中國證監(jiān)會(huì)日前(29日)發(fā)布一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，說的是自2004年開始已經(jīng)有245單IPO (新股發(fā)行)項(xiàng)目被證監(jiān)會(huì)否決掉，它們因此而未能進(jìn)入資本市場(chǎng)。這些IPO項(xiàng)目之所以被拒之門外，證監(jiān)會(huì)說主要是因?yàn)樗鼈兊某掷m(xù)盈利能力、獨(dú)立性和成長(zhǎng)性等方面都存在缺陷。

　　雖然目前的IPO已經(jīng)被證監(jiān)會(huì)標(biāo)榜為實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化，但實(shí)際上一個(gè)企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)，其*9個(gè)關(guān)口，也就是IPO，仍然必須接受證監(jiān)會(huì)所屬的發(fā)審委的審核。因此，最近幾年來，IPO審核制因?yàn)椴环献C監(jiān)會(huì)自己鼓吹的市場(chǎng)化原則而廣受批評(píng)。但是，盡管證監(jiān)會(huì)一直在向市場(chǎng)釋放改革現(xiàn)行IPO制度的信息，但在將審核制改為市場(chǎng)所期盼的注冊(cè)制方面卻至今仍不見任何松動(dòng)。目前，已經(jīng)暫停差不多有半年的IPO重啟的風(fēng)聲越來越大，在此微妙時(shí)刻，證監(jiān)會(huì)公布這個(gè)數(shù)據(jù)，其目的顯然是想向市場(chǎng)表明證監(jiān)會(huì)的審核是鐵面無私的，也是有效果的，至少它擋住了245家不合資質(zhì)有問題的企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)，試想一下，如果這些企業(yè)通過IPO進(jìn)入了A股市場(chǎng)，市場(chǎng)一定會(huì)比現(xiàn)在更糟糕。

　　但是，證監(jiān)會(huì)將有問題的公司全部擋住了嗎?答案顯然是否定的。前幾年爆發(fā)的綠大地欺詐案剛剛走完司法程序，它是一個(gè)徹頭徹尾的造假公司，公司高管已經(jīng)鋃鐺入獄，為它提供中介服務(wù)的保薦人、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、律師也被剝奪了從業(yè)資格。但盡管如此，它當(dāng)年的IPO，畢竟成功地通過了證監(jiān)會(huì)的大門。綠大地的案子剛剛處理完成，另一個(gè)同樣存在造假上市重大嫌疑的萬福生科又冒了出來。目前，證監(jiān)會(huì)組織的對(duì)這家公司造假上市的調(diào)查已經(jīng)接近尾聲，只要調(diào)查結(jié)果公布，等待相關(guān)人員的也將是嚴(yán)厲的懲處。但是，這個(gè)公司的IPO，同樣成功地通過了證監(jiān)會(huì)的大門。

　　綠大地、萬福生科兩家公司逃過證監(jiān)會(huì)的審核混進(jìn)市場(chǎng)，相比于另外245家公司的IPO被否定，用一句老話來說，也許是一個(gè)指頭和九個(gè)指頭的關(guān)系，一個(gè)壞指頭的存在并不能拿來否定另外的九個(gè)好指頭。但是，這兩家造假公司的出現(xiàn)，至少證明了一個(gè)事實(shí)，IPO的審核制度并不能完全阻止問題公司進(jìn)入市場(chǎng)。但是，既然發(fā)審委會(huì)錯(cuò)誤地將一個(gè)問題公司領(lǐng)進(jìn)市場(chǎng)，那它會(huì)不會(huì)又將一個(gè)不存在問題的公司錯(cuò)誤地阻擋在市場(chǎng)之外呢?我們可以理解甚至原諒發(fā)審委在綠大地、萬福生科上的失誤，畢竟老虎也有打盹的時(shí)候，但是當(dāng)老虎表現(xiàn)出亢奮情緒的時(shí)候，它同樣是不能令人放心的。證監(jiān)會(huì)說，那245家公司被否主要是因?yàn)樗鼈內(nèi)狈Τ掷m(xù)盈利能力，缺乏業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)性。從這一點(diǎn)來說，綠大地、萬福生科的蒙混過關(guān)倒可以理解了，因?yàn)樗鼈兗热灰旒?，就一定?huì)把自己的持續(xù)盈利能力和成長(zhǎng)性偽裝得很好，但是，看一看目前A股市場(chǎng)上通過IPO成功進(jìn)入市場(chǎng)的公司，又有多少是具備了證監(jiān)會(huì)所說的持續(xù)盈利能力和成長(zhǎng)性的呢?否定一些公司，放行另一些公司，這其中的標(biāo)準(zhǔn)究竟什么?綠大地、萬福生科因?yàn)樵旒俚膭?dòng)作搞得太大而露了原形，那么，那些已經(jīng)上市而今天在走下坡路的公司，它們當(dāng)年申請(qǐng)IPO時(shí)又有多少是如實(shí)反映了自己的持續(xù)盈利能力和成長(zhǎng)性的呢?

　　很顯然，這種用權(quán)力來為市場(chǎng)把關(guān)的審核制，它只是滿足了權(quán)力的要求，不可能達(dá)到投資者所希望達(dá)到的，也是它自己所鼓吹的目標(biāo)，亦即把優(yōu)質(zhì)的企業(yè)送進(jìn)市場(chǎng)，同時(shí)擋住有問題的企業(yè)。權(quán)力真正希望的只是讓A股市場(chǎng)為企業(yè)融資提供便利，成為政府經(jīng)濟(jì)調(diào)控的一個(gè)工具。正是由于這個(gè)原因，A股市場(chǎng)才創(chuàng)造了一個(gè)驚人的世界紀(jì)錄，連續(xù)多年坐在IPO數(shù)量的頭號(hào)交椅上。那些被發(fā)審委拿下的公司固然有這樣那樣的瑕疵，但是更多的同樣有瑕疵的公司卻如過江之鯽一般涌入了市場(chǎng)。這就難怪一些被否決的公司不服氣，多年以前，曾經(jīng)有一家公司因?yàn)镮PO申請(qǐng)被否而向證監(jiān)會(huì)提起行政訴訟，當(dāng)然，面對(duì)證監(jiān)會(huì)的森嚴(yán)官權(quán)，這種行政訴訟的結(jié)局是不可能美妙的，現(xiàn)在這家公司已不知所終，也就是說，它未能利用股市的融資機(jī)制為自己開拓出一條發(fā)展壯大的道路，當(dāng)然，公司的那幾位高管也失去了一夜之間躋身于富豪排行榜的機(jī)會(huì)。

　　最近一段時(shí)間，關(guān)于IPO重啟的聲音越來越盛，A股市場(chǎng)的行情也因此而不斷地往下走。IPO不可能長(zhǎng)期關(guān)閉，但是重啟后會(huì)出現(xiàn)什么情景卻讓管理部門左右為難。證監(jiān)會(huì)副主席姚剛最近放風(fēng)，IPO制度正在改革，而改革的方向是推行以信息披露為中心的審核理念。他說：“以信息披露為中心的審核理念，需要真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地披露信息，同時(shí)，對(duì)企業(yè)可持續(xù)盈利能力不再判斷，申報(bào)材料把企業(yè)情況說清楚，由投資者判斷。”這樣的改革方向，為證監(jiān)會(huì)減輕了審核IPO發(fā)行企業(yè)的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性的壓力，但是，證監(jiān)會(huì)又拿什么來檢驗(yàn)所審核對(duì)象的申報(bào)材料是真實(shí)而準(zhǔn)確的呢?如果做不到至關(guān)重要的這一點(diǎn)，證監(jiān)會(huì)還有什么理由把持著審核權(quán)不肯放手呢?

　　趕快廢棄IPO的審核制，讓權(quán)力徹底退出對(duì)IPO的駕馭吧。只有這樣，證監(jiān)會(huì)才能騰出手來，心無旁騖地行使監(jiān)管職能，A股市場(chǎng)的IPO才能真正在市場(chǎng)的摔打中逐漸成熟起來。(作者系財(cái)經(jīng)評(píng)論人)