什么是代理成本？直接和間接代理成本是什么？
代理成本是由于股東(委托人)和管理團(tuán)隊(duì)(代理人)之間的利益沖突而產(chǎn)生的內(nèi)部成本。與解決這種分歧和管理這種關(guān)系相關(guān)的費(fèi)用稱為代理成本。
 
代理成本
 
關(guān)鍵的要點(diǎn)是，這些成本來(lái)自所有權(quán)和控制權(quán)的分離。股東希望最大化股東價(jià)值，而管理層有時(shí)可能會(huì)做出不符合股東最大利益的決策(即那些對(duì)自己有利的決策)。
例如，當(dāng)高級(jí)管理團(tuán)隊(duì)在旅行時(shí)，不必要地預(yù)訂最昂貴的酒店或預(yù)訂不必要的酒店升級(jí)，就會(huì)產(chǎn)生代理成本。這些行為的成本增加了公司的運(yùn)營(yíng)成本，但沒(méi)有給股東帶來(lái)額外的利益或價(jià)值。
代理成本分為兩類：
1.代理人(管理團(tuán)隊(duì))為自己的利益使用公司資源時(shí)產(chǎn)生的成本。
2.委托人(股東)為防止代理人(管理團(tuán)隊(duì))將自己置于股東利益之上而產(chǎn)生的成本。
直接和間接代理成本
代理成本進(jìn)一步細(xì)分為直接代理成本和間接代理成本。
直接代理成本有兩種類型：
（1）以股東利益為代價(jià)使管理團(tuán)隊(duì)受益的公司支出
（2）監(jiān)督管理行為以保持委托代理關(guān)系一致的費(fèi)用
第一種類型的直接代理成本如上所示，在這種情況下，管理團(tuán)隊(duì)不必要地預(yù)訂最昂貴的酒店，或預(yù)訂不必要的酒店升級(jí)，這不會(huì)給股東帶來(lái)價(jià)值或利益。
第二類直接代理成本的一個(gè)例子是聘請(qǐng)外部審計(jì)師來(lái)評(píng)估公司財(cái)務(wù)報(bào)表的準(zhǔn)確性。
間接代理成本代表失去的機(jī)會(huì)。例如，股東們想要承擔(dān)一個(gè)能增加股票價(jià)值的項(xiàng)目。但是，管理團(tuán)隊(duì)擔(dān)心事情發(fā)展得很糟糕，可能會(huì)導(dǎo)致他們被解雇。如果管理層不接受這個(gè)項(xiàng)目，股東們就會(huì)失去一個(gè)潛在的寶貴機(jī)會(huì)。這成為了一種間接代理成本，因?yàn)樗a(chǎn)生于股東/管理層的沖突，但沒(méi)有直接的量化價(jià)值。
一、債務(wù)費(fèi)用
債務(wù)的代理成本是由于擔(dān)心代理成本問(wèn)題而增加債務(wù)成本或執(zhí)行債務(wù)契約的成本。公司的債務(wù)融資人不能控制他們的資金——公司管理是這樣的。債券的代理成本通常發(fā)生在債券持有人擔(dān)心管理團(tuán)隊(duì)可能會(huì)采取對(duì)股東而不是債券持有人更有利的風(fēng)險(xiǎn)行為時(shí)。由于擔(dān)心公司潛在的委托代理問(wèn)題，債務(wù)供應(yīng)商可能會(huì)對(duì)其資金的使用方式進(jìn)行限制(如債務(wù)契約)。
二、委托
委托代理關(guān)系是影響代理成本的主要因素。委托代理關(guān)系是指當(dāng)事人一方(委托人)依法委托另一方(代理人)代表其行事的一種安排。
當(dāng)委托人和代理人的利益不一致時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)委托代理問(wèn)題。因此，產(chǎn)生了代理成本。
為了識(shí)別一個(gè)潛在的委托代理問(wèn)題，考慮下面的例子：
你雇了一個(gè)屋頂修理工來(lái)修理漏水的屋頂。你付給屋頂修理工的時(shí)薪是40美元。當(dāng)屋頂修理工的利益可能與你的不一樣時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)委托代理問(wèn)題。蓋屋頂?shù)娜?，知道他是按小時(shí)付工資的，可能會(huì)盡量多花時(shí)間修理屋頂，這樣他就能賺更多的錢。你無(wú)法阻止這一點(diǎn)，因?yàn)槟銓?duì)修理屋頂所知甚少。代理費(fèi)用是你支付給屋頂修理工修理屋頂?shù)念~外費(fèi)用。
三、成本
在委托代理關(guān)系中，降低代理成本最常見(jiàn)的方式是實(shí)施激勵(lì)機(jī)制。有兩種激勵(lì):財(cái)政激勵(lì)和非財(cái)政激勵(lì)。
財(cái)政激勵(lì)是最常見(jiàn)的激勵(lì)方案。例如，如果一個(gè)組織實(shí)現(xiàn)了某個(gè)目標(biāo)，那么管理團(tuán)隊(duì)就會(huì)得到一筆獎(jiǎng)金?；跇I(yè)績(jī)的財(cái)務(wù)激勵(lì)有助于激勵(lì)代理人為公司的最大利益而行動(dòng)。財(cái)政激勵(lì)的例子有：
（1）股票期權(quán)：允許人們以預(yù)先確定的價(jià)格購(gòu)買一定數(shù)量的股票。
（2）利潤(rùn)分享：管理層獲得公司利潤(rùn)的一定比例。
與財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)相比，非財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)較少使用，在降低成本方面往往不那么成功。非財(cái)務(wù)激勵(lì)的例子有：
1.新辦公室
2.培訓(xùn)機(jī)會(huì)
3.同事認(rèn)可
4.公司車
重要的是要注意代理成本不能完全消除。激勵(lì)本身實(shí)際上就是代理成本。如果正確實(shí)施，這些激勵(lì)措施的目的是降低這些成本，而不是讓管理層按照自己的利益行事(這可能導(dǎo)致更高的成本)。
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