機構投資者

　　1.特殊單位客戶和一般單位客戶

　　在我國金融期貨市場上，將機構投資者區(qū)分為特殊單位客戶和一般單位客戶。

　　(1)特殊單位客戶是指證券公司、基金管理公司、信托公司、銀行和其他金融機構，以及社會保障類公司、合格境外機構投資者等法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的需要資產(chǎn)分戶管理的單位客戶，以及交易所認定的其他單位客戶。

　　(2)一般單位客戶是指特殊單位客戶以外的機構投資者。

　　2.專業(yè)機構投資者和普通機構投資者

　　在我國股票期權市場上，將機構投資者區(qū)分為專業(yè)機構投資者和普通機構投資者。

　　(1)專業(yè)機構投資者包括：①商業(yè)銀行、期權經(jīng)營機構、保險機構、信托公司、基金管理公司、財務公司、合格境外機構投資者等專業(yè)機構及其分支機構;②證券投資基金、社保基金、養(yǎng)老基金、企業(yè)年金、信托計劃、資產(chǎn)管理計劃、銀行及保險理財產(chǎn)品，以及由第一項所列專業(yè)機構擔任管理人的其他基金或者委托投資資產(chǎn);③監(jiān)管機構及本所規(guī)定的其他專業(yè)機構投資者。

　　(2)普通機構投資者是指專業(yè)機構投資者以外的機構客戶。

　　3.產(chǎn)業(yè)客戶機構投資者和專業(yè)機構投資者

　　根據(jù)機構投資者是否與期貨品種的現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)有關聯(lián)，機構投資者可分為產(chǎn)業(yè)客戶機構投資者和專業(yè)機構投資者。

　　4.對沖基金和商品投資基金(期貨市場的主要機構投資者)

　　A、對沖基金

　　對沖基金，又稱避險基金，最初是規(guī)避和化解轉(zhuǎn)移證券投資風險，現(xiàn)在是利用各種金融衍生品的杠桿效應，承擔高風險，追求高收益。一種集合投資。美國的對沖基金以有限合伙制為主——一般合伙人管理，有限合伙人出資。

　　共同基金，利益共享、風險共擔的集合投資方式。

　　二者區(qū)別：

　　(1)對沖基金并不需要在美國聯(lián)邦投資法下注冊，而共同基金則受到監(jiān)管條約的限制;

　　(2)共同基金投資組合中的資金不能投資期貨等衍生品市場，對沖基金可以。共同基金可以以套期保值身份參與期貨交易。

　　B、商品投資基金

　　一些投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機構，并通過商品交易顧問(CTA)進行期貨和期權投資交易，投資者承擔風險并享受投資收益的一種集合投資方式。與共同基金在集合投資方面存在共同之處，明顯差異是商品基金專注于投資期貨和期權合約。

　　(1)商品基金經(jīng)理(CPO)：主要管理人，基金設計和運行決策者，選擇基金發(fā)行方式等

　　(2)商品交易顧問(CTA)：向他人提供買賣期貨期權合約知道或建議，或以客戶名義進行操作的自然人或法人。CTA受雇于CPO。

　　(3)交易經(jīng)理(TM)：挑選CTA，監(jiān)事交易活動，控制風險;

　　(4)期貨傭金商(FCM)：與我國期貨公司類似，為CTA進入各交易所提供途徑，負責執(zhí)行CTA發(fā)出的交易指令，管理期貨頭寸的保證金。許多FCM同時也是CPO或TM。

　　(5)托管人。

　　商品基金和對沖基金的區(qū)分：

　　(1)商品基金的投資領域小得多，投資對象主要在交易所的期貨和期權，不涉及股票債券和其他金融資產(chǎn)

　　(2)組織形式上商品基金運作比對沖基金規(guī)范、透明、風險相對小