Market value risk也是FRM考試當中的知識點。今天高頓網(wǎng)校FRM小編就為大家介紹一下市場價值風險。
什么是市場價值風險
市場價值風險指在金融交易的最短變現(xiàn)期內(nèi)資產(chǎn)組合的盯市價值所發(fā)生的不利變化。資產(chǎn)組合的收益來源于各金融交易的盈利及損失(P&L)。因為市場風險在任何期間都存在，因此，市場價值的任何減少都會導(dǎo)致相應(yīng)時期內(nèi)的損失，這一損失等于這段時期的始、末時點間盯市價值的差異。
市場價值風險的評價
在評價市場價值風險時，使用金融工具的持續(xù)期(Duration)作為風險評價期間并不太合適，因為投資者在任何時刻都可以決定是否變現(xiàn)各金融交易或采取抵豐褓值措施。既然市場價值風險指的是在變現(xiàn)交易活動中必須的最短時期內(nèi)市場價值的可能不利變動。那么評價市場風險就應(yīng)僅限于變現(xiàn)期內(nèi)，因為在這一時期之外，風險已經(jīng)有了不同的性質(zhì)，例如由于對資產(chǎn)組合的監(jiān)管不力而造成的風險。如果風險控制是無效的，在最終采取變現(xiàn)或抵補保值措施之前，市場價值可以任何幅度發(fā)生變動。同時，潛在的變動可能超過在一個較短的變現(xiàn)期內(nèi)可能發(fā)生的變動。此時，這種風險是管理型風險，而不是真正的市場型風險。
即使變現(xiàn)期很短，在不穩(wěn)定的市場中，市場價值的變化也可能很大。況且，如果交易工具缺乏充分的流動性，那么不打較大的折扣也難以將其在市場上脫手。顯然，交易工具變現(xiàn)期越長，市場價值的變動幅度就可能越大。通常，各類交易工具有著不同的變現(xiàn)期，例如外匯交易工具的變現(xiàn)期可能短至僅有一天，但各式各樣的衍生產(chǎn)品，其變現(xiàn)期卻可能要長得多?，F(xiàn)實中，市場管理者往往通過制定市場規(guī)則來設(shè)定變現(xiàn)期。
顯而易見，因為市場變動的幅度是隨機的，因此在兩個日期之間資產(chǎn)組合的價值變化的范圍也較大。利用市場參數(shù)的波動率以及各交易工具的價值對這些市場參數(shù)變動的敏感度可以量度資產(chǎn)市場價值的變化。這些市場參數(shù)包括：利率水平、股價指數(shù)及匯率等。