上褒貶不一。
 
　　FRM該如何看待熔斷機制？
　　首先，熔斷機制（Circuit Breaker）是指對某一合約在達到漲跌停板之前，設置一個熔斷價格，使合約買賣報價在一段時間內只能在這一價格范圍內交易的機制。熔斷機制發(fā)端于美國股票市場，為了防止再次出現(xiàn)1987年10月“黑色星期一”市場巨幅下挫的情況，美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易管理委員會（CFTC）于1988年10月19日批準了紐約股票交易所（NYSE）和芝加哥期貨交易所（CME）關于設置熔斷制度（Rule 80B）的申請。
　　對于目前股票狂跌的現(xiàn)狀，采取熔斷機制真的有效嗎？高頓財經FRM研究院Chris老師指出，熔斷機制源于美國但并不被常用。熔斷機制起源于美國，主要是由于美國沒有漲跌停板限制，監(jiān)管層希望通過熔斷機制可以讓市場參與者平復一下交易情緒。
        熔斷機制的表現(xiàn)形式
　　在國外交易所，“熔斷”制度有兩種表現(xiàn)形式，分別是“熔而斷”與“熔而不斷”，而中國擬采取“熔而不斷”，雙向設限。
　　“熔而斷”是指當價格觸及熔斷點后，在隨后的一段時間內停止交易；“熔而不斷”則是指當價格觸及熔斷點后，在隨后的一段時間內仍可繼續(xù)交易，但報價限制在熔斷點之內。在持續(xù)下跌行情中，價格劇烈、無序的變化對期貨和現(xiàn)貨市場造成的破壞性較上漲行情更大，因此，國外證券、期貨市場采用的熔斷機制大多只在下跌行情中啟用，不涉及上漲行情。
　　此前央行以及證監(jiān)會采用了多種手段來調控經濟與股市，主要措施有：
　　1.降息降準
　　3.“中國式平準基金”證金公司 （證金公司，“中國式平準基金”）
　　主要目的還是調節(jié)市場上的流動性風險。其實，研究了熔斷機制的作用之后不難發(fā)現(xiàn)，它的作用有限，并不能抵擋股市暴跌。
 
　　高頓財經FRM研究院Chris老師給出的理由是：熔斷機制是基準指數(shù)(即滬深300指數(shù))的熔斷，而不是對個股的熔斷。此外，熔斷機制是基準指數(shù)(即滬深300指數(shù))的熔斷，而不是對個股的熔斷。簡單來說，漲跌停是對個股波動性的抑制，而熔斷機制是對股指波動性的限制。這么一看，熔斷機制就顯得比較“雞肋”了。熔斷機制是解決股市短期和應急問題的，但是不能指望它解決股市基本的、長期的問題。畢竟實體經濟回暖是支持股市氣溫回升的重要因素，如果企業(yè)效益不好，經濟增速繼續(xù)放緩，那么股市不會有較好的表現(xiàn)。
　　其實，采取如此多人為干預措施，對于市場而言并非好事。一個健全的市場完全能夠自我調節(jié)，不會出現(xiàn)如此反常的現(xiàn)象。對于股市維穩(wěn)是沒有實際意義的，關鍵還是要有相關的維穩(wěn)措施相配套。因此，要控制市場風險，還是要以實體經濟為基礎，讓整體經濟步入上升通道。
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