預(yù)計(jì)在本周，人民幣國(guó)際化的征程有望迎來(lái)一個(gè)里程碑：關(guān)于人民幣是否將被納入國(guó)際貨幣基金組織特別提款權(quán)(SDR)的懸念即將揭曉。
同時(shí)，歐央行有望進(jìn)一步加碼寬松政策，以及石油輸出國(guó)組織(OPEC)即將決定是否減產(chǎn)，牽動(dòng)著歐元匯率和國(guó)際油價(jià)的走勢(shì)。
而在國(guó)內(nèi)，本周的IPO開(kāi)閘到底會(huì)如何影響A股，成為了國(guó)內(nèi)投資者最關(guān)心的話題。許多人都想知道，說(shuō)好的“慢牛”還在嗎？
人民幣迎SDR大考
在全球財(cái)經(jīng)領(lǐng)域，人民幣會(huì)否加入SDR一籃子貨幣的懸念，是本周的一大重頭戲。
《*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》從IMF新聞官處獲悉，IMF將于華盛頓時(shí)間11月30日上午討論SDR事宜，此后IMF總裁拉加德[微博]有望揭曉SDR新的貨幣籃子構(gòu)成。一旦“入籃”，無(wú)疑表明人民幣獲得了國(guó)際市場(chǎng)的認(rèn)可，標(biāo)志著人民幣向國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的地位又進(jìn)了一步。
同樣值得關(guān)注的是，一旦人民幣被納入SDR，將獲得多少權(quán)重？當(dāng)前，美元、歐元、英鎊和日元四種貨幣的權(quán)重分別為45%、36%、10%和9%，貨幣在SDR中所占的權(quán)重也將反映該國(guó)在全球貿(mào)易和金融體系中的重要性。
根據(jù)IMF此前的報(bào)告，貨幣權(quán)重本身是結(jié)合發(fā)行人所在國(guó)出口和其他國(guó)家將該貨幣作為外匯儲(chǔ)備持有的金額得出，出口和儲(chǔ)備相對(duì)比重分別為60%和40%。
摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌表示：“IMF在8月報(bào)告中建議人民幣在新的SDR籃子中權(quán)重將為14%~16%。我們計(jì)算得出的結(jié)果也基本相同。”
東方匯理資產(chǎn)管理公司亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家紀(jì)沫則告訴《*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》：“中國(guó)出口額約為2萬(wàn)億美元，外匯儲(chǔ)備從今年3月末的3.73萬(wàn)億美元降至10月末的3.53萬(wàn)億美元，因此我們預(yù)計(jì)人民幣的權(quán)重可能約為10%，低于IMF此前的預(yù)測(cè)。”
歐央行推QE2還是分級(jí)利率？
視線移到歐美，歐央行議息和美聯(lián)儲(chǔ)的動(dòng)向，是本周最能牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)的事件。
美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將于本周五出爐，該報(bào)告是美聯(lián)儲(chǔ)12月16日公布利率決議聲明前的最后一份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在12月的會(huì)議上決定加息，而非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將是美聯(lián)儲(chǔ)決策的*7參考依據(jù)。
此外，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫本周會(huì)有兩次講話，包括本周三在華盛頓經(jīng)濟(jì)俱樂(lè)部的講話，以及本周四出席聯(lián)合經(jīng)濟(jì)委員會(huì)聽(tīng)證會(huì)的講話，這是市場(chǎng)收集美聯(lián)儲(chǔ)12月中旬加息信號(hào)的重要契機(jī)。
在美聯(lián)儲(chǔ)即將加息之際，歐美央行的貨幣政策分歧可能進(jìn)一步擴(kuò)大。本周四，歐央行將舉行議息會(huì)議，第二輪量化寬松(QE2)、降息甚至分級(jí)利率都有可能成為“新武器”。
擴(kuò)大QE一說(shuō)，源于10月的議息會(huì)議，歐央行行長(zhǎng)德拉吉當(dāng)時(shí)表示，將在12月的議息會(huì)議上“重新審視”貨幣政策寬松的程度，因?yàn)闅W元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹前景有下行風(fēng)險(xiǎn)。
不過(guò)，招商證券全球宏觀分析師宋林對(duì)《*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，推行QE2可能性不大，而且并不一定有效，“歐央行當(dāng)前面臨‘無(wú)債可買(mǎi)’的問(wèn)題，8月只買(mǎi)了500億歐元，遠(yuǎn)低于600億歐元的目標(biāo)。此外，購(gòu)買(mǎi)份額*5的是德債，而最需要救助的希臘等國(guó)并無(wú)資格獲得額度。”在宋林看來(lái)，延遲QE的結(jié)束日期(2016年9月)是最容易做到的，“即使歐央行真的擴(kuò)大QE，可能也只是增加15%左右。”
當(dāng)前比QE2更為可行的似乎是“分級(jí)利率”，或稱兩級(jí)存款利率。據(jù)外媒報(bào)道，歐央行官員可能在本周的會(huì)議上實(shí)施“分級(jí)利率”政策，相當(dāng)于對(duì)囤積現(xiàn)金超過(guò)一定數(shù)額的銀行處以“罰金”。此前，由于商業(yè)銀行缺乏放貸意愿，歐央行發(fā)放的錢(qián)款有很大部分都被回存到了央行賬上，無(wú)法達(dá)到刺激信貸需求的目標(biāo)。
OPEC減產(chǎn)與否成焦點(diǎn)
本周五，OPEC將在維也納舉行會(huì)議，市場(chǎng)的焦點(diǎn)在于OPEC會(huì)否減產(chǎn)。若“減產(chǎn)”落地，慘跌近一年半的國(guó)際油價(jià)有望獲得支撐。
不過(guò)目前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)OPEC將維持現(xiàn)有的高產(chǎn)量不變，目的是為了保護(hù)市場(chǎng)份額。東證期貨原油分析師金曉告訴《*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》：“根據(jù)OPEC的態(tài)度來(lái)看，預(yù)計(jì)不減產(chǎn)是大概率事件。盡管國(guó)際油價(jià)短期有所反彈，但長(zhǎng)于1個(gè)月都堅(jiān)定看空。”
值得注意的是，“沙特今年已經(jīng)兩次發(fā)行主權(quán)債券，上次還是在2007年，這可能表現(xiàn)出沙特‘死磕到底’(不減產(chǎn))的決心。”金曉告訴本報(bào)。
沙特財(cái)政部今年8月11日宣布，該國(guó)將發(fā)行200億里亞爾(約合53億美元)主權(quán)債券，用以緩解因油價(jià)下跌導(dǎo)致的財(cái)政壓力。此外，今年6月沙特發(fā)行了150億里亞爾(約合40億美元)主權(quán)債券。
由于近期地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，尤其是土耳其此前擊落了一架俄羅斯戰(zhàn)機(jī)，令市場(chǎng)擔(dān)憂中東地區(qū)的原油供應(yīng)問(wèn)題，助推了油價(jià)上周的漲勢(shì)。不過(guò)，這一擔(dān)憂在上周四已被部分消化。當(dāng)前市場(chǎng)的主要預(yù)期仍回到原點(diǎn)——即便庫(kù)存上升，全球產(chǎn)量也將保持高位。此外，美元走強(qiáng)也令油價(jià)承壓。
盡管市場(chǎng)預(yù)計(jì)OPEC決定不減產(chǎn)是大概率事件，但該組織的一些成員國(guó)可能會(huì)發(fā)出反對(duì)的聲音。當(dāng)前，*5的反對(duì)者是委內(nèi)瑞拉，該國(guó)此前警告，若OPEC不采取行動(dòng)穩(wěn)定市場(chǎng)，國(guó)際油價(jià)可能跌至每桶25美元。
IPO開(kāi)閘，A股怎么走
視線回到國(guó)內(nèi)，上周四和上周五A股的大幅下挫，把不少憧憬“慢牛”的投資者嚇壞了。而IPO將在本周正式開(kāi)閘，A股將會(huì)怎么走，牽動(dòng)著投資者的神經(jīng)。
對(duì)本周開(kāi)始招股的10只新股，國(guó)金證券策略分析師李立峰稱，預(yù)計(jì)合計(jì)募集資金42億元，凍結(jié)資金大約1萬(wàn)億元，凍結(jié)規(guī)模與前幾次IPO相比都比較小，整體資金面延續(xù)目前寬裕的狀況。
開(kāi)源證券高級(jí)策略分析師夏正洲稱，本輪新股申購(gòu)對(duì)市場(chǎng)造成短期波動(dòng)是必然的，按照以往的經(jīng)驗(yàn)，新股申購(gòu)期間先抑后揚(yáng)的概率較大。
盡管上周的震蕩行情看似破壞了各大板塊的節(jié)奏，但不少機(jī)構(gòu)和分析師認(rèn)為，總體反彈應(yīng)該還沒(méi)有結(jié)束，對(duì)于12月份的行情依然可以保持樂(lè)觀。
此外，上周五證監(jiān)會(huì)[微博]出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行的若干意見(jiàn)》，對(duì)各審核環(huán)節(jié)提出明確時(shí)限要求：在正常審核狀態(tài)下，從受理到召開(kāi)反饋會(huì)不超過(guò)45天，從發(fā)行人落實(shí)完畢反饋意見(jiàn)到召開(kāi)初審會(huì)不超過(guò)20天，從發(fā)出發(fā)審會(huì)告知函到召開(kāi)發(fā)審會(huì)不超過(guò)10天。
對(duì)此，有部分市場(chǎng)人士解讀為新股上市最快75天完成審核；但也有業(yè)內(nèi)人士表示，這個(gè)解讀是錯(cuò)誤的，按照新規(guī)定，假設(shè)有兩輪反饋，從受理材料到發(fā)審會(huì)召開(kāi)基本上要6個(gè)月；但是相較于之前，審核速度的確提速了、周期縮短了。
而在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期充分的背景下，疲弱的商品是否有戲，也是一大焦點(diǎn)。不少分析人士對(duì)此比較樂(lè)觀，認(rèn)為加息預(yù)期兌現(xiàn)有望伴隨商品見(jiàn)底。
民生證券策略分析師李少君稱，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)12月加息預(yù)期充分，美元指數(shù)持續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，一度突破100大關(guān)，而作為以美元計(jì)價(jià)的大宗商品也普遍出現(xiàn)了暴跌。在美聯(lián)儲(chǔ)12月加息是大概率事件的背景下，隨著年末加息預(yù)期的兌現(xiàn)，美元指數(shù)很有可能出現(xiàn)一定的階段性回落，這將給前期跌幅明顯的大宗商品價(jià)格帶來(lái)反彈的機(jī)會(huì)。伴隨國(guó)際大宗商品價(jià)格的反彈，國(guó)內(nèi)有色金屬行業(yè)有望迎來(lái)一波弱反彈。
本文來(lái)源：*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)