上市銀行三季報四大懸念待解
銀行家信心環(huán)比提升
本月下旬，上市銀行三季報將進入密集披露期，上市新兵能否為上市銀行增色、行業(yè)凈利潤增速和資產(chǎn)質(zhì)量拐點何時顯現(xiàn)等話題，也將成為市場關注的焦點。
根據(jù)央行公布的《2016年第三季度銀行家問卷調(diào)查報告》，銀行業(yè)景氣指數(shù)為62%，較上一季度提高0.7個百分點，較去年同期下降0.2個百分點；銀行盈利指數(shù)為62.5%，較上一季度提高0.3個百分點，較去年同期下降2個百分點。
五家新兵即將亮劍
誰是增長王？
今年8月份，江蘇銀行在上交所正式掛牌，成為A股市場第17家上市銀行，這是繼寧波銀行、北京銀行、南京銀行2007年上市以后，首家成功登陸A股的銀行，此后貴陽銀行、江陰銀行、無錫銀行、常熟銀行也分別于8月16日、9月2日、9月23日和9月30日掛牌，這5家銀行的總募集資金規(guī)模超過了140億元。
帶著市場寄予的厚望，這5家A股新兵也將在本月底披露首份三季度業(yè)績報告，這將是投資者了解上述銀行的一個重要途徑。眾所周知，公開發(fā)行與上市具有很強的品牌傳播效應，可以有效提升企業(yè)的品牌價值和市場影響力，對于上市以后銀行的發(fā)展軌跡，分析師們也大多看好。
中信建投楊榮認為，由于貸款結構中，中小企業(yè)貸款占比達80%以上，江蘇銀行在凈息差和資產(chǎn)質(zhì)量上較同業(yè)有大幅度的轉好預期。資產(chǎn)端貸款重定價已有充分反映，后續(xù)息差承壓小于同業(yè)；江蘇地區(qū)中小企業(yè)不良貸款先行釋放，預計不良生成會逐漸放緩，資產(chǎn)質(zhì)量邊際趨穩(wěn)速度好于同業(yè)。
安信證券分析師趙湘懷則表示，江陰農(nóng)商行上市后資本將更加充足，待市場環(huán)境改善資金利用加強，業(yè)務開展空間充分，規(guī)模和盈利有望實現(xiàn)快速擴張。由于其息差水平較高，對當?shù)刂行∑髽I(yè)的議價能力較強，預計上市以后將得到較快的發(fā)展，盈利增速有望出現(xiàn)拐點。
究竟誰將成為上市新兵中的增長王，二級市場拭目以待。
行業(yè)凈利潤增速
能否逆轉？
凈利潤增速持續(xù)放緩是上市銀行近年來不得不面對的局面，這一趨勢能否在三季報被打破，投資者自然十分關心。
對于銀行第三季度的盈利情況，平安證券認為，2016年上半年16家上市銀行凈利潤同比增2.5%，預計三季度規(guī)模增速和息差的持續(xù)下行對銀行的營收同比增速仍將造成較大壓力，而資產(chǎn)質(zhì)量壓力小幅改善帶動信貸成本增幅減弱使得撥備對利潤的負面影響邊際改善，對凈利潤增速的下行起到減緩作用。因此，預計前三季度銀行業(yè)凈利潤增速為2.3%。除平安銀行外，股份制銀行中凈利潤增速較快的有浦發(fā)銀行、招商銀行、興業(yè)銀行，城商行整體增長仍為上市銀行的*9梯隊。
普華永道報告指出，上半年，上市銀行凈利潤的穩(wěn)定主要依賴非利息收入的快速增長。這也導致這些銀行的利息收入占比下降、非利息收入占比顯著提升。另外，由于生息資產(chǎn)收益率下行幅度較大，上半年大部分上市銀行的凈利差（NIS）和凈利息收益率（NIM）均較2015年同期有所收縮。
資產(chǎn)質(zhì)量
究竟何時改善？
市場對于上市銀行*5的擔憂，毫無疑問與資產(chǎn)質(zhì)量相關。
平安證券研報認為，上市銀行第三季度不良貸款生成情況的改善有望持續(xù)。不過，需要注意的是，不良貸款生成速度的放緩并不意味著銀行資產(chǎn)質(zhì)量的警報解除。在目前經(jīng)濟環(huán)境下，銀行不良貸款仍可能處于上升通道。
持相同觀點的還有國金證券，其同樣認為三季報銀行的不良貸款生成率會繼續(xù)延續(xù)中期環(huán)比下降的態(tài)勢。
廣發(fā)證券則表示，債轉股落地有助于加速銀行風險出清，將隱性債務風險顯性化，有助于改善市場對于銀行不良數(shù)據(jù)質(zhì)量的擔憂。
而對于銀行不良貸款是否已經(jīng)充分暴露，普華永道中國金融業(yè)主管合伙人梁國威表示，雖然2016年上半年各家上市銀行采用多種方式不斷加強清收和處置力度，使得不良貸款余額增長速度有所放緩。然而，新增不良貸款余額仍處于高位，且除了不良貸款率之外，上市銀行的關注類貸款率也普遍攀升，反映了資產(chǎn)質(zhì)量風險仍需進一步觀察。
第三季度房貸數(shù)據(jù)
會否繼續(xù)向上沖？
房貸數(shù)據(jù)雖然不一定會在季報中被披露，但肯定是上市銀行高管路演中最受關注的話題。
今年第三季度樓市火熱異常。央行數(shù)據(jù)顯示，7月份人民幣貸款增加4636億元，其中居民中長期貸款新增4773億元；8月人民幣貸款增長9487億元，其中個人住房貸款增長5286億元，占比55.72%。9月30日，北京出臺《關于促進本市房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的若干措施》調(diào)控樓市，隨后多地出臺限購政策。
平安證券分析師勵雅敏指出，從今年二季度開始，銀行體系的資產(chǎn)投放就趨于收斂，以占比*6的信貸為例，雖然個人按揭貸款從今年前三個季度來看，始終保持快速增長，但由于企業(yè)端融資需求的匱乏，在一季度項目類貸款集中投放之后，銀行對公貸款的增長乏力，拖累了整體規(guī)模的增長。
恒豐銀行研究院執(zhí)行院長董希淼表示，個人住房貸款呈現(xiàn)出較高的增長勢頭并不偶然。近年來，商業(yè)銀行個人貸款規(guī)模持續(xù)增長，在貸款總規(guī)模中的占比穩(wěn)步提高。2015年，上市銀行中的大型銀行、股份制銀行和城商行個人住房貸款平均增速分別達18.8%、26.3%和12%。
某股份制銀行個金部人士表示，按照今年7月份和8月份的數(shù)據(jù)來看，第三季度的個人住房按揭貸款應該依舊是快速增長，甚至有很大幾率超過第二季度的增長勢頭，而限購的政策效應將在后續(xù)逐步顯現(xiàn)。
本文來源：證券日報