期貨從業(yè)資格考試資料:買入看跌期權(quán)
概念
買入看跌期權(quán)是指購買者支付權(quán)利金,獲得以特定價格向期權(quán)出售者賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利??吹跈?quán)買入者往往預(yù)期市場價格將下跌。
交易者可以買人與自己即將賣出或已經(jīng)購買的期貨合約相關(guān)的看跌期權(quán),一旦商品價格下降,可以履行看跌期權(quán),以較高的執(zhí)行價格賣出期貨合約,然后按下跌的價位低價買入期貨合約平倉獲利,在彌補(bǔ)所支付的權(quán)利金后還有盈余,這部分盈余可以彌補(bǔ)因價格下跌低價出售商品所帶來的虧損;或者直接將期權(quán)高價賣出,獲得權(quán)利金收益,這均可起到保值的作用。如果商品價格沒有下降而是上漲了,交易者可以放棄履行期權(quán),權(quán)利金的損失可以由高價出售商品或資產(chǎn)的收益所彌補(bǔ)。與直接在期貨市場賣出期貨合約進(jìn)行套期保值相比,這種交易方式風(fēng)險小、交易靈活。對交易者來說,買入看跌期權(quán)實(shí)際上相當(dāng)于確立了一個最低的賣價,在鎖定了風(fēng)險的同時也可以保證交易者能夠得到價格上漲帶來的好處。
為什么要買進(jìn)看跌期權(quán)
1.為獲取價差收益而買進(jìn)看跌期權(quán)??吹跈?quán)的買方通過對市場價格變動的分析,認(rèn)定標(biāo)的物價格較大幅度下跌的可能性大,他會選擇買入看跌期權(quán),并為此支付一定數(shù)額的權(quán)利金。一旦權(quán)利金上漲,則可平倉獲利。但是,如果看跌期權(quán)的買方對標(biāo)的物價格變動趨勢判斷不準(zhǔn)確,如果標(biāo)的物價格上漲,將不執(zhí)行權(quán)利,他所面臨的*5損失僅僅是支付的權(quán)利金。
2.為了杠桿作用而買進(jìn)看跌期權(quán)。越是預(yù)期標(biāo)的物價格會下跌,則越可以買進(jìn)虛值看跌期權(quán),因?yàn)榇藭r的權(quán)利金成本低,可以利用這種杠桿作用進(jìn)行期權(quán)交易活動。
3.為保護(hù)已有的標(biāo)的物上的多頭部位而買進(jìn)看跌期權(quán)。投資者已經(jīng)買進(jìn)了標(biāo)的物,為防止價格下跌,可買進(jìn)看跌期權(quán),以抵消價格下跌的風(fēng)險。如果價格下跌,雖然買進(jìn)的標(biāo)的物會有損失,但買進(jìn)的看跌期權(quán)會有收益,這樣對買進(jìn)的標(biāo)的物是一種保護(hù);如果價格上漲,則期權(quán)的*5損失只是權(quán)利金,而買進(jìn)的標(biāo)的物則會繼續(xù)獲益。
4.為保護(hù)賬面利潤而買進(jìn)看跌期權(quán)。持有成本為50元、市場價格為80元的投資者,可選擇買進(jìn)看跌期權(quán)以鎖住賬面利潤(執(zhí)行價格一成本一權(quán)利金)的策略。如果市場價格繼續(xù)上漲,則看跌期權(quán)可以賣出平倉,或過期作廢。
5.為保持心理平衡而買進(jìn)看跌期權(quán)。期權(quán)交易使投資者的心態(tài)更穩(wěn)定,因?yàn)楫吘官I方的風(fēng)險是有限的。對于一些進(jìn)行期貨交易心態(tài)不穩(wěn)定或心理素質(zhì)不好的投資者來說,買進(jìn)期權(quán)更為有利。
6.多種策略的需要。期權(quán)的很多策略都不是孤立的,買進(jìn)看跌期權(quán)畢竟有權(quán)利金支出,而有時權(quán)利金也是很高的,所以將各種策略綜合使用,則更利于降低成本,擴(kuò)大利潤。
買入看跌期權(quán)的應(yīng)用策略
使用時機(jī):期貨市場受到利空消息打擊或技術(shù)性轉(zhuǎn)空,預(yù)計后市還有一波不小的跌幅
操作方式:買進(jìn)看跌期權(quán)
*5獲利:無限制,期貨價格跌得越多,獲利越大
*5損失:權(quán)利金
損益平衡點(diǎn):執(zhí)行價格-權(quán)利金
保證金:不交納
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