什么是etf基金
什么是etf基金？下面，就讓高頓網(wǎng)校小編來告訴大家：etf基金，通常又被稱為交易所交易基金（Exchange Traded Funds，簡稱“ETF”），是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。
交易型開放式指數(shù)基金屬于開放式基金的一種特殊類型，它結(jié)合了封閉式基金和開放式基金的運(yùn)作特點(diǎn)，投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額，同時(shí)，又可以像封閉式基金一樣在二級(jí)市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格買賣ETF份額，不過，申購贖回必須以一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票。由于同時(shí)存在證券市場(chǎng)交易和申購贖回機(jī)制，投資者可以在ETF市場(chǎng)價(jià)格與基金單位凈值之間存在差價(jià)時(shí)進(jìn)行套利交易。套利機(jī)制的存在，使得ETF避免了封閉式基金普遍存在的折價(jià)問題。
根據(jù)投資方法的不同：ETF可以分為指數(shù)基金和積極管理型基金，國外絕大多數(shù)ETF是指數(shù)基金。目前國內(nèi)推出的ETF也是指數(shù)基金。ETF指數(shù)基金代表一籃子股票的所有權(quán)，是指像股票一樣在證券交易所交易的指數(shù)基金，其交易價(jià)格、基金份額凈值走勢(shì)與所跟蹤的指數(shù)基本一致。因此，投資者買賣一只ETF，就等同于買賣了它所跟蹤的指數(shù)，可取得與該指數(shù)基本一致的收益。通常采用完全被動(dòng)式的管理方法，以擬合某一指數(shù)為目標(biāo)，兼具股票和指數(shù)基金的特色。
etf基金的優(yōu)點(diǎn)介紹：
etf基金的分散投資并降低投資風(fēng)險(xiǎn)：
被動(dòng)式投資組合通常較一般的主動(dòng)式投資組合包含較多的標(biāo)的數(shù)量，標(biāo)的數(shù)量的增加可減少單一標(biāo)的波動(dòng)對(duì)整體投資組合的影響，同時(shí)借由不同標(biāo)的對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的不同影響，得以降低投資組合的波動(dòng)。
etf基金的兼具股票和指數(shù)基金的特色：
（1）對(duì)普通投資者而言，ETF也可以像普通股票一樣，在被拆分成更小交易單位后，在交易所二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行買賣。
（2）賺了指數(shù)就賺錢，投資者再也不用研究股票，擔(dān)心踩上地雷股了；（2010年之前我國證券市場(chǎng)不存在做空機(jī)制，因此存在著“指數(shù)跌了就要賠錢”的情況。2010年4月，股指期貨開通，2011年12月5日起，有七只ETF基金納入融資融券標(biāo)的的范疇）
etf基金結(jié)合了封閉式與開放式基金的優(yōu)點(diǎn)：
ETF與我們所熟悉的封閉式基金一樣，可以小的“基金單位”形式在交易所買賣。與開放式基金類似，ETF允許投資者連續(xù)申購和贖回，但是ETF在贖回的時(shí)候，投資者拿到的不是現(xiàn)金，而是一攬子股票，同時(shí)要求達(dá)到一定規(guī)模后，才允許申購和贖回。
ETF與封閉式基金相比，相同點(diǎn)是都在交易所掛牌交易，就像股票一樣掛牌上市，一天中可隨時(shí)交易，不同點(diǎn)是： ①ETF透明度更高。由于投資者可以連續(xù)申購/贖回，要求基金管理人公布凈值和投資組合的頻率相應(yīng)加快。②由于有連續(xù)申購/贖回機(jī)制存在，ETF的凈值與市價(jià)從理論上講不會(huì)存在太大的折價(jià)/溢價(jià)。
ETF基金與開放式基金相比，優(yōu)點(diǎn)有兩個(gè)：一是ETF在交易所上市，一天中可以隨時(shí)交易，具有交易的便利性。一般開放式基金每天只能開放一次，投資者每天只有一次交易機(jī)會(huì)（即申購贖回）；二是ETF贖回時(shí)是交付一攬子股票，無需保留現(xiàn)金，方便管理人操作，可以提高基金投資的管理效率。開放式基金往往需要保留一定的現(xiàn)金應(yīng)付贖回，當(dāng)開放式基金的投資者贖回基金份額時(shí)，常常迫使基金管理人不停調(diào)整投資組合，由此產(chǎn)生的稅收和一些投資機(jī)會(huì)的損失都由那些沒有要求贖回的長期投資者承擔(dān)。這個(gè)機(jī)制，可以保證當(dāng)有ETF部分投資者要求贖回的時(shí)候，對(duì)ETF的長期投資者并無多大影響（因?yàn)橼H回的是股票）。
etf基金的交易成本低廉：
指數(shù)化投資往往具有低管理費(fèi)及低交易成本的特性。相對(duì)于其他基金而言，指數(shù)投資不以跑贏指數(shù)為目的，經(jīng)理人只會(huì)根據(jù)指數(shù)成分變化來調(diào)整投資組合，不需支付投資研究分析費(fèi)用，因此可收取較低的管理費(fèi)用；另一方面，指數(shù)投資傾向于長期持有購買的證券，而區(qū)別于主動(dòng)式管理因積極買賣形成高周轉(zhuǎn)率而必須支付較高的交易成本，指數(shù)投資不主動(dòng)調(diào)整投資組合，周轉(zhuǎn)率低，交易成本自然降低。
etf基金的投資者可以當(dāng)天套利：
例如，上證50在一個(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，當(dāng)日盤中漲幅一度超過5%，收市卻平收甚至下跌。對(duì)于普通的開放式指數(shù)基金的投資者而言，當(dāng)日盤中漲幅再大都沒有意義，贖回價(jià)只能根據(jù)收盤價(jià)來計(jì)算，ETF的特點(diǎn)則可以幫助投資者抓住盤中上漲的機(jī)會(huì)。由于交易所每15秒鐘顯示一次IOPV（凈值估值），這個(gè)IOPV即時(shí)反映了指數(shù)漲跌帶來基金凈值的變化，ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格隨IOPV的變化而變化，因此，投資者可以盤中指數(shù)上漲時(shí)在二級(jí)市場(chǎng)及時(shí)拋出ETF，獲取指數(shù)當(dāng)日盤中上漲帶來的收益。
etf基金的高透明性：
ETF采用被動(dòng)式管理，完全復(fù)制指數(shù)的成分股作為基金投資組合及投資報(bào)酬率，基金持股相當(dāng)透明，投資人較易明了投資組合特性并完全掌握投資組合狀況，做出適當(dāng)?shù)念A(yù)期。加上盤中每15秒更新指數(shù)值及估計(jì)基金凈值供投資人參考，讓投資人能隨時(shí)掌握其價(jià)格變動(dòng)，并隨時(shí)以貼近基金凈值的價(jià)格買賣。無論是封閉式基金還是開放式基金，都無法提供ETF交易的便利性與透明性。
etf基金的增加市場(chǎng)避險(xiǎn)工具：
由于ETF商品在概念上可以看作一檔指數(shù)現(xiàn)貨，配合ETF本身多空皆可操作的商品特性，若機(jī)構(gòu)投資者手上有股票，但看壞股市表現(xiàn)的話，就可以利用融券方式賣出ETF來做反向操作，以減少手上現(xiàn)貨損失的金額。對(duì)整體市場(chǎng)而言，ETF的誕生使得金融投資渠道更加多樣化，也增加了市場(chǎng)的做空通道。例如，過去機(jī)構(gòu)投資者在操作基金時(shí)，只能通過減少倉位來避險(xiǎn)，期貨推出后雖然增加做空通道，但投資者使用期貨做長期避險(xiǎn)工具時(shí)，還須面臨每月結(jié)倉、交易成本和價(jià)差問題，使用ETF作為避險(xiǎn)工具，不但能降低股票倉位風(fēng)險(xiǎn)，也無須在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣股票，從而為投資者提供了更多樣化的選擇。
etf基金的品牌介紹：
上海證券交易所推出的上證50ETF，是上海證券交易所計(jì)劃推出的*9只ETF。此后，上海證券交易所陸續(xù)推出上證180ETF、高紅利股票指數(shù)ETF、大盤股指數(shù)ETF、行業(yè)ETF等。
1、*9只ETF――上證50ETF
上海證券交易所將上證50指數(shù)授權(quán)給華夏基金使用，華夏基金管理公司拔得頭籌，成為中國*9個(gè)ETF的管理人。
華夏上證50ETF產(chǎn)品將采用完全復(fù)制法，緊密跟蹤上證50指數(shù)，組合中的股票種類和上證50指數(shù)包含的成份股相同，股票數(shù)量比例和該指數(shù)成份股構(gòu)成權(quán)重一致，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化，在上證所上市交易后，其申購與贖回也將通過上證所系統(tǒng)進(jìn)行。
整個(gè)ETF的運(yùn)作，包括公開募集現(xiàn)金認(rèn)購、公開募集股票認(rèn)購、上市交易、申購和贖回、套利、投資組合管理、會(huì)計(jì)和估值、信息披露以及客戶服務(wù)等9個(gè)環(huán)節(jié)。
此次ETF的發(fā)行，首先將采用現(xiàn)金認(rèn)購和一攬子股票申購相結(jié)合的所謂“種子資本+公開發(fā)行”多階段發(fā)行方式?，F(xiàn)金認(rèn)購經(jīng)由交易所系統(tǒng)網(wǎng)上網(wǎng)下同時(shí)進(jìn)行，分別適用于中小投資者和大額投資者，現(xiàn)金認(rèn)購的方式主要是方便中小投資者和像保險(xiǎn)公司這樣不能直接買股置換基金的特殊投資者認(rèn)購。在現(xiàn)金認(rèn)購結(jié)束后，ETF即告成立，開始將現(xiàn)金買成組合需要的成份股，并按照上證50指數(shù)指數(shù)值的千分之一折算成單位凈值，進(jìn)行份額的標(biāo)準(zhǔn)化，依照2004年7月7日上證50指數(shù)923.86收盤點(diǎn)位，其每份單位凈值應(yīng)該為0.92386元。之后，基金將開放股票申購，這是為了方便上證50成份股持有者申購。
此外，一種名為集合創(chuàng)設(shè)的方式，也適合于證券公司利用股票申購方法和其他投資者合作，采取合規(guī)方式將庫存股票轉(zhuǎn)化為ETF，增加資產(chǎn)的流動(dòng)性。在這一切程序結(jié)束后，ETF將申請(qǐng)?jiān)谏献C所上市，展開其日常的正常運(yùn)作。
ETF申購贖回的基本單位初步設(shè)定為100萬份，折合值隨當(dāng)前市值變動(dòng)。由于股票停牌等原因，ETF的申購贖回還將引入現(xiàn)金替代模式，允許投資者在遇到股票停牌、成份股流動(dòng)性差以及成份股調(diào)整時(shí)以不高于申購總值5%的比例進(jìn)行現(xiàn)金替代?，F(xiàn)金替代的溢價(jià)金額計(jì)算基礎(chǔ)為單位股票的*7價(jià)，在正常交易時(shí)采用*7成交價(jià)，股價(jià)漲停時(shí)采用漲停價(jià)格，停牌且當(dāng)日有成交時(shí)采用*7成交價(jià)，停牌且當(dāng)日無成交時(shí)采用前收盤價(jià)。方案初步確定，基金管理人可以確定現(xiàn)金替代的成份股，基金管理人對(duì)現(xiàn)金替代合理出價(jià)，并及時(shí)處理因申購進(jìn)入的現(xiàn)金。
除了靠股票現(xiàn)金紅利和新股申購收益正向抵消外，基金管理人也將以盡可能低的操作費(fèi)用予以彌補(bǔ)，在正向因素收益超過基準(zhǔn)3%時(shí)，基金收益將實(shí)行分配。ETF的申購贖回組合股票清單的披露內(nèi)容，將包括股票名稱、數(shù)量權(quán)重和預(yù)估現(xiàn)金差額，并標(biāo)明可以用現(xiàn)金替代的股票及替代價(jià)格。這些信息每一交易日開盤前將通過上證所及華夏基金的渠道公開發(fā)布。單位基金凈值(IOPV)的發(fā)布，上證所將會(huì)根據(jù)申購贖回清單中成份股的價(jià)格行情變動(dòng)實(shí)時(shí)計(jì)算估值，并和交易數(shù)據(jù)一起通過衛(wèi)星實(shí)時(shí)傳送發(fā)布。
etf基金的意義內(nèi)涵：
1、貫徹落實(shí)國務(wù)院“9條意見”，推動(dòng)證券市場(chǎng)的產(chǎn)品創(chuàng)新，并為今后包括指數(shù)期貨在內(nèi)的新產(chǎn)品推出打下基礎(chǔ)；
2、通過擴(kuò)大產(chǎn)品種類提高中國證券市場(chǎng)相對(duì)海外市場(chǎng)的核心競爭力；
3、通過ETF的規(guī)模交易進(jìn)一步增強(qiáng)大盤藍(lán)籌股的流動(dòng)性；
4、2000年初起國際指數(shù)化投資成為市場(chǎng)潮流，2003年ETF已成為歷史上發(fā)展最快的金融產(chǎn)品，其數(shù)量從1993年3只基金8億美元增加到2003年280只基金2100億美元；
5、滿足各方面投資者的市場(chǎng)需求，為中小投資者提供一個(gè)用小資金投資大盤的機(jī)會(huì)，為機(jī)構(gòu)投資者提供新的套利模式。
etf基金的購買方式：
投資者可以通過兩種方式購買ETF：可以按照當(dāng)天的基金凈值向基金管理者購買（和普通的開放式共同基金一樣）；也可以在證券市場(chǎng)上直接從其他投資者那里購買，購買的價(jià)格由買賣雙方共同決定，這個(gè)價(jià)格往往與基金當(dāng)時(shí)的凈值有一定差距（和普通的封閉式基金一樣）。
etf基金的套利機(jī)制：
由于ETF在二級(jí)市場(chǎng)交易，受供需關(guān)系的影響，會(huì)造成ETF市場(chǎng)交易價(jià)格與其凈值之間產(chǎn)生偏差。此外，ETF收取管理費(fèi)、付出交易成本以及分派股息紅利，也會(huì)造成兩者間一定的偏差。當(dāng)這種偏差較大時(shí)，投資者就可以利用申購贖回機(jī)制進(jìn)行套利交易。
比如，當(dāng)上證50ETF的市場(chǎng)交易價(jià)格高于基金份額凈值時(shí)，投資者可以買入組合證券，用此組合證券申購ETF基金份額，再將基金份額在二級(jí)市場(chǎng)賣出，從而賺取扣除交易成本后的差額。相反，當(dāng)ETF市場(chǎng)價(jià)格低于凈值時(shí)，投資者可以買入ETF，然后通過一級(jí)市場(chǎng)贖回，換取一籃子股票，再在A股市場(chǎng)將股票拋掉，賺取其中的差價(jià)。
套利機(jī)制給投資者提供了一種新的盈利機(jī)會(huì)，但其*5的作用其實(shí)在于，通過套利者的申購贖回交易，消除ETF交易價(jià)格與其凈值之間的偏差，使ETF交易價(jià)始終與指數(shù)保持一致。
必須強(qiáng)調(diào)的是，由于套利交易需要操作技巧和強(qiáng)大的技術(shù)工具，且一兩個(gè)機(jī)構(gòu)的一次套利交易就消除了套利的機(jī)會(huì)，因此，對(duì)散戶而言，套利交易并不合適。上證50ETF上市后的申購贖回的起點(diǎn)是100萬份，也決定了中小散戶無法參與套利。
從套利機(jī)會(huì)出現(xiàn)的原因可以把ETF套利分成多類：一二級(jí)市場(chǎng)間套利，期貨現(xiàn)貨市場(chǎng)間套利，不同盯住指數(shù)間套利等。
etf基金的一二級(jí)市場(chǎng)間套利：
傳統(tǒng)ETF交易機(jī)制有兩層：首先，在交易時(shí)間內(nèi)，投資人在一級(jí)市場(chǎng)可以隨時(shí)以組合證券的方式申購贖回ETF份額；其次，在二級(jí)市場(chǎng)上，ETF在交易所掛牌交易，投資人可按市場(chǎng)價(jià)格買賣ETF份額。
當(dāng)ETF的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格高于其基金份額參考凈值(IOPV)一定幅度時(shí)，投資者可用相對(duì)較低的價(jià)格申購ETF份額，以較高的價(jià)格在二級(jí)市場(chǎng)賣出獲得套利收益；當(dāng)ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格低于IOPV一定幅度時(shí)，投資人可以反向操作。該種套利模式需要投資者有一定的資金基礎(chǔ)，過少資金無法操作。
etf基金的期貨現(xiàn)貨市場(chǎng)間套利：
期貨現(xiàn)貨市場(chǎng)間套利是利用指數(shù)期貨和ETF(代表一籃子股票現(xiàn)貨)之間偏差賺取利潤。如以滬深300指數(shù)期貨為交易標(biāo)的的套利。市場(chǎng)中有一些投資者，會(huì)利用期貨現(xiàn)貨市場(chǎng)與滬深300指數(shù)高度同步、偶有偏差的ETF來套利。
etf基金的不同盯住指數(shù)間套利：
如果投資者判斷雖然市場(chǎng)的整體方向向上，但是盯住A行業(yè)的ETF前景比盯住B行業(yè)的更好，投資者就可以通過賣出盯住B行業(yè)ETF，同時(shí)買入盯住A行業(yè)ETF，從而獲得兩支ETF之間的差價(jià)。
另外一種是ETF和盯住指數(shù)之間的套利。有些基金公司采用代表性復(fù)制法組建ETF，通過優(yōu)選部分成分股復(fù)制指數(shù)來降低交易成本。選擇使用代表性復(fù)制法的ETF沒有完全復(fù)制盯住指數(shù)中的成分證券，因此在ETF和盯住的指數(shù)之間不時(shí)存在變動(dòng)方向和變動(dòng)幅度的不同步。
etf基金的市場(chǎng)影響：
1、etf基金增加了交易所的市場(chǎng)吸引力
ETF的推出，使市場(chǎng)豐富了交易品種，完善了品種布局，有助于市場(chǎng)吸引更多具備實(shí)力的大盤藍(lán)籌公司股票的加盟，有助于引導(dǎo)儲(chǔ)蓄資金向證券市場(chǎng)的分流，有助于市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新的進(jìn)一步深入進(jìn)行。
2、etf基金為投資者增加了投資機(jī)會(huì)
作為指數(shù)化產(chǎn)品，ETF的交易，也為投資者提供了投資某一特定板塊、特定指數(shù)、特定行業(yè)乃至特定地區(qū)股票的機(jī)會(huì)，那些以特定板塊為目標(biāo)的指數(shù)，除了繼續(xù)發(fā)揮價(jià)格揭示作用外，將可以用作投資者的投資工具。而且，這種無現(xiàn)金管理的ETF，還可以極大地提高基金資產(chǎn)的使用效率，規(guī)避因應(yīng)付經(jīng)常性贖回不斷調(diào)整組合而平添的交易成本和稅負(fù)，有利于保護(hù)基金投資者的長期利益。
3、ETF交易對(duì)股票市場(chǎng)交易量的影響不確定，可能加大市場(chǎng)波動(dòng)
具有贖回選擇權(quán)的ETF的較大日交易量可能產(chǎn)生構(gòu)成指數(shù)的基礎(chǔ)股票的交易增加。然而，如果一些投資者運(yùn)用這些股票作為跟蹤總體市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的多樣化組合的一部分，ETF交易可能減少基礎(chǔ)股票的交易量。ETF對(duì)股票市場(chǎng)交易量和股指期貨的交易量有增加與否的影響實(shí)證檢驗(yàn)中，Park和Switzer(1995)、Switzer等(2000)、Lu和Marsden(2000)等人在不同的市場(chǎng)也出現(xiàn)不確定性的結(jié)果。
由于ETFs一般會(huì)采用程序交易機(jī)制，即一籃子地批量買入和賣出標(biāo)的指數(shù)的股票組合，因此，在我國股票市場(chǎng)的標(biāo)的股票組合容量還較有限的情況下，ETF的推出有可能加劇我國股票市場(chǎng)的波動(dòng)，對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生“助漲助跌”作用。
4、ETF的推出與基金“封轉(zhuǎn)開”的直接關(guān)聯(lián)度不大
2013年6月1日《基金法》正式實(shí)施后，我國基金“封轉(zhuǎn)開”在法律上已經(jīng)不存在障礙。
5、ETF對(duì)現(xiàn)有的或者正發(fā)行的開放式基金的影響不大
盡管ETF同時(shí)具有封閉和開放的優(yōu)勢(shì)，但因?yàn)檫@是指數(shù)化投資基金品種，所以ETFs的推出，對(duì)于開放式股票型基金等品種的申購贖回的沖擊并不大，可能更多地僅僅對(duì)開放式指數(shù)化基金品種構(gòu)成一定沖擊。
etf基金的股票區(qū)別：
在交易方式上，ETF與股票完全相同。投資人只要有證券賬戶，就可以在盤中隨時(shí)買賣ETF，交易價(jià)格依市價(jià)實(shí)時(shí)變動(dòng)，相當(dāng)方便并具有流動(dòng)性。
ETF比直接投資股票的好處在于：
1、和封閉式基金一樣沒有印花稅。
2、買入ETF就相當(dāng)于買入一個(gè)指數(shù)投資組合。例如，對(duì)于以上證50指數(shù)為標(biāo)的的ETF，其價(jià)格走勢(shì)應(yīng)會(huì)與上證50指數(shù)走勢(shì)一致，所以買入上證50指數(shù)ETF，就等于買進(jìn)五十只績優(yōu)的股票，對(duì)中小投資人來說可達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的效果。
3、在投資組合透明度方面，上證50指數(shù)由權(quán)威機(jī)構(gòu)編制，ETF對(duì)應(yīng)的標(biāo)的，上證50指數(shù)成分相當(dāng)透明，投資人可直接投資一只ETF來取代投資一籃子股票組合。
4、除了正常的市場(chǎng)交易外，投資人還可以選擇對(duì)ETF進(jìn)行申購、贖回。
etf基金的融資須知：
交所發(fā)布《關(guān)于交易所交易基金作為融資融券標(biāo)的證券相關(guān)事項(xiàng)的通知》，相應(yīng)地調(diào)整了交易所交易型開放式指數(shù)基金作為融資融券標(biāo)的范圍上。該通知已于2012年5月22日實(shí)施。
在新規(guī)中，符合日均資產(chǎn)規(guī)模不低于100億元、基金持有戶數(shù)不少于10000戶、跟蹤指數(shù)的成分股不少于30只、總市值不低于5000億元且上市交易5個(gè)交易日的交易所交易基金，可作為融資融券標(biāo)的證券。
與之前發(fā)布的《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》相比，新規(guī)對(duì)交易所交易基金標(biāo)的要求明顯提高。其中，平均資產(chǎn)規(guī)模從“近三個(gè)月日均平均資產(chǎn)規(guī)模不低于20億元”，提高到了“日均資產(chǎn)規(guī)模不低于100億元”；基金持有戶數(shù)從不少于4000戶提高到了1萬戶，而上市交易時(shí)間從“超過3個(gè)月”，縮短為“5個(gè)交易日后”，并且增加了跟蹤指數(shù)的成分股不少于30只，且總市值不低于5000億元的新規(guī)定。
etf基金的相關(guān)區(qū)別：
雖然股指期貨與ETF都是基于指數(shù)的工具性產(chǎn)品，但二者之間有很大的不同，綜合而言，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
1、股指期貨交易的是指數(shù)未來的價(jià)值，以保證金形式交易，具有重要的杠桿效應(yīng)。按現(xiàn)在設(shè)計(jì)的規(guī)則，未來滬深300指數(shù)期貨的杠桿率在10倍左右，資金應(yīng)用效率較高，而ETF目前是以全額現(xiàn)金交易的指數(shù)現(xiàn)貨，無杠桿效應(yīng)。
2、最低交易金額不同。每張股指期貨合約最低保證金至少在萬元以上，ETF的最小交易單位一手，對(duì)應(yīng)的最低金額是一百元左右。
3、買賣股指期貨沒有包含指數(shù)成分股的紅利，而持有ETF期間，標(biāo)的指數(shù)成分股的紅利歸投資者所有。
4、股指期貨通常有確定的存續(xù)期，到期日還需跟蹤指數(shù)，需要重新買入新股指期貨和約，而ETF產(chǎn)品無存續(xù)期。
5、隨著投資者對(duì)大盤的預(yù)期不同，股指期貨走勢(shì)不一定和指數(shù)完全一致，可能有一定范圍的折價(jià)和溢價(jià)，折溢價(jià)程度取決于套利的資金量和套利的效率，而全被動(dòng)跟蹤指數(shù)的ETF凈值走勢(shì)和指數(shù)通常保持較高的一致性。
ETF基金的可作為現(xiàn)貨對(duì)沖：
通過以上比較，可以看出，雖然同為基于指數(shù)的工具性產(chǎn)品，股指期貨與ETF不同的產(chǎn)品特性，適合不同類型的投資者的需求。同時(shí)，從國外成熟資本市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，由于風(fēng)險(xiǎn)管理的需要，指數(shù)的現(xiàn)貨產(chǎn)品和期貨產(chǎn)品之間具有重要的互動(dòng)和互補(bǔ)關(guān)系。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著國內(nèi)股指期貨的推出，對(duì)相關(guān)指數(shù)現(xiàn)貨產(chǎn)品的交易活躍程度也會(huì)有影響?？紤]到設(shè)計(jì)的滬深300指數(shù)期貨，雖然還沒有跨市場(chǎng)ETF作為直接的現(xiàn)貨對(duì)沖工具，但通過研究不難發(fā)現(xiàn)，深證100和上證50指數(shù)的組合與滬深300指數(shù)的相關(guān)性已高達(dá)99.4，兩個(gè)指數(shù)相關(guān)的ETF產(chǎn)品目前具有充分的流動(dòng)性和相對(duì)完善的套利機(jī)制，他們的組合也是滬深300股指期貨重要的現(xiàn)貨對(duì)沖工具。
etf基金的誤區(qū)：
誤區(qū)一：只是供大戶專享。不少投資者誤認(rèn)為ETF投資門檻太高，最小申贖單位少則幾十萬份、多則百萬份且一籃子股票的實(shí)物申贖方式繁瑣復(fù)雜，只適于資金量大的投資者參與。其實(shí)ETF份額可以像股票一樣掛牌交易且免印花稅，一手(100份)為起點(diǎn)，資金量小的投資者也完全有能力參與。
誤區(qū)二：只能在牛市獲利。隨著ETF應(yīng)用范圍的拓展，很多應(yīng)用策略是與市場(chǎng)所處的牛熊階段無關(guān)的。例如，有波動(dòng)即有獲利機(jī)會(huì)的波段操作策略，有價(jià)差異動(dòng)即有獲利機(jī)會(huì)的配對(duì)交易策略，又如納入融資融券標(biāo)的ETF在市場(chǎng)下跌行情中融券賣空等。
誤區(qū)三：只用于投機(jī)短炒。ETF兼具交易和配置功能。作為指數(shù)基金，ETF能完美肩負(fù)起中長期指數(shù)化投資和組合資產(chǎn)配置的使命，且交易成本和跟蹤誤差遠(yuǎn)低于普通開放式指數(shù)基金。隨著跨境ETF、固定收益ETF、商品ETF乃至杠桿ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品陸續(xù)推出，ETF可提供更加豐富的中長期資產(chǎn)配置解決方案。
誤區(qū)四：只熱衷套利交易。一、二級(jí)市場(chǎng)瞬時(shí)套利僅是ETF眾多應(yīng)用策略中的一種，且獲利空間已很小。除波段操作和資產(chǎn)配置外，日內(nèi)T+0交易、行業(yè)輪動(dòng)、風(fēng)格輪動(dòng)、市場(chǎng)中性、多/空等諸多策略都已應(yīng)用于實(shí)戰(zhàn)。即便在套利交易中，多策略事件套利、期現(xiàn)套利、跨市場(chǎng)套利等也不斷拓展著ETF的應(yīng)用邊界。
誤區(qū)五：只認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)極高。股票ETF近乎滿倉運(yùn)作，凈值波動(dòng)較大。但ETF可被看作眾多成分股組成的“超級(jí)股票”，相較于單一個(gè)股，可充分分散風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于資金量小或選股能力較弱的投資者，ETF恰是分散個(gè)股非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)良工具。
誤區(qū)六：只盯住高深策略。有的投資者認(rèn)為ETF交易應(yīng)用策略越復(fù)雜，交易系統(tǒng)越尖端，交易頻次越高，則獲利概率越高，收益越高。但實(shí)踐證明，ETF交易策略復(fù)雜程度、交易頻率與收益率并不一定成正比。實(shí)戰(zhàn)中，普通投資者亦有很多機(jī)會(huì)通過分析簡單的技術(shù)指標(biāo)，甚至利用簡單的定投策略獲取滿意的回報(bào)。
誤區(qū)七：份額變化常看錯(cuò)。有投資者在發(fā)行期認(rèn)購了ETF后很容易看錯(cuò)ETF的份額變化，覺得自己認(rèn)購的ETF規(guī)模怎么突然大幅縮水。其實(shí)，ETF成立時(shí)的份額和它運(yùn)作后公告的份額是不同的。
每一只ETF在成立、建倉完成之后，正式上市之前，都要進(jìn)行“份額折算”，以使ETF的凈值和它跟蹤的指數(shù)建立一個(gè)比較直觀的聯(lián)系，方便上市后投資人的投資。以上證中小盤ETF為例，該ETF根據(jù)2011年3月11日的上證中小盤指數(shù)收盤值3683.60點(diǎn)，對(duì)基金份額按0.27331199的比例進(jìn)行了縮減，折算前每單位基金凈值為1.007元，折算后每單位凈值提升為3.684元，基金份額按以上比例縮減。
當(dāng)然，也有反方向的份額變化。比如，一些ETF本來是將份額按照指數(shù)的千分之一進(jìn)行折算；上市一段時(shí)間后再進(jìn)行拆分，將份額按照指數(shù)的萬分之一進(jìn)行折算，這樣份額會(huì)增加10倍，基金單位凈值則直接變成幾毛錢。
因此，投資者在看ETF份額時(shí)，需要看清楚其是否進(jìn)行了份額折算或拆分；份額的變化會(huì)導(dǎo)致單位凈值的變化，以及ETF單位凈值和其跟蹤指數(shù)的關(guān)系的變化。
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