下面分享中級經(jīng)濟師金融專業(yè)知識點,了解利率的期限結(jié)構(gòu)、名義收益率和零息債券到期收益率等內(nèi)容。
中級經(jīng)濟師金融知識點_利率決定理論

  第二章:利率與金融資產(chǎn)定價

  第二節(jié)——利率決定理論

  1.到期期限相同的債權(quán)工具利率不同是由三個原因(利率風(fēng)險結(jié)構(gòu)):違約風(fēng)險、流動性和所得稅因素。
  2.利率的期限結(jié)構(gòu),指具有相同風(fēng)險、流動性、稅收特征的債券,因到期日不同,利率也會不同。
  3.利率的期限結(jié)構(gòu)分為:預(yù)期理論、分割市場理論和流動性溢價理論。
       預(yù)期理論,長期等于預(yù)期短期利率的平均值:短期利率預(yù)期值是不同的:長期小于短期波動。分割市場理論,不同期限獨立分制,利率取決于供需。流動性溢價理論,平均+供需
  4.利率決定理論
  (1)古典利率理論(真實利率理論):儲蓄與投資。儲蓄(S)為利率(i)的遞增函數(shù),投資(I)為利率的遞減函數(shù)
  (2)流動性偏好利率理論:凱恩斯認為,貨幣供給是外生變量,由中央銀行直接控制。貨幣需求則取決于公眾的流動性偏好,包括交易動機、預(yù)防動機(與收入成正比)和投機動機(與利率成反比)。在“流動性陷阱”區(qū)間,貨幣政策是完全無效的,只能依靠財政政策
  (3)可貸資金利率理論:利率由可貸資金供求決定,取決于商品和貨幣市場的共同均衡。

  第三節(jié)——收益率

  1.名義收益率=債券息票(年利息)/債券面值R=C/F
  實際收益率=名義收益率-通貨膨脹率
  2.本期收益率=本期債券利息(股利)/本期市場價格
  r=C/P
  3.零息債券到期收益率:
  4.附息債券到期收益率
       結(jié)論債券市場價格與到期收益率成反比,債券的價格隨市場利率的上升而下。
  5.持有期收益率
       r{[(Pn-Po)/T]+C)/Po[[(賣出價-買入價)/年數(shù)]+息票/買入價
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