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  期權(quán)
  (一)期權(quán)的含義和分類
  期權(quán)是一種能在未來特定時間以特定價格買進或賣出一定數(shù)量的特定資產(chǎn)的權(quán)利。
  期權(quán)交易是一種權(quán)利的交易。在期權(quán)交易中,期權(quán)買方在支付了一筆費用(權(quán)利金)之后,獲得了期權(quán)合約賦予的、在合約規(guī)定時間,按事先確定的價格(執(zhí)行價格)向期權(quán)賣方買進或賣出一定數(shù)量期貨合約的權(quán)利。期權(quán)賣方在收取期權(quán)買方所支付的權(quán)利金之后,在合約規(guī)定時間,只要期權(quán)買方要求行使其權(quán)利,期權(quán)賣方必須無條件地履行期權(quán)合約規(guī)定的義務(wù)。在期貨交易中,買賣雙方擁有有對等的權(quán)利和義務(wù)。與此不同,期權(quán)交易中的買賣雙方權(quán)利和義務(wù)不對等。買方支付權(quán)利金后,有執(zhí)行和不執(zhí)行的權(quán)利而非義務(wù);賣方收到權(quán)利金,無論市場情況如何不利,一旦買方提出執(zhí)行,則負有履行期權(quán)合約規(guī)定之義務(wù)而無權(quán)利。
  按執(zhí)行時間的不同,期權(quán)主要可分為兩種,歐式期權(quán)和美式期權(quán)。歐式期權(quán),是指只有在合約到期日才被允許執(zhí)行的期權(quán),它在大部分場外交易中被采用。美式期權(quán),是指可以在成交后有效期內(nèi)任何一天被執(zhí)行的期權(quán),多為場內(nèi)交易所采用。
  根據(jù)選擇權(quán)的性質(zhì)劃分,期權(quán)可以分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)??礉q期權(quán)也稱認購權(quán),指期權(quán)的買方具有在約定期限內(nèi)(或合約到期日)按協(xié)定價格(也稱敲定價格或行權(quán)價格)買人一定數(shù)量基礎(chǔ)金融工具的權(quán)利。看跌期權(quán)也稱認沽權(quán),指期權(quán)的買方具有在約定期限內(nèi)按協(xié)定價格賣出一定數(shù)量基礎(chǔ)金融工具的權(quán)利。
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