三、競價


知識點:


(一)競價方式


公開喊價方式和計算機撮合成交


1.公開喊價方式:連續(xù)競價制和一節(jié)一價制


連續(xù)競價制,是指在交易所交易池內(nèi)由交易者面對面地公開喊價,表達各自買進或賣出合約的要求。(歐美)


一節(jié)一價制,是指把每個交易日分為若干節(jié),每節(jié)交易由主持人*8叫價,所有場內(nèi)經(jīng)紀人根據(jù)其叫價申報買賣數(shù)量,直至在某一價格上買賣雙方的交易數(shù)量相等時為止。(日本)


2.計算機撮合成交方式


(1)基于公開喊價的原理


(2)國內(nèi)期貨交易所均采用計算機撮合成交方式


(3)價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則


(4)當買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交,撮合成交價等于買入價(bp)、賣出價(sp)和前一成交價(cp)三者中居中的一個價格,即:


當bp≥sp≥cp,則:*7成交價=sp;


當bp≥cp≥sp,則:*7成交價=cp;


當cp≥bp≥sp,則:*7成交價=bp。


(5)開盤價由集合競價產(chǎn)生


開盤價集合競價在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內(nèi)進行。其中,前4分鐘為期貨合約買、賣價格指令申報時間,后1分鐘為集合競價撮合時間,開市時產(chǎn)生開盤價。


(6)集合競價采用*5成交量原則


即以此價格成交能夠得到*5成交量。高于集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部成交;低于集合競價產(chǎn)生的價格的賣出申報全部成交;等于集合競價產(chǎn)生的價格的買入或賣出申報,根據(jù)買入申報量和賣出申報量的多少,按少的一方的申報量成交。


(7)集合競價產(chǎn)生價格的方法


①交易系統(tǒng)分別對所有有效的買入申報按申報價由高到低的順序排列,申報價相同的按照進入系統(tǒng)的時間先后排列;所有有效的賣出申報按申報價由低到高的順序排列,申報價相同的按照進入系統(tǒng)的時間先后排列。


②交易系統(tǒng)逐步將排在前面的買入申報和賣出申報配對成交,直到不能成交為止。如最后一筆成交是全部成交的,取最后一筆成交的買入申報價和賣出申報價的算術(shù)平均價為集合競價產(chǎn)生的價格,該價格按各期貨合約的最小變動價位取整;如最后一筆成交是部分成交的,則以部分成交的申報價為集合競價產(chǎn)生的價格。


(8)開盤集合競價中的未成交申報單自動參與開市后競價交易


(二)成交回報與確認


1、成交回報


當計算機顯示指令成交后,客戶可以立即在期貨公司的下單系統(tǒng)獲得成交回報。對于書面下單和電話下單的客戶,期貨公司應(yīng)按約定方式即時予以回報。


2、確認


(1)客戶對交易結(jié)算單記載事項有異議的,應(yīng)當在下一交易日開市前向期貨公司提出書面異議。


(2)客戶對交易結(jié)算單記載事項無異議的,應(yīng)當在交易結(jié)算單上簽字確認或者按照期貨經(jīng)紀合同約定的方式確認。


(3)客戶既未對交易結(jié)算單記載事項確認,也未提出異議的,視為對交易結(jié)算單的確認。


(4)對于客戶有異議的,期貨公司應(yīng)當根據(jù)原始指令記錄和交易記錄予以核實。

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