什么是基金管理人
什么是基金管理人？基金管理人的含義包含了哪些內(nèi)容？高頓網(wǎng)校小編來(lái)告訴你們：
基金管理人（基金管理公司），是指憑借專(zhuān)門(mén)的知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)，運(yùn)用所管理基金的資產(chǎn)，根據(jù)法律、法規(guī)及基金章程或基金契約的規(guī)定，按照科學(xué)的投資組合原理進(jìn)行投資決策，謀求所管理的基金資產(chǎn)不斷增值，并使基金持有人獲取盡可能多收益的機(jī)構(gòu)。
基金管理人在不同國(guó)家（地區(qū)）有不同的名稱(chēng)。例如，在英國(guó)稱(chēng)投資管理公司，在美國(guó)稱(chēng)基金管理公司，在日本多稱(chēng)投資信托公司，在我國(guó)臺(tái)灣稱(chēng)證券投資信托事業(yè)，但其職責(zé)都是基本一致的，即運(yùn)用和管理基金資產(chǎn)。
基金管理人的基本信息：
基金管理人，是指憑借專(zhuān)門(mén)的知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)，運(yùn)用所管理基金的資產(chǎn)，根據(jù)法律、法規(guī)及基金章程或基金契約的規(guī)定，按照科學(xué)的投資組合原理進(jìn)行投資決策，謀求所管理的基金資產(chǎn)不斷增值，并使基金持有人獲取盡可能多收益的機(jī)構(gòu)。
負(fù)責(zé)基金發(fā)起設(shè)立與經(jīng)營(yíng)管理的專(zhuān)業(yè)性機(jī)構(gòu)、通常由證劵公司，信托投資公司或其他機(jī)構(gòu)等發(fā)起成立，具有獨(dú)立法人地位?；鸸芾砣嗽诓煌瑖?guó)家（地區(qū)）有不同的名稱(chēng)。例如，在英國(guó)稱(chēng)投資管理公司，在美國(guó)稱(chēng)基金管理公司，在日本多稱(chēng)投資信托公司，在我國(guó)臺(tái)灣稱(chēng)證券投資信托事業(yè)，但其職責(zé)都是基本一致的，即運(yùn)用和管理基金資產(chǎn)。
基金管理人概況：
基金管理人是基金資產(chǎn)的管理和運(yùn)用者?；鹗找娴暮脡娜Q于基金管理人管理運(yùn)用基金資產(chǎn)的水平，因此必須對(duì)基金管理人的任職資格做出嚴(yán)格限定，才能保護(hù)投資者的利益，只有具備一定的條件的機(jī)構(gòu)才能擔(dān)任基金管理人。
各個(gè)國(guó)家或地區(qū)對(duì)基金管理人的任職資格有不同的規(guī)定，一般而言，申請(qǐng)成為基金管理人的機(jī)構(gòu)要依照本國(guó)或本地區(qū)的有關(guān)證券投資信托法規(guī)，經(jīng)政府有關(guān)主管部門(mén)審核批準(zhǔn)后，方可取得基金管理人的資格。審核內(nèi)容包括：基金管理公司是否具有一定的資本實(shí)力及良好的信譽(yù)，是否具備經(jīng)營(yíng)、運(yùn)作基金的硬件條件（如固定的場(chǎng)所和必要的設(shè)施等）、專(zhuān)門(mén)的人才及明確的基金管理計(jì)劃等。
中國(guó)《證券投資基金管理暫行辦法》規(guī)定，基金管理人的職責(zé)主要有：按照基金契約的規(guī)定運(yùn)用基金資產(chǎn)投資并管理基金資產(chǎn)；及時(shí)、足額向基金持有人支付基金收益；保存基金的會(huì)計(jì)賬冊(cè)，記錄15年以上；編制基金財(cái)務(wù)報(bào)告，及時(shí)公告，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告；計(jì)算并公告基金資產(chǎn)凈值及每一基金單位資產(chǎn)凈值；基金契約規(guī)定的其他職責(zé)；開(kāi)放式基金的管理人還應(yīng)當(dāng)按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定和基金契約的規(guī)定，及時(shí)、準(zhǔn)確地辦理基金的申購(gòu)與贖回。
基金管理人的素質(zhì)要求：
基金管理人的職責(zé)：
基金管理人的職責(zé)主要有以下幾個(gè)方面：
依據(jù)《證券投資基金管理暫行辦法》的規(guī)定，基金管理人的職責(zé)主要有以下幾個(gè)方面：
1. 按照基金契約的規(guī)定運(yùn)用基金資產(chǎn)投資并管理基金資產(chǎn)
2. 及時(shí)、足額的向基金持有人支付基金收益
3. 保存基金的會(huì)計(jì)賬冊(cè)、記錄15年以上
4. 編制基金財(cái)務(wù)報(bào)告，及時(shí)公告，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告
5. 計(jì)算并公告基金資產(chǎn)凈值及每一基金單位資產(chǎn)凈值
6. 基金契約規(guī)定的其他職責(zé)。
另外，《開(kāi)放式基金管理辦法》規(guī)定，基金管理人除應(yīng)當(dāng)遵守上述規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：
1. 依據(jù)基金契約，決定基金收益分配方案。
2. 編制并公告季度報(bào)告、中期報(bào)告、年度報(bào)告等定期報(bào)告。
3. 辦理與基金有關(guān)的信息披露事宜。
4. 確保需要向基金投資人提供的各項(xiàng)文件或資料在規(guī)定時(shí)間內(nèi)發(fā)出，并且保證投資人能夠按照基金契約規(guī)定的時(shí)間和方式，隨時(shí)查閱到與基金有關(guān)的公開(kāi)資料，并得到有關(guān)資料的復(fù)印件。
基金管理人需具備的條件：
各個(gè)國(guó)家和地區(qū)有不同的規(guī)定，但通常要包括以下幾個(gè)方面：
1．具有一定數(shù)額的資本金，如《基金辦法》中規(guī)定擬設(shè)立的基金管理公司的最低實(shí)收資本為1000萬(wàn)元；
2．與托管人在行政上、財(cái)務(wù)上和管理人員上相互獨(dú)立；
3．有完整的組織結(jié)構(gòu)；
4．有足夠的、合格的專(zhuān)業(yè)人才；
5．具有完備的風(fēng)險(xiǎn)控制制度和內(nèi)部管理制度。
在我國(guó)，基金管理人由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任。擔(dān)任基金管理人，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。
在我國(guó)，設(shè)立基金管理公司，應(yīng)當(dāng)具備下列條件，并經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)：
（一）有符合本法和《中華人民共和國(guó)公司法》規(guī)定的章程
（二）注冊(cè)資本不低于一億元人民幣，且必須為實(shí)繳貨幣資本
（三）主要股東具有從事證券經(jīng)營(yíng)、證券投資咨詢(xún)、信托資產(chǎn)管理或者其他金融資產(chǎn)管理的較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和良好的社會(huì)信譽(yù)，最近三年沒(méi)有違法記錄，注冊(cè)資本不低于三億元人民幣
（四）取得基金從業(yè)資格的人員達(dá)到法定人數(shù)
（五）有符合要求的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、安全防范設(shè)施和與基金管理業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施
（六）有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度
（七）法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。
基金管理人不得有下列行為：
(一)將其固有財(cái)產(chǎn)或者他人財(cái)產(chǎn)混同于基金財(cái)產(chǎn)從事證券投資
(二)不公平地對(duì)待其管理的不同基金財(cái)產(chǎn)
(三)利用基金財(cái)產(chǎn)為基金份額持有人以外的第三人牟取利益
(四)向基金份額持有人違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失
(五)依照法律、行政法規(guī)有關(guān)規(guī)定，由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定禁止的其他行為。
下列人員不得擔(dān)任基金管理人的基金從業(yè)人員：
(一)因犯有貪污賄賂、瀆職、侵犯財(cái)產(chǎn)罪或者破壞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序罪，被判處刑罰的；(二)對(duì)所任職的公司、企業(yè)因經(jīng)營(yíng)不善破產(chǎn)清算或者因違法被吊銷(xiāo)營(yíng)業(yè)執(zhí)照負(fù)有個(gè)人責(zé)任的董事、監(jiān)事、廠(chǎng)長(zhǎng)、經(jīng)理及其他高級(jí)管理人員，自該公司、企業(yè)破產(chǎn)清算終結(jié)或者被吊銷(xiāo)營(yíng)業(yè)執(zhí)照之日起未逾五年的
(三)個(gè)人所負(fù)債務(wù)數(shù)額較大，到期未清償?shù)?/div>
(四)因違法行為被開(kāi)除的基金管理人、基金托管人、證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、期貨交易所、期貨經(jīng)紀(jì)公司及其他機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員和國(guó)家機(jī)關(guān)工作人員
(五)因違法行為被吊銷(xiāo)執(zhí)業(yè)證書(shū)或者被取消資格的律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師和資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、驗(yàn)證機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員、投資咨詢(xún)從業(yè)人員
(六)法律、行政法規(guī)規(guī)定不得從事基金業(yè)務(wù)的其他人員。
基金管理人的經(jīng)理和其他高級(jí)管理人員，應(yīng)當(dāng)熟悉證券投資方面的法律、行政法規(guī)，具有基金從業(yè)資格和三年以上與其所任職務(wù)相關(guān)的工作經(jīng)歷。
基金管理人的更換條件
我國(guó)《證券投資基金法》規(guī)定：“有下列情形之一的，基金管理人職責(zé)終止：被依法取消基金管理資格；被基金份額持有人大會(huì)解任；依法解散、被依法撤銷(xiāo)或者被依法宣告破產(chǎn)；基金合同約定的其他情形。”
基金管理人的其它信息
藍(lán)籌管理
目前中國(guó)基金業(yè)中，并不缺乏這類(lèi)“藍(lán)籌”基金管理人的身影。那么投資者該如何甄別呢？理財(cái)專(zhuān)家建議，不妨運(yùn)用“價(jià)值投資”的理念，深入分析基金公司的“基本面”，以尋找“藍(lán)籌”基金管理人，投資者可以通過(guò)“理念”、“團(tuán)隊(duì)”、“服務(wù)”、“治理”這四把標(biāo)尺來(lái)評(píng)判，即“是否能恪守長(zhǎng)期投資價(jià)值理念”、“是否具備一支結(jié)構(gòu)穩(wěn)定的高質(zhì)量團(tuán)隊(duì)”、“是否具備高水準(zhǔn)的服務(wù)”、“是否具有較高的公司治理水平和國(guó)際化視野”。
匯添富基金管理有限公司就因其良好的企業(yè)“基本面”而被業(yè)內(nèi)視為“藍(lán)籌”基金管理人之一。在“理念”上，匯添富基金以注重長(zhǎng)期投資而著稱(chēng)，旗下基金產(chǎn)品的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)也表現(xiàn)靠前。
在“團(tuán)隊(duì)”上，匯添富基金團(tuán)隊(duì)理念是打造“業(yè)內(nèi)最硬的腦袋”。該公司在投資研究中非常重視團(tuán)隊(duì)智慧和協(xié)作，整個(gè)團(tuán)隊(duì)對(duì)長(zhǎng)期價(jià)值投資理念具備共識(shí)并一致踐行。
而隨著基金行業(yè)不斷發(fā)展，單靠業(yè)績(jī)已不能作為衡量基金管理人“基本面”的惟一標(biāo)準(zhǔn)，投資者還應(yīng)對(duì)基金管理人服務(wù)品質(zhì)、公司治理水平和國(guó)際化視野給予重視。在服務(wù)品質(zhì)方面，更是包括服務(wù)理念、服務(wù)通道、服務(wù)內(nèi)容、服務(wù)個(gè)性化程度等多方面，而匯添富基金則是通過(guò)主打“貼心”牌，率先在業(yè)內(nèi)倡導(dǎo)體驗(yàn)式客戶(hù)服務(wù)，讓客戶(hù)時(shí)刻感受到“聽(tīng)得見(jiàn)的微笑”。
申請(qǐng)程序
根據(jù)我國(guó)《證券投資基金管理暫行辦法》及中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于申請(qǐng)?jiān)O(shè)立基金管理公司有關(guān)問(wèn)題的通知》的規(guī)定、申請(qǐng)?jiān)O(shè)立基金管理公司需要經(jīng)過(guò)以下程序：
(1)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立基金管理公司應(yīng)至少有兩個(gè)符合條件的發(fā)起人發(fā)起。由主要發(fā)起人作為申請(qǐng)人向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)。
(2)設(shè)立基金管理公司應(yīng)經(jīng)過(guò)籌建和開(kāi)業(yè)兩個(gè)階段，基金管理公司的籌建和開(kāi)業(yè)必須經(jīng)過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。
(3)申請(qǐng)籌建基金管理公司，應(yīng)由主要發(fā)起人作為申請(qǐng)人向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交以下申請(qǐng)材料：申請(qǐng)報(bào)告;可行性報(bào)告;發(fā)起人情況;發(fā)起人協(xié)議;負(fù)責(zé)籌建工作的人員名單、簡(jiǎn)歷;以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求提交的其他材料。其中發(fā)起人協(xié)議主要包括：發(fā)起人的基本權(quán)利及義務(wù)、發(fā)起人認(rèn)購(gòu)基金單位的出資方式及首次認(rèn)購(gòu)和在存續(xù)期間持有基金單位的份額、發(fā)起人對(duì)主要發(fā)起人的授權(quán)等。
(4)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)籌建的基金管理公司的籌建期限為6個(gè)月。如遇特殊情況，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)可適當(dāng)延長(zhǎng)，但最長(zhǎng)不得超過(guò)1年。在籌建期限內(nèi)，不得開(kāi)展基金管理和其他業(yè)務(wù)活動(dòng)。
(5)基金管理公司籌建就緒，由申請(qǐng)人向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出開(kāi)業(yè)申請(qǐng)，并提交以下申請(qǐng)材料：籌建情況、驗(yàn)資證明、人員情況、內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置及職能、管理制度、公司章程、營(yíng)業(yè)場(chǎng)所及技術(shù)設(shè)施、基金管理計(jì)劃與業(yè)務(wù)規(guī)則以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求提交的其他材料。其中公司章程應(yīng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的《證券投資基金管理暫行辦法》實(shí)施準(zhǔn)則第四號(hào)《基金管理公司章程必備條款指引》制定
激勵(lì)模式
模型基本假設(shè)
假設(shè)1 基金管理人的工作成果用π(α，ε)表示總收益，其中， α為代表努力水平的一維變量，ε為不受控制的外生隨機(jī)變量，ε服從N(0，σ2)的正態(tài)分布。
假設(shè)2 努力水平α與π(α，ε)成正比例增長(zhǎng)，α越大產(chǎn)生的總收益π(α，ε)越大，為了方便計(jì)算，取α的系數(shù)為1，則總收益函數(shù)取如下線(xiàn)性形式：π(α，ε)=α+ε。
假定3 雙方的支付合同為S[π(α，ε)]，投資人根據(jù)觀(guān)測(cè)到的π(α，ε)來(lái)對(duì)基金管理人進(jìn)行獎(jiǎng)懲?？紤]線(xiàn)性合同S(π)=α+βπ，其中：α為管理人的固定收入，β是管理人分享總收益的份額，即收入π每增加一個(gè)單位，管理人的報(bào)酬增加β單位。
假定4 C(α)為管理人的努力成本，為簡(jiǎn)化起見(jiàn)，設(shè)C(α)=bα2/2，這里b>0，代表成本系數(shù)。C′>0，C″>0，即努力的邊際負(fù)效用是遞增的。
假定5 投資人的效用函數(shù)為 V{π(α，ε)-S[π(α，ε)]}，基金管理人的效用函數(shù)為U{S[π(α，ε)]}-C(α)。
假定6 投資人是風(fēng)險(xiǎn)中性的，管理人是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的，其效用函數(shù)具有不變絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避特征，用ρ表示絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避度量，ρ=-U″(·)/U′(·)，若ρ< 0，則表示管理人風(fēng)險(xiǎn)偏好；若ρ=0，則表示管理人風(fēng)險(xiǎn)中性；若ρ >0，則表示管理人風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。
根據(jù)委托代理理論，基金投資者在設(shè)計(jì)激勵(lì)合同時(shí)，不能利用強(qiáng)制合同來(lái)使基金管理人選擇投資人所期望采取的行動(dòng)。因此，合同必須是投資者在追求自身效用*5化的同時(shí)，也實(shí)現(xiàn)基金管理人效用的*5化。這樣的激勵(lì)合同需要滿(mǎn)足兩個(gè)約束條件：
約束1 參與約束(IR)，即基金管理人從接受合同中得到的期望效用不能小于不接受合同時(shí)能得到的*5期望效用(保留效用)U。
約束2 激勵(lì)相容約束(IC)，即管理人選擇努力水平α的期望效用必須大于或等于選擇其他努力水平時(shí)的期望效用。
因此，投資人的問(wèn)題就是如何確定一個(gè)激勵(lì)合同S(π(α，ε))，并導(dǎo)出α，使自己的效用極大化。
挑選方法
從簡(jiǎn)單原則出發(fā)，建議中小投資者在挑選基金管理人時(shí)，不妨重點(diǎn)考慮如下三方面的內(nèi)容：
首先，基金管理公司的管理水平和治理結(jié)構(gòu)至關(guān)重要。
如同投資股票一樣，投資基金首先要考慮的就是基金管理公司的管理能力。投資者可以通過(guò)參觀(guān)基金管理公司，與其基金經(jīng)理或者銷(xiāo)售人員交流，就可以了解到該基金公司的管理狀況。一家好的基金管理公司，往往具備良好的公司治理結(jié)構(gòu)，公司從股東、管理層到員工，都具備一個(gè)明晰的戰(zhàn)略取向和發(fā)展目標(biāo)。相反，若該基金管理公司僅僅是股市轉(zhuǎn)暖階段的應(yīng)時(shí)之作，股東急功近利，管理層一意孤行，員工各自為政，那么這樣的基金管理人即使短期取得極高的凈值增長(zhǎng)排名，但由于基金管理公司管理水平和治理結(jié)構(gòu)的欠缺，這類(lèi)的基金是不值得長(zhǎng)線(xiàn)持有的。
其次，基金管理人是否能夠嚴(yán)格遵守基金契約規(guī)定，嚴(yán)格遵守法律法規(guī)。
事實(shí)上，股票市場(chǎng)的上漲存在多種推動(dòng)因素，價(jià)值推動(dòng)僅僅是其中的一種因素。若在股票市場(chǎng)上漲過(guò)程中，基金管理人承受不住凈值落后的壓力，拋棄或隨意更改基金契約規(guī)定，那么這一方面說(shuō)明這家基金管理公司缺乏明確的投資理念，另外一方面也說(shuō)明這家基金管理公司是短期利益導(dǎo)向，缺乏風(fēng)險(xiǎn)控制力。眾所周知，明確的投資理念和嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制，是基金管理人能否長(zhǎng)期戰(zhàn)勝市場(chǎng)的決定性因素。若一家基金管理公司僅僅為了短期利益的誘惑，而喪失其投資理念和風(fēng)控能力，那么從長(zhǎng)期來(lái)看，持有這類(lèi)基金是沒(méi)有希望的，投資者的血汗錢(qián)有可能只是通過(guò)管理費(fèi)源源不斷流入基金管理人的腰包。
第三，擁有鮮明的投資風(fēng)格和優(yōu)秀的投資團(tuán)隊(duì)。
投資風(fēng)格至關(guān)重要，缺乏投資風(fēng)格的基金管理人只能獲得市場(chǎng)的平均利潤(rùn)，而具備鮮明投資風(fēng)格的基金管理人往往能夠持續(xù)獲得超額投資回報(bào)。從國(guó)外投資經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，無(wú)論是巴菲特、索羅斯、還是彼得林奇，都以其鮮明的投資風(fēng)格著稱(chēng)，并在各自的風(fēng)格上取得了成功。挑選基金管理人也一樣，其要么是繼承了股東公司悠久的投資文化，要么是由一群具備長(zhǎng)期默契配合的優(yōu)秀投資團(tuán)隊(duì)組成。在那些優(yōu)秀的基金管理公司之中，往往都是由1到2個(gè)靈魂人物領(lǐng)銜，在決策上卻實(shí)施集體決策和個(gè)人決策相結(jié)合的機(jī)制，實(shí)現(xiàn)了個(gè)人能力和集體智慧的完美結(jié)合。
總體而言，買(mǎi)基金如同買(mǎi)股票一樣，歷史業(yè)績(jī)或者數(shù)據(jù)固然重要，但更要審視基金管理公司是否具備長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略、嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)控制、并擁有鮮明投資風(fēng)格的投資團(tuán)隊(duì)。看好一家基金管理公司并且長(zhǎng)期持有其旗下的適合自身投資需求的基金，則是投資者借助基金投資在股市致勝的a1策略。
出色的基金管理人應(yīng)當(dāng)能夠嚴(yán)格遵守基金契約、具備堅(jiān)定的投資理念和風(fēng)險(xiǎn)控制流程。
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