基金組合四大風(fēng)險(xiǎn)
即使是最謹(jǐn)慎、最有經(jīng)驗(yàn)的投資人，也會(huì)出現(xiàn)無(wú)法預(yù)料的危機(jī)，如何才能發(fā)現(xiàn)自己的基金組合是否暗藏風(fēng)險(xiǎn)?
也許你會(huì)像逃避瘟疫一樣回避市場(chǎng)上流行的“熱股”;也許你不會(huì)讓單一品種資產(chǎn)的比重過大;也許你會(huì)根據(jù)自己的年齡和風(fēng)險(xiǎn)偏好來選擇自己的投資組合。如果你這樣做了，在構(gòu)建投資組合時(shí)你已避免了一些重大風(fēng)險(xiǎn)。
但是，即使是最謹(jǐn)慎、最有經(jīng)驗(yàn)的投資人，也會(huì)出現(xiàn)無(wú)法預(yù)料的危機(jī)。如何才能發(fā)現(xiàn)自己的基金組合是否暗藏風(fēng)險(xiǎn)，筆者認(rèn)為，投資者應(yīng)關(guān)注以下四個(gè)問題。
一、是否過于傾向某一投資風(fēng)格
理財(cái)專家?guī)椭憬⒍鄻踊耐顿Y組合，但是，盡管你精心挑選不同風(fēng)格的基金來構(gòu)建你的投資組合，仍無(wú)法避免持有一種風(fēng)格的基金過多而使組合顯得臃腫。比如，一些成長(zhǎng)型基金會(huì)將資產(chǎn)逐漸配置到價(jià)值型股票中，其投資風(fēng)格不知不覺向價(jià)值型基金轉(zhuǎn)變。
如果發(fā)現(xiàn)基金組合偏重于某一種風(fēng)格，投資者應(yīng)考慮減持基金，使投資風(fēng)格回到平衡狀態(tài)。
二、是否在債券型基金中冒險(xiǎn)
持有債券型基金比股票型基金會(huì)給投資者帶來更穩(wěn)健的回報(bào)。但是，這并不代表債券型基金是零風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)。也許一些業(yè)績(jī)表現(xiàn)尚佳的債券型基金持有債券資產(chǎn)久期較長(zhǎng)或所投資的債券信用等級(jí)較低，這都會(huì)增加債券基金的潛在風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)投資人尤其還需要了解其所投資的可轉(zhuǎn)債及其股票的比例。
基金持有比較多的可轉(zhuǎn)債，可以提高收益能力，但也放大了風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債的價(jià)格受到股市聯(lián)動(dòng)的影響，收益波動(dòng)要大于普通債券，尤其是集中持有大量轉(zhuǎn)債的基金，其回報(bào)率受股市和可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的影響，可能遠(yuǎn)大于債市。
另外，在參與新股申購(gòu)的債券型基金中，申購(gòu)新股賣出的時(shí)間不同常常會(huì)影響到基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。值得關(guān)注的是，部分參與新股申購(gòu)的基金網(wǎng)下申購(gòu)新股時(shí)，資金會(huì)被暫時(shí)鎖定，而一旦獲配，獲配的股票一般都有鎖定期，這部分鎖定的股票承擔(dān)了期間市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，如果遇到市場(chǎng)整體下跌，這部分資產(chǎn)不免拖累基金凈值。而從基金最近的年報(bào)看出，不少債券型基金均有涉足網(wǎng)下配售新股而被鎖定的現(xiàn)象，而它們的凈值也不同程度地遭遇縮水。
三、是否為更多隱蔽的成本埋單
投資基金不一定能賺錢，但一定要繳付費(fèi)用。選擇合適費(fèi)用水平的基金有利于提高長(zhǎng)期回報(bào)。面對(duì)兩只業(yè)績(jī)表現(xiàn)相當(dāng)?shù)幕?，選擇費(fèi)用較低的基金必定會(huì)為投資人帶來較高的預(yù)期回報(bào)。
一般的投資者選擇的依據(jù)是一次性費(fèi)用(申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)和轉(zhuǎn)換費(fèi)等)與年度運(yùn)作費(fèi)用(管理費(fèi)和托管費(fèi))，這些費(fèi)用從基金的招募說明書中都可獲得。
但是，基金的某些費(fèi)用(如證券交易費(fèi))是從投資額或基金資產(chǎn)中扣除的，具有一定的隱蔽性，單從投資費(fèi)率上，基金投資人可能不會(huì)直接關(guān)注到，因?yàn)槲覀儫o(wú)法控制基金經(jīng)理的投資操作。當(dāng)一只基金發(fā)生買賣股票的行為時(shí)，交易成本已經(jīng)發(fā)生，這些成本并未反映在基金的費(fèi)率上，而是會(huì)在基金的回報(bào)中扣除掉，從而減少了投資者的收益。
所以，投資者應(yīng)關(guān)注一段時(shí)間內(nèi)基金的資產(chǎn)換手率和成交量等信息，較低的換手率意味著基金經(jīng)理采取長(zhǎng)期持有的投資策略，為投資人節(jié)約不必要的成本。
四、是否交易過于頻繁
投資者一般都很關(guān)注基金投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，而往往忽略了自身的投資行為給基金組合帶來的潛在的風(fēng)險(xiǎn)和成本。例如，投資者追漲殺跌頻繁地買賣基金，使得交易成本上升。盲目買入熱門基金，使資產(chǎn)配置偏離投資目標(biāo)。
另外，即使需要調(diào)整投資組合，也要根據(jù)情況具體分析，應(yīng)該依據(jù)自己的資產(chǎn)配置目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力作相應(yīng)的調(diào)整，或讓基金自身變動(dòng)來實(shí)現(xiàn)投資者所持組合的調(diào)整。
為了避免交易過于頻繁，投資者在選擇基金時(shí)需要重點(diǎn)關(guān)注基金是否保持穩(wěn)健的投資風(fēng)格;管理團(tuán)隊(duì)的經(jīng)驗(yàn)是否豐富，投研團(tuán)隊(duì)是否穩(wěn)定，費(fèi)用是否低廉等。通過長(zhǎng)期持有業(yè)績(jī)好的基金，避免潛在的交易費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)組合收益的*5化。